Candy FCP616X User manual

86(5,16758&7,216

29(16

Ez,KKsZ'ZKhW^͘Z͘>͘ͻsŝĂŽŵŽůůŝϭϲ͕ϮϬϴϲϭƌƵŐŚĞƌŝŽ;DͿ/ƚĂůǇ



127,&('(03/2,(7',167$//$7,21

'(6 )2856 (1&$675$%/(6



6DIHW\,QGLFDWLRQV

ͻƵƌŝŶŐĐŽŽŬŝŶŐ͕ŵŽŝƐƚƵƌĞŵĂǇĐŽŶĚĞŶƐĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶĐĂǀŝƚǇŽƌŽŶƚŚĞ

ŐůĂƐƐŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͘dŚŝƐŝƐĂŶŽƌŵĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘dŽƌĞĚƵĐĞƚŚŝƐĞĨĨĞĐƚ͕ǁĂŝƚϭϬͲϭϱ

ŵŝŶƵƚĞƐĂĨƚĞƌƚƵƌŶŝŶŐŽŶƚŚĞƉŽǁĞƌďĞĨŽƌĞƉƵƚƚŝŶŐĨŽŽĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶ͘/Ŷ

ĂŶǇĐĂƐĞ͕ƚŚĞĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐǁŚĞŶƚŚĞŽǀĞŶƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ

ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘

ͻŽŽŬƚŚĞǀĞŐĞƚĂďůĞƐŝŶĂĐŽŶƚĂŝŶĞƌǁŝƚŚĂůŝĚŝŶƐƚĞĂĚŽĨĂŶŽƉĞŶƚƌĂǇ͘

ͻǀŽŝĚůĞĂǀŝŶŐĨŽŽĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶĂĨƚĞƌĐŽŽŬŝŶŐĨŽƌŵŽƌĞƚŚĂŶϭϱͬϮϬ

ŵŝŶƵƚĞƐ͘

ͻtZE/E'͗ƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌƚƐďĞĐŽŵĞŚŽƚĚƵƌŝŶŐƵƐĞ͘Ğ

ĐĂƌĞĨƵůŶŽƚƚŽƚŽƵĐŚĂŶǇŚŽƚƉĂƌƚƐ͘

ͻtZE/E'͗ƚŚĞĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌƚƐĐĂŶďĞĐŽŵĞŚŽƚǁŚĞŶƚŚĞŽǀĞŶŝƐŝŶƵƐĞ͘

ŚŝůĚƌĞŶŵƵƐƚďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞ͘

ͻtZE/E'͗ĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐƐǁŝƚĐŚĞĚŽĨĨďĞĨŽƌĞƌĞƉůĂĐŝŶŐƚŚĞ

ďƵůď͕ƚŽĂǀŽŝĚƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚǇŽĨĞůĞĐƚƌŝĐƐŚŽĐŬƐ͘

ͻtZE/E'͗ďĞĨŽƌĞŝŶŝƚŝĂƚŝŶŐƚŚĞĂƵƚŽŵĂƚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐĐǇĐůĞ͗

ͲůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ͖

ͲZĞŵŽǀĞůĂƌŐĞŽƌĐŽĂƌƐĞĨŽŽĚƌĞƐŝĚƵĞƐĨƌŽŵƚŚĞŝŶƐŝĚĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶƵƐŝŶŐĂ

ĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞ͘ŽŶŽƚƵƐĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͖

ͲZĞŵŽǀĞĂůůĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚƚŚĞƐůŝĚŝŶŐƌĂĐŬŬŝƚ;ǁŚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚͿ͖

ͲŽŶŽƚƉůĂĐĞƚĞĂƚŽǁĞůƐ

ͻ/ŶŽǀĞŶƐǁŝƚŚŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌǇ͕ďĞĨŽƌĞŵĂŬŝŶŐƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐĐǇĐůĞ͕

ĐůŽƐĞƚŚĞŚŽůĞǁŝƚŚƚŚĞŶƵƚƉƌŽǀŝĚĞĚ͘ůǁĂǇƐĐůŽƐĞƚŚĞŚŽůĞǁŝƚŚƚŚĞŶƵƚ

ǁŚĞŶƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƐŶŽƚƵƐĞĚ͘

ͻŚŝůĚƌĞŶƵŶĚĞƌϴŵƵƐƚďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝĨŶŽƚ

ĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůǇƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͘

ͻŚŝůĚƌĞŶŵƵƐƚŶŽƚƉůĂǇǁŝƚŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ͘dŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞƵƐĞĚďǇ

ƚŚŽƐĞĂŐĞĚϴŽƌŽǀĞƌĂŶĚďǇƚŚŽƐĞǁŝƚŚůŝŵŝƚĞĚƉŚǇƐŝĐĂů͕ƐĞŶƐŽƌŝĂůŽƌŵĞŶƚĂů

ĐĂƉĂĐŝƚŝĞƐ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞ Žƌ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ͕ ŽŶůǇ ŝĨ

ƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚŽƌƉƌŽǀŝĚĞĚǁŝƚŚŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂƐƚŽƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ͕

ŝŶĂƐĂĨĞǁĂǇǁŝƚŚĂǁĂƌĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞƉŽƐƐŝďůĞƌŝƐŬƐ͘

ͻůĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďǇ ƵŶƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ

ĐŚŝůĚƌĞŶ͘

ͻŽŶŽƚƵƐĞƌŽƵŐŚŽƌĂďƌĂƐŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůƐŽƌƐŚĂƌƉŵĞƚĂůƐĐƌĂƉĞƌƐƚŽĐůĞĂŶƚŚĞ

ŽǀĞŶĚŽŽƌŐůĂƐƐĞƐ͕ĂƐƚŚĞǇĐĂŶƐĐƌĂƚĐŚƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚĐĂƵƐĞƚŚĞŐůĂƐƐƚŽ

ƐŚĂƚƚĞƌ͘

ͻdŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽĨĨďĞĨŽƌĞƌĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞƌĞŵŽǀĂďůĞƉĂƌƚƐĂŶĚ͕

ĂĨƚĞƌĐůĞĂŶŝŶŐ͕ƌĞĂƐƐĞŵďůĞƚŚĞŵĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘

(1

ͻKŶůǇƵƐĞƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƚŚŝƐŽǀĞŶ͘

ͻŽŶŽƚƵƐĞĂƐƚĞĂŵĐůĞĂŶĞƌĨŽƌĐůĞĂŶŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘

ͻŽŶŶĞĐƚĂƉůƵŐƚŽƚŚĞƐƵƉƉůǇĐĂďůĞƚŚĂƚŝƐĂďůĞƚŽďĞĂƌƚŚĞǀŽůƚĂŐĞ͕ĐƵƌƌĞŶƚ

ĂŶĚůŽĂĚŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƚĂŐĂŶĚŚĂǀŝŶŐƚŚĞĞĂƌƚŚĐŽŶƚĂĐƚ͘dŚĞƐŽĐŬĞƚŵƵƐƚ

ďĞƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌƚŚĞůŽĂĚŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƚĂŐĂŶĚŵƵƐƚďĞŚĂǀŝŶŐƚŚĞĞĂƌƚŚ

ĐŽŶƚĂĐƚĐŽŶŶĞĐƚĞĚĂŶĚŝŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘dŚĞĞĂƌƚŚĐŽŶĚƵĐƚŽƌŝƐǇĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶŝŶ

ĐŽůŽƵƌ͘ dŚŝƐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďǇ Ă ƐƵŝƚĂďůǇ ƋƵĂůŝĨŝĞĚ

ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͘ /Ŷ ĐĂƐĞ ŽĨ ŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚǇ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƐŽĐŬĞƚ ĂŶĚƚŚĞ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ƉůƵŐ͕ ĂƐŬ Ă ƋƵĂůŝĨŝĞĚ ĞůĞĐƚƌŝĐŝĂŶ ƚŽ ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞ ƚŚĞ ƐŽĐŬĞƚ ǁŝƚŚ

ĂŶŽƚŚĞƌƐƵŝƚĂďůĞƚǇƉĞ͘dŚĞƉůƵŐĂŶĚƚŚĞƐŽĐŬĞƚŵƵƐƚďĞĐŽŶĨŽƌŵĞĚƚŽƚŚĞ

ĐƵƌƌĞŶƚŶŽƌŵƐŽĨƚŚĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĐŽƵŶƚƌǇ͘ŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŽƚŚĞƉŽǁĞƌƐŽƵƌĐĞ

ĐĂŶĂůƐŽďĞŵĂĚĞďǇƉůĂĐŝŶŐĂŶŽŵŶŝƉŽůĂƌďƌĞĂŬĞƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ

ĂŶĚƚŚĞƉŽǁĞƌƐŽƵƌĐĞƚŚĂƚĐĂŶďĞĂƌƚŚĞŵĂǆŝŵƵŵĐŽŶŶĞĐƚĞĚůŽĂĚĂŶĚƚŚĂƚ

ŝƐŝŶůŝŶĞǁŝƚŚĐƵƌƌĞŶƚůĞŐŝƐůĂƚŝŽŶ͘dŚĞǇĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶĞĂƌƚŚĐĂďůĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞ

ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚďǇƚŚĞďƌĞĂŬĞƌ͘dŚĞƐŽĐŬĞƚŽƌŽŵŶŝƉŽůĂƌďƌĞĂŬĞƌƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞ

ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞĞĂƐŝůǇĂĐĐĞƐƐŝďůĞǁŚĞŶƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘

ͻdŚĞĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶŵĂǇďĞĂĐŚŝĞǀĞĚďǇŚĂǀŝŶŐƚŚĞƉůƵŐĂĐĐĞƐƐŝďůĞŽƌďǇ

ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚŝŶŐ Ă ƐǁŝƚĐŚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝǆĞĚ ǁŝƌŝŶŐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŝƌŝŶŐ

ƌƵůĞƐ͘

ͻ/ĨƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞŝƐĚĂŵĂŐĞĚ͕ŝƚŵƵƐƚďĞƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚǁŝƚŚĂĐĂďůĞ Žƌ

ƐƉĞĐŝĂů ďƵŶĚůĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ Žƌ ďǇ ĐŽŶƚĂĐƚŝŶŐƚŚĞ

ĐƵƐƚŽŵĞƌƐĞƌǀŝĐĞĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘

ͻdŚĞƚǇƉĞŽĨƉŽǁĞƌĐĂďůĞŵƵƐƚďĞ,ϬϱsϮsϮͲ&͘

ͻ&ĂŝůƵƌĞ ƚŽ ĐŽŵƉůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ĐĂŶ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚǇ ŽĨ ƚŚĞ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚŝŶǀĂůŝĚĂƚĞƚŚĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͘

ͻŶǇĞǆĐĞƐƐŽĨƐƉŝůůĞĚŵĂƚĞƌŝĂůƐŚŽƵůĚďĞƌĞŵŽǀĞĚďĞĨŽƌĞĐůĞĂŶŝŶŐ͘

ͻƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉǇƌŽůǇƚŝĐ ĐůĞĂŶŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĐĂŶ ŚĞĂƚ ƵƉ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ

ƵƐƵĂů͕ĐŚŝůĚƌĞŶŵƵƐƚƚŚĞƌĞĨŽƌĞďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞ͘

ͻdŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŵƵƐƚŶŽƚďĞŝŶƐƚĂůůĞĚďĞŚŝŶĚĂĚĞĐŽƌĂƚŝǀĞĚŽŽƌŝŶŽƌĚĞƌƚŽ

ĂǀŽŝĚŽǀĞƌŚĞĂƚŝŶŐ͘

ͻtŚĞŶ ǇŽƵ ƉůĂĐĞ ƚŚĞ ƐŚĞůĨ ŝŶƐŝĚĞ͕ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐƚŽƉ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ

ƵƉǁĂƌĚƐĂŶĚŝŶƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚǇ͘

dŚĞƐŚĞůĨŵƵƐƚďĞŝŶƐĞƌƚĞĚĐŽŵƉůĞƚĞůǇŝŶƚŽƚŚĞĐĂǀŝƚǇ

ͻtZE/E'͗ŽŶŽƚůŝŶĞƚŚĞŽǀĞŶǁĂůůƐǁŝƚŚĂůƵŵŝŶƵŵĨŽŝůŽƌƐŝŶŐůĞͲƵƐĞ

ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƚŽƌĞƐ͘ůƵŵŝŶƵŵĨŽŝůŽƌĂŶǇŽƚŚĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕ŝŶ

ĚŝƌĞĐƚ ĐŽŶƚĂĐƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚŽƚ ĞŶĂŵĞů͕ ƌŝƐŬ ŵĞůƚŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ

ĞŶĂŵĞůŽĨƚŚĞŝŶƐŝĚĞƐ͘

ͻtZE/E'͗EĞǀĞƌƌĞŵŽǀĞƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌƐĞĂů͘

(1

KǀĞŶůĞĂŶŝŶŐĂŶĚDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ

'ĞŶĞƌĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ



ϭ͘ϭ^ĂĨĞƚǇŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϮůĞĐƚƌŝĐĂůƐĂĨĞƚǇ

ϭ͘ϯZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϰ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ϭ͘ϱtĂƐƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ

ϭ͘ϲŽŶĨŽƌŵŝƚǇĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ

Ϯ͘ϭKǀĞƌǀŝĞǁ

Ϯ͘ϮĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ

Ϯ͘ϯ&ŝƌƐƚƵƐĞ

WƌŽĚƵĐƚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ



ϯ͘ϭŝƐƉůĂǇĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ

ϯ͘Ϯ^ĞƚƚŝŶŐƚŚĞĐŽƌƌĞĐƚƚŝŵĞ

ϯ͘ϯŽŽŬŝŶŐŵŽĚĞƐ

hƐĞŽĨƚŚĞKǀĞŶ



ϰ͘ϭ'ĞŶĞƌĂůŶŽƚĞƐŽŶĐůĞĂŶŝŶŐ

ϰ͘ϮDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ

ͻZĞŵŽǀĂůŽĨƚŚĞŽǀĞŶǁŝŶĚŽǁ

ͻZĞŵŽǀĂůĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐŽĨƚŚĞŐůĂƐƐ

ĚŽŽƌ

ͻŚĂŶŐŝŶŐƚŚĞďƵůď



ϱ͘ϭ&͘͘Y͘

dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ



6XPPDU\

(1

*HQHUDO,QVWUXFWLRQV

tĞƚŚĂŶŬǇŽƵĨŽƌĐŚŽŽƐŝŶŐŽŶĞŽĨŽƵƌƉƌŽĚƵĐƚƐ͘&ŽƌƚŚĞ

ďĞƐƚ ƌĞƐƵůƚƐ ǁŝƚŚ ǇŽƵƌ ŽǀĞŶ͕ ǇŽƵ ƐŚŽƵůĚ ƌĞĂĚ ƚŚŝƐ

ŵĂŶƵĂů ĐĂƌĞĨƵůůǇ ĂŶĚ ƌĞƚĂŝŶ ŝƚ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ͘

ĞĨŽƌĞ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞŶ͕ ƚĂŬĞ ŶŽƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞƌŝĂů

ŶƵŵďĞƌƐŽƚŚĂƚǇŽƵĐĂŶŐŝǀĞŝƚƚŽĐƵƐƚŽŵĞƌƐĞƌǀŝĐĞƐƚĂĨĨ

ŝĨĂŶǇƌĞƉĂŝƌƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ,ĂǀŝŶŐƌĞŵŽǀĞĚƚŚĞŽǀĞŶ

ĨƌŽŵŝƚƐƉĂĐŬĂŐŝŶŐ͕ĐŚĞĐŬƚŚĂƚŝƚŚĂƐŶŽƚďĞĞŶĚĂŵĂŐĞĚ

ĚƵƌŝŶŐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͘/ĨǇŽƵŚĂǀĞĚŽƵďƚƐ͕ĚŽŶŽƚƵƐĞ

ƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚƌĞĨĞƌƚŽĂƋƵĂůŝĨŝĞĚƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶĨŽƌĂĚǀŝĐĞ͘

<ĞĞƉ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂů ;ƉůĂƐƚŝĐ ďĂŐƐ͕

ƉŽůǇƐƚǇƌĞŶĞ͕ŶĂŝůƐͿŽƵƚŽĨƚŚĞƌĞĂĐŚŽĨĐŚŝůĚƌĞŶ͘tŚĞŶ

ƚŚĞ ŽǀĞŶ ŝƐ ƐǁŝƚĐŚĞĚ ŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŝŵĞ͕ ƐƚƌŽŶŐ

ƐŵĞůůŝŶŐƐŵŽŬĞĐĂŶĚĞǀĞůŽƉ͕ǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚďǇƚŚĞŐůƵĞŽŶƚŚĞŝŶƐƵůĂƚŝŽŶƉĂŶĞůƐƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶ

ŚĞĂƚŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ͘dŚŝƐŝƐĂďƐŽůƵƚĞůǇŶŽƌŵĂůĂŶĚ͕ŝĨŝƚŽĐĐƵƌƐ͕ǇŽƵƐŚŽƵůĚǁĂŝƚĨŽƌƚŚĞƐŵŽŬĞƚŽ

ĚŝƐƐŝƉĂƚĞďĞĨŽƌĞƉƵƚƚŝŶŐĨŽŽĚŝŶƚŚĞŽǀĞŶ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇŝŶĐĂƐĞƐǁŚĞƌĞ

ƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌĞŶŽƚŽďƐĞƌǀĞĚ͘

EKd͗ƚŚĞŽǀĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͕ƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐĂŶĚĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĐŝƚĞĚŝŶƚŚŝƐŵĂŶƵĂůǁŝůůǀĂƌǇ͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞ

ŵŽĚĞůǇŽƵŚĂǀĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚ͘

6DIHW\,QGLFDWLRQV

KŶůǇƵƐĞƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌŝƚƐŝŶƚĞŶĚĞĚƉƵƌƉŽƐĞ͕ƚŚĂƚŝƐŽŶůǇĨŽƌƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐŽĨĨŽŽĚƐ͖ĂŶǇŽƚŚĞƌƵƐĞ͕ĨŽƌ

ĞǆĂŵƉůĞĂƐĂŚĞĂƚƐŽƵƌĐĞ͕ŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŝŵƉƌŽƉĞƌĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞĚĂŶŐĞƌŽƵƐ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĐĂŶŶŽƚ

ďĞŚĞůĚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂŶǇĚĂŵĂŐĞƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵŝŵƉƌŽƉĞƌ͕ŝŶĐŽƌƌĞĐƚŽƌƵŶƌĞĂƐŽŶĂďůĞƵƐĂŐĞ͘

dŚĞƵƐĞŽĨĂŶǇĞůĞĐƚƌŝĐĂůĂƉƉůŝĂŶĐĞŝŵƉůŝĞƐƚŚĞŽďƐĞƌǀĂŶĐĞŽĨƐŽŵĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƌƵůĞƐ͗

ͲĚŽŶŽƚƉƵůůŽŶƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŽĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞƉůƵŐĨƌŽŵƚŚĞƐŽĐŬĞƚ͖

ͲĚŽŶŽƚƚŽƵĐŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚǁĞƚŽƌĚĂŵƉŚĂŶĚƐŽƌĨĞĞƚ͖

ͲŝŶŐĞŶĞƌĂůƚŚĞƵƐĞŽĨĂĚĂƉƚŽƌƐ͕ŵƵůƚŝƉůĞƐŽĐŬĞƚƐĂŶĚĞǆƚĞŶƐŝŽŶĐĂďůĞƐŝƐŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͖

ͲŝŶĐĂƐĞŽĨŵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚͬŽƌƉŽŽƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚĚŽŶŽƚƚĂŵƉĞƌǁŝƚŚŝƚ͘

(OHFWULFDO6DIHW\

E^hZd,dE>dZ//EKZYh>/&/d,E//ED<^d,>dZ/>KEEd/KE^͘

dŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇƚŽǁŚŝĐŚƚŚĞŽǀĞŶŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚŵƵƐƚĐŽŶĨŽƌŵǁŝƚŚƚŚĞůĂǁƐŝŶĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌǇŽĨ

ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇĨŽƌĂŶǇĚĂŵĂŐĞĐĂƵƐĞĚďǇƚŚĞĨĂŝůƵƌĞƚŽŽďƐĞƌǀĞ

ƚŚĞƐĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘dŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇǁŝƚŚĂŶĞĂƌƚŚĞĚǁĂůůŽƵƚůĞƚŽƌĂ

ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƉŽůĞƐ͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞůĂǁƐŝŶĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌǇŽĨŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘dŚĞ

ĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇƐŚŽƵůĚďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚǁŝƚŚƐƵŝƚĂďůĞĨƵƐĞƐĂŶĚƚŚĞĐĂďůĞƐƵƐĞĚŵƵƐƚŚĂǀĞĂƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞ

ƐĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚĐĂŶĞŶƐƵƌĞĐŽƌƌĞĐƚƐƵƉƉůǇƚŽƚŚĞŽǀĞŶ͘

KEEd/KE

dŚĞŽǀĞŶŝƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚĂƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŚĂƚƐŚŽƵůĚŽŶůǇďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇǁŝƚŚϮϮϬͲ

ϮϰϬsĂĐ ϱϬ ,ǌ ƉŽǁĞƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ ƉŚĂƐĞƐ ŽƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƉŚĂƐĞĂŶĚ ŶĞƵƚƌĂů͘ĞĨŽƌĞƚŚĞ ŽǀĞŶŝƐ

ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇ͕ŝƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽĐŚĞĐŬ͗

ͲƉŽǁĞƌǀŽůƚĂŐĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞŐĂƵŐĞ͖

ͲƚŚĞƐĞƚƚŝŶŐŽĨƚŚĞĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌ͘

dŚĞŐƌŽƵŶĚŝŶŐǁŝƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞŽǀĞŶΖƐĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽĨ

ƚŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇ͘

tZE/E'

ĞĨŽƌĞĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇ͕ĂƐŬĂƋƵĂůŝĨŝĞĚĞůĞĐƚƌŝĐŝĂŶƚŽĐŚĞĐŬƚŚĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚǇŽĨƚŚĞ

ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇΖƐĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂů͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇĨŽƌĂŶǇĂĐĐŝĚĞŶƚƐŽƌŽƚŚĞƌ

ƉƌŽďůĞŵƐĐĂƵƐĞĚďǇĨĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽƌďǇĂŶĞĂƌƚŚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚŚĂƐ

ĚĞĨĞĐƚŝǀĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚǇ͘

(1

5HFRPPHQGDWLRQV

ĨƚĞƌĞĂĐŚƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶ͕ĂŵŝŶŝŵƵŵŽĨĐůĞĂŶŝŶŐǁŝůůŚĞůƉŬĞĞƉƚŚĞŽǀĞŶƉĞƌĨĞĐƚůǇĐůĞĂŶ͘

ŽŶŽƚůŝŶĞƚŚĞŽǀĞŶǁĂůůƐǁŝƚŚĂůƵŵŝŶŝƵŵĨŽŝůŽƌƐŝŶŐůĞͲƵƐĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƚŽƌĞƐ͘ůƵŵŝŶŝƵŵ

ĨŽŝůŽƌĂŶǇŽƚŚĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕ŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞŚŽƚĞŶĂŵĞů͕ƌŝƐŬƐŵĞůƚŝŶŐĂŶĚĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŶŐƚŚĞ

ĞŶĂŵĞůŽĨƚŚĞŝŶƐŝĚĞƐ͘/ŶŽƌĚĞƌƚŽƉƌĞǀĞŶƚĞǆĐĞƐƐŝǀĞĚŝƌƚǇŝŶŐŽĨǇŽƵƌŽǀĞŶĂŶĚƚŚĞƌĞƐƵůƚŝŶŐƐƚƌŽŶŐ

ƐŵŽŬĞǇƐŵĞůůƐ͕ǁĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚŶŽƚƵƐŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂƚǀĞƌǇŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘/ƚŝƐďĞƚƚĞƌƚŽĞǆƚĞŶĚƚŚĞ

ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞĂŶĚůŽǁĞƌƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂůŝƚƚůĞ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚƚŚĞŽǀĞŶ͕

ǁĞĂĚǀŝƐĞǇŽƵŽŶůǇƵƐĞĚŝƐŚĞƐĂŶĚďĂŬŝŶŐŵŽƵůĚƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽǀĞƌǇŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ͘

,QVWDOODWLRQ

dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐŚĂǀĞŶŽŽďůŝŐĂƚŝŽŶƚŽĐĂƌƌǇƚŚŝƐŽƵƚ͘/ĨƚŚĞĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ

ƚŽƌĞĐƚŝĨǇĨĂƵůƚƐĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵŝŶĐŽƌƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ƚŚŝƐĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐŶŽƚĐŽǀĞƌĞĚďǇƚŚĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͘dŚĞ

ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĨŽƌƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůůǇƋƵĂůŝĨŝĞĚƉĞƌƐŽŶŶĞůŵƵƐƚďĞĨŽůůŽǁĞĚ͘/ŶĐŽƌƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ŵĂǇ ĐĂƵƐĞ ŚĂƌŵ Žƌ ŝŶũƵƌǇ ƚŽ ƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶŝŵĂůƐ Žƌ ďĞůŽŶŐŝŶŐƐ͘ dŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŚĞůĚ

ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐƵĐŚŚĂƌŵŽƌŝŶũƵƌǇ͘

dŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞůŽĐĂƚĞĚŚŝŐŚŝŶĂĐŽůƵŵŶŽƌƵŶĚĞƌĂǁŽƌŬƚŽƉ͘ĞĨŽƌĞĨŝǆŝŶŐ͕ǇŽƵŵƵƐƚĞŶƐƵƌĞŐŽŽĚ

ǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝŶ ƚŚĞ ŽǀĞŶƐƉĂĐĞ ƚŽĂůůŽǁ ƉƌŽƉĞƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƌĞƐŚ ĂŝƌƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌĐŽŽůŝŶŐĂŶĚ

ƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƉĂƌƚƐ͘DĂŬĞƚŚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƐƉĞĐŝĨŝĞĚŽŶůĂƐƚƉĂŐĞĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƚǇƉĞŽĨĨŝƚƚŝŶŐ͘

EKd͗ĂƐƚŚĞŽǀĞŶĐŽƵůĚƌĞƋƵŝƌĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞǁŽƌŬ͕ŝƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽŬĞĞƉĂŶŽƚŚĞƌǁĂůůƐŽĐŬĞƚĂǀĂŝůĂďůĞ

ƐŽƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚŝƐŝĨŝƚŝƐƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐƉĂĐĞŝŶǁŚŝĐŚŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘dŚĞ

ƉŽǁĞƌĐĂďůĞ ŵƵƐƚŽŶůǇ ďĞ ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚďǇ ƚĞĐŚŶŝĐĂůƐĞƌǀŝĐĞ ƐƚĂĨĨ Žƌ ďǇ ƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶƐǁŝƚŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ

ƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘

:DVWHPDQDJHPHQWDQGHQYLURQPHQWDOSURWHFWLRQ

dŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐůĂďĞůůĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƵƌŽƉĞĂŶŝƌĞĐƚŝǀĞϮϬϭϮͬϭϵͬhƌĞŐĂƌĚŝŶŐ

ĞůĞĐƚƌŝĐĂŶĚĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ;tͿ͘dŚĞtĐŽŶƚĂŝŶďŽƚŚƉŽůůƵƚŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ

;ƚŚĂƚĐĂŶ ŚĂǀĞĂ ŶĞŐĂƚŝǀĞĞĨĨĞĐƚ ŽŶ ƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿĂŶĚ ďĂƐĞĞůĞŵĞŶƚƐ ;ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ

ƌĞƵƐĞĚͿ͘/ƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŚĂƚƚŚĞtƵŶĚĞƌŐŽƐƉĞĐŝĨŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐƚŽĐŽƌƌĞĐƚůǇƌĞŵŽǀĞĂŶĚ

ĚŝƐƉŽƐĞŽĨƚŚĞƉŽůůƵƚĂŶƚƐĂŶĚƌĞĐŽǀĞƌĂůůƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘/ŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĐĂŶƉůĂǇĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚ

ƌŽůĞŝŶĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞtĚŽŶŽƚďĞĐŽŵĞĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƉƌŽďůĞŵ͖ŝƚŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůƚŽ

ĨŽůůŽǁĂĨĞǁďĂƐŝĐƌƵůĞƐ͗

ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƚƌĞĂƚĞĚĂƐĚŽŵĞƐƚŝĐǁĂƐƚĞ͖

ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶƚŽĚĞĚŝĐĂƚĞĚĐŽůůĞĐƚŝŽŶĂƌĞĂƐŵĂŶĂŐĞĚďǇƚŚĞƚŽǁŶĐŽƵŶĐŝůŽƌĂƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ

ĐŽŵƉĂŶǇ͘

/Ŷ ŵĂŶǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶƐ ŵĂǇ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ůĂƌŐĞ tƐ͘ tŚĞŶ ǇŽƵďƵǇ Ă ŶĞǁ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞ͕ƚŚĞŽůĚŽŶĞĐĂŶďĞƌĞƚƵƌŶĞĚƚŽƚŚĞǀĞŶĚŽƌǁŚŽŵƵƐƚĂĐĐĞƉƚŝƚĨƌĞĞŽĨĐŚĂƌŐĞĂƐĂŽŶĞͲŽĨĨ͕ĂƐ

ůŽŶŐĂƐƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŽĨĂŶĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƚǇƉĞĂŶĚŚĂƐƚŚĞƐĂŵĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂƐƚŚĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚĂƉƉůŝĂŶĐĞ͘

^s/E'EZ^Wd/E'd,Es/ZKEDEd

tŚĞƌĞƉŽƐƐŝďůĞ͕ĂǀŽŝĚƉƌĞͲŚĞĂƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚĂůǁĂǇƐƚƌǇƚŽĨŝůůŝƚ͘KƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌĂƐŝŶĨƌĞƋƵĞŶƚůǇ

ĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͕ďĞĐĂƵƐĞŚĞĂƚĨƌŽŵƚŚĞĐĂǀŝƚǇĚŝƐƉĞƌƐĞƐĞǀĞƌǇƚŝŵĞŝƚŝƐŽƉĞŶĞĚ͘&ŽƌĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĞŶĞƌŐǇ

ƐĂǀŝŶŐ͕ƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞŽǀĞŶďĞƚǁĞĞŶϱĂŶĚϭϬŵŝŶƵƚĞƐďĞĨŽƌĞƚŚĞƉůĂŶŶĞĚĞŶĚŽĨƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ͕ĂŶĚ

ƵƐĞƚŚĞƌĞƐŝĚƵĂůŚĞĂƚƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽŐĞŶĞƌĂƚĞ͘<ĞĞƉƚŚĞƐĞĂůƐĐůĞĂŶĂŶĚŝŶŽƌĚĞƌ͕ƚŽĂǀŽŝĚĂŶǇ

ŚĞĂƚĚŝƐƉĞƌƐĂůŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚǇ͘/ĨǇŽƵŚĂǀĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚǁŝƚŚĂŶŚŽƵƌůǇƚĂƌŝĨĨ͕ƚŚĞΗĚĞůĂǇĞĚ

ĐŽŽŬŝŶŐΗƉƌŽŐƌĂŵŵĞŵĂŬĞƐĞŶĞƌŐǇƐĂǀŝŶŐŵŽƌĞƐŝŵƉůĞ͕ŵŽǀŝŶŐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐƚŽƐƚĂƌƚĂƚƚŚĞ

ƌĞĚƵĐĞĚƚĂƌŝĨĨƚŝŵĞƐůŽƚ͘

'HFODUDWLRQRIFRPSOLDQFH

dŚĞƉĂƌƚƐŽĨƚŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞƚŚĂƚŵĂǇĐŽŵĞŝŶƚŽĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĨŽŽĚƐƚƵĨĨƐĐŽŵƉůǇǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨ

ŝƌĞĐƚŝǀĞϴϵͬϭϬϵ͘

ǇƉůĂĐŝŶŐƚŚĞŵĂƌŬŽŶƚŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚ͕ǁĞĂƌĞĐŽŶĨŝƌŵŝŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞƚŽĂůůƌĞůĞǀĂŶƚƵƌŽƉĞĂŶƐĂĨĞƚǇ͕

ŚĞĂůƚŚĂŶĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐǁŚŝĐŚĂƌĞĂƉƉůŝĐĂďůĞŝŶůĞŐŝƐůĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚ͘

(1

3URGXFW'HVFULSWLRQ

2YHUYLHZ

ϭ͘ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů

Ϯ͘^ŚĞůĨƉŽƐŝƚŝŽŶƐ

;ůĂƚĞƌĂůǁŝƌĞŐƌŝĚŝĨŝŶĐůƵĚĞĚͿ

ϯ͘DĞƚĂůŐƌŝůů

ϰ͘ƌŝƉƉĂŶ

ϱ͘&ĂŶ;ďĞŚŝŶĚƚŚĞƐƚĞĞůƉůĂƚĞͿ

ϲ͘KǀĞŶĚŽŽƌ

$FFHVVRULHV

'ULSSDQ



ŽůůĞĐƚƐƚŚĞƌĞƐŝĚƵĞƐƚŚĂƚĚƌŝƉĚƵƌŝŶŐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ

ŽĨĨŽŽĚƐŽŶƚŚĞŐƌŝůůƐ͘

0HWDOJULOO



,ŽůĚƐďĂŬŝŶŐƚƌĂǇƐĂŶĚƉůĂƚĞƐ͘

(1

VHOHFW













/DWHUDOZLUHJULGV



>ĂƚĞƌĂůǁŝƌĞŐƌŝĚŝĨŝŶĐůƵĚĞĚ͘



EŽƉƌĞͲŚĞĂƚŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƌŽƚŝƐƐĞƌŝĞĐŽŽŬŝŶŐ͘

ŽŽŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚŽŽƌ ĐůŽƐĞĚ͘ dŚĞ ĞŶĞƌŐǇ

ĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶ ŝƐ ϵϬͲϵϱй ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂů

ƐǇƐƚĞŵ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ŝƐ ŝŶ ƵƐĞ͕ ĂŶǇ ƵŶƵƐĞĚ

ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐƐŚŽƵůĚďĞƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶ͘

ͻhŶƐĐƌĞǁƚŚĞŚŽŽŬƐ

ͻWƵƚƚŚĞƐƉŝƚŝŶƚŽƚŚĞŵĞĂƚ

ͻ&ŝǆƚŚĞŵĞĂƚǁŝƚŚƚŚĞŚŽŽŬƐ

ͻdŝŐŚƚĞŶƚŚĞƐĐƌĞǁƐ

ͻ/ŶƐĞƌƚƚŚĞƐƉŝƚŝŶƚŽƚŚĞŵŽƚŽƌŚŽůĞ

ͻĞŵŽƵŶƚƚŚĞŚĂŶĚůĞďĞĨŽƌĞƚŽƐƚĂƌƚĐŽŽŬŝŶŐ͘

7XUQVSLW

8VHRIWKH2YHQ

'LVSOD\GHVFULSWLRQ

(1

VHOHFW

tZE/E'͊

dŚĞĨŝƌƐƚŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŽĐĂƌƌǇŽƵƚĂĨƚĞƌŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ŽƌĂĨƚĞƌĂ

ƉŽǁĞƌĐƵƚ͕ŝƐƚŽƐĞƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĚĂǇ;ĂƉŽǁĞƌĐƵƚŚĂƐŽĐĐƵƌĞĚ

ŝĨƚŚĞĚŝƐƉůĂǇŝƐĨůĂƐŚŝŶŐϭϮ͗ϬϬͿ͘

ϮϬϬΣͲхdŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ>͞Σ͟ĨůĂƐŚĞƐƵŶƚŝůƚŚĞĚŝƐƉůĂǇĞĚ

ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŝƐƌĞĂĐŚĞĚ͘

,KdͲхtŚĞŶĂƉƌŽŐƌĂŵŵĞĨŝŶŝƐŚĞƐ͕ŝĨƚŚĞŽǀĞŶŝƐƐƚŝůůŚŽƚ͕

ƚŚĞĚŝƐƉůĂǇƐŚŽǁƐΗ,KdΗ͕ĂůƚĞƌŶĂƚŝŶŐǁŝƚŚƚŚĞƚŝŵĞ͕ĞǀĞŶŝĨ

ƚŚĞŬŶŽďƐĂƌĞƉŽƐŝƚŝŽŶĞĚƚŽK&&͘

tZE/E'͗ƚŚĞĨŝƌƐƚŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŽĐĂƌƌǇŽƵƚĂĨƚĞƌƚŚĞŽǀĞŶŚĂƐďĞĞŶ

ŝŶƐƚĂůůĞĚ Žƌ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶ ŽĨ ƉŽǁĞƌ ƐƵƉƉůǇ ;ƚŚŝƐ ŝƐ

ƌĞĐŽŐŶŝǌĂďůĞƚŚĞĚŝƐƉůĂǇƉƵůƐĂƚŝŶŐĂŶĚƐŚŽǁŝŶŐϭϮ͗ϬϬͿŝƐƐĞƚƚŝŶŐ

ƚŚĞĐŽƌƌĞĐƚƚŝŵĞ͘dŚŝƐŝƐĂĐŚŝĞǀĞĚĂƐĨŽůůŽǁƐ͘

ͻWƵƐŚƚŚĞĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶϰƚŝŵĞƐ

ͻ^ĞƚƚŝŵĞǁŝƚŚΗͲΗΗнΗďƵƚƚŽŶƐ͘

ͻZĞůĞĂƐĞĂůůďƵƚƚŽŶƐ͘

ddEd/KE͗dŚĞŽǀĞŶǁŝůůŽŶůǇŽƉĞƌĂƚĞƉƌŽǀŝĚŝŶŐƚŚĞĐůŽĐŬŝƐƐĞƚ͘



VHOHFW

6HWWLQJWKHFRUUHFWWLPH



ϭ͘DŝŶƵƚĞŵŝŶĚĞƌ

Ϯ͘ůŽĐŬƐĞƚƚŝŶŐ

ϯ͘ŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ

ϰ͘ŶĚŽĨĐŽŽŬŝŶŐ

ϱ͘dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌĐůŽĐŬĚŝƐƉůĂǇ

ϲ͘>ĚŝƐƉůĂǇĂĚũƵƐƚŵĞŶƚĐŽŶƚƌŽůƐ

ϳ͘dŚĞƌŵŽƐƚĂƚƐĞůĞĐƚŽƌŬŶŽď

ϴ͘&ƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌŬŶŽď

VHOHFW



)LUVW8VH

WZ>/D/EZz>E/E'

ůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶďĞĨŽƌĞƵƐŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ͘tŝƉĞŽǀĞƌĞǆƚĞƌŶĂůƐƵƌĨĂĐĞƐǁŝƚŚĂĚĂŵƉƐŽĨƚĐůŽƚŚ͘tĂƐŚ

ĂůůĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚǁŝƉĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶǁŝƚŚĂƐŽůƵƚŝŽŶŽĨŚŽƚǁĂƚĞƌĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐƵƉůŝƋƵŝĚ͘^ĞƚƚŚĞ

ĞŵƉƚǇŽǀĞŶƚŽƚŚĞŵĂǆŝŵƵŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚůĞĂǀĞŽŶĨŽƌĂďŽƵƚϭŚŽƵƌ͕ƚŚŝƐǁŝůůƌĞŵŽǀĞĂŶǇůŝŶŐĞƌŝŶŐ

ƐŵĞůůƐŽĨŶĞǁŶĞƐƐ͘

&hEd/KE

,KtdKd/sd t,d/dK^ t,z/d/^E,KtdKh^

<z>K<

ͻŚŝůĚ >ŽĐŬ ĨƵŶĐƚŝŽŶ ŝƐ

ĂĐƚŝǀĂƚĞĚďǇƚŽƵĐŚŝŶŐ^Ğƚ

;нͿ ĨŽƌ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ϱ

ƐĞĐŽŶĚƐ͘ &ƌŽŵ ƚŚŝƐ

ŵŽŵĞŶƚ ŽŶ Ăůů ŽƚŚĞƌ

ĨƵŶĐƚŝŽŶ ĂƌĞ ůŽĐŬĞĚ ĂŶĚ

ƚŚĞ ĚŝƐƉůĂǇ ǁŝůů ĨůĂƐŚ

^dKW ĂŶĚ ƉƌĞƐĞƚ ƚŝŵĞ

ŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚůǇ͘

ͻŚŝůĚ >ŽĐŬ ĨƵŶĐƚŝŽŶ ŝƐ

ĚĞĂĐƚŝǀĂƚĞĚ ďǇ ƚŽƵĐŚŝŶŐ

ƚŽƵĐŚƉĂĚ ^Ğƚ ;нͿ ĂŐĂŝŶ

ĨŽƌ Ă ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ϱ

ƐĞĐŽŶĚƐ͘ &ƌŽŵ ƚŚŝƐ

ŵŽŵĞŶƚ ŽŶ Ăůů ĨƵŶĐƚŝŽŶƐ

ĂƌĞƐĞůĞĐƚĂďůĞĂŐĂŝŶ͘

ͻWƵƐŚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů ďƵƚƚŽŶ

ϭƚŝŵĞƐ

ͻWƌĞƐƐƚŚĞďƵƚƚŽŶƐΗͲΗΗнΗ

ƚŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŝŵĞ

ͻZĞůĞĂƐĞĂůůƚŚĞďƵƚƚŽŶƐ

ͻtŚĞŶ ƚŚĞ ƐĞƚ ƚŝŵĞ ĂƐ

ĞůĂƉƐĞĚĂŶĂƵĚŝďůĞĂůĂƌŵ

ŝƐ ĂĐƚŝǀĂƚĞĚ ;ƚŚŝƐ ĂůĂƌŵ

ǁŝůů ƐƚŽƉ ŽŶ ŝƚƐ ŽǁŶ͕

ŚŽǁĞǀĞƌ ŝƚ  ĐĂŶ ďĞ

ƐƚŽƉƉĞĚŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ  ďǇ

ƉƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ďƵƚƚŽŶͿ 

^>d͘

ͻ^ŽƵŶĚƐ ĂŶ ĂůĂƌŵ Ăƚ ƚŚĞ

ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞƚ ƚŝŵĞ͘

ͻƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ƚŚĞ

ĚŝƐƉůĂǇ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ

ƌĞŵĂŝŶŝŶŐƚŝŵĞ͘

ͻůůŽǁƐ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ĂƐ

ĂůĂƌŵ ĐůŽĐŬ ;ĐŽƵůĚ ďĞ

ĂĐƚŝǀĂƚĞĚ ĞŝƚŚĞƌ ǁŝƚŚ

ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞŶ Žƌ ǁŝƚŚ

ŽƵƚŽƉĞƌĂƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶͿ

ͻWƵƐŚƚŚĞĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶ

ϮƚŝŵĞƐ

ͻWƌĞƐƐƚŚĞďƵƚƚŽŶƐΗͲΗŽƌ

ΗнΗƚŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ůĞŶŐŚƚ ŽĨ

ĐŽŽŬŝŶŐƌĞƋƵŝƌĞĚ

ͻZĞůĞĂƐĞĂůůďƵƚƚŽŶƐ

ͻ ^Ğƚ ƚŚĞ ĐŽŽŬŝŶŐ

ĨƵŶĐƚŝŽŶ  ǁŝƚŚ ƚŚĞ  ŽǀĞŶ

ĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌ

ͻ /ƚ ĂůůŽǁƐ ƚŽ ƉƌĞƐĞƚ ƚŚĞ

ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ

ƚŚĞƌĞĐŝƉĞĐŚŽƐĞŶ͘

ͻdŽĐŚĞĐŬŚŽǁůŽŶŐŝƐůĞĨƚ

ƚŽ ƌƵŶ ƉƌĞƐƐ ƚŚĞ ^>d 

ďƵƚƚŽŶϮdŝŵĞƐ͘

ͻ dŽ ĂůƚĞƌͬĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ

ƉƌĞƐĞƚ ƚŝŵĞ ƉƌĞƐƐ ^>d

ĂŶĚΗͲΗΗнΗďƵƚƚŽŶƐ͘

ͻWƵƐŚ ĂŶǇ ďƵƚƚŽŶ ƚŽ

ƐƚŽƉƚŚĞƐŝŐŶĂů͘WƵƐŚƚŚĞ

ĐĞŶƚƌĂů ďƵƚƚŽŶ ƚŽƌĞƚƵƌŶ

ƚŽ ƚŚĞ ĐůŽĐŬ

ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘

ͻtŚĞŶ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ŝƐ ĞůĂƉƐĞĚ

ƚŚĞ ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐǁŝƚĐŚ ŽĨĨ

ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇ͘

^ŚŽƵůĚ ǇŽƵ ǁŝƐŚ ƚŽ ƐƚŽƉ

ĐŽŽŬŝŶŐ ĞĂƌůŝĞƌ ĞŝƚŚĞƌ ƚƵƌŶ

ƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞůĞĐƚŽƌƚŽϬ͕Žƌ

ƐĞƚ ƚŝŵĞ ƚŽ Ϭ͗ϬϬ

;^>dĂŶĚΗͲΗΗнΗďƵƚƚŽŶƐͿ

ͻƚ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ƐĞƚ͕ ƚŚĞ

ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐǁŝƚĐŚ ŽĨĨ͘ dŽ

ƐǁŝƚĐŚŽĨĨŵĂŶƵĂůůǇ͕ƚƵƌŶ

ƚŚĞ ŽǀĞŶ ĨƵŶĐƚŝŽŶ

ƐĞůĞĐƚŽƌƚŽƉŽƐŝƚŝŽŶK͘

ͻŶĂďůĞƐ ǇŽƵ ƚŽ ƐĞƚ ƚŚĞ

ĞŶĚ ŽĨ ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ

ͻdŽ ĐŚĞĐŬ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ

ƚŝŵĞ ƉƵƐŚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂů

ďƵƚƚŽŶϯƚŝŵĞƐ

ͻdŽ ŵŽĚŝĨǇ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞƚ

ƚŝŵĞ ƉƌĞƐƐ ďƵƚƚŽŶƐ

^>dнΗͲΗΗнΗ

ͻWƵƐŚƚŚĞĐĞŶƚƌĂůďƵƚƚŽŶ

ϯ ƚŝŵĞƐ ͻWƌĞƐƐ ƚŚĞ

ďƵƚƚŽŶƐΗͲΗΗнΗƚŽƐĞƚƚŚĞ

ƚŝŵĞ Ăƚ ǁŚŝĐŚ ǇŽƵ ǁŝƐŚ

ƚŚĞŽǀĞŶƚŽƐǁŝƚĐŚŽĨĨ

ͻZĞůĞĂƐĞƚŚĞďƵƚƚŽŶƐ

ͻ^ĞƚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶ

ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ĨƵŶĐƚŝŽŶ

ƐĞůĞĐƚŽƌ͘

ͻdŚŝƐ ĨƵŶĐƚŝŽŶ ŝƐ ƚǇƉŝĐĂůůǇ

ƵƐĞĚ ǁŝƚŚ ͞ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ͟

ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘

&Žƌ ĞǆĂŵƉůĞ ŝĨ ƚŚĞ ĚŝƐŚ ŚĂƐ

ƚŽďĞĐŽŽŬĞĚĨŽƌϰϱŵŝŶƵƚĞƐ

ĂŶĚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ƌĞĂĚǇ ďǇ

ϭϮ͗ϯϬ͕ ƐŝŵƉůǇ ƐĞůĞĐƚ ƚŚĞ

ƌĞƋƵŝƌĞĚ  ĨƵŶĐƚŝŽŶ͕ ƐĞƚ ƚŚĞ

ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ ƚŽ ϰϱ ŵŝŶƵƚĞƐ

ĂŶĚƚŚĞĞŶĚŽĨĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ

ƚŽϭϮ͗ϯϬ͘

ͻƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŽŬŝŶŐ

ƐĞƚ ƚŝŵĞ͕ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ǁŝůů

ƐǁŝƚĐŚŽĨĨĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇĂŶĚ

ĂŶĂƵĚŝďůĞĂůĂƌŵǁŝůůƌŝŶŐ͘

ͻŽŽŬŝŶŐ ǁŝůů ƐƚĂƌƚ

ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇ Ăƚ ϭϭ͗ϰϱ

;ϭϮ͗ϯϬ ŵŝŶƵƐ ϰϱ ŵŝŶƐͿ ĂŶĚ

ǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ƉƌĞͲ

ƐĞƚ ĞŶĚͲŽĨͲĐŽŽŬŝŶŐͲƚŝŵĞ͕

ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐǁŝƚĐŚ

ŝƚƐĞůĨ ŽĨĨ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůǇ͘

tZE/E'͘

/Ĩ ƚŚĞ E ŽĨ ĐŽŽŬŝŶŐ ŝƐ

ƐĞůĞĐƚĞĚǁŝƚŚŽƵƚ ƐĞƚƚŝŶŐ ƚŚĞ

ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ͕ ƚŚĞ

ŽǀĞŶ ǁŝůů ƐƚĂƌƚ ĐŽŽŬŝŶŐ

ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůǇ ĂŶĚ ŝƚ ǁŝůů ƐƚŽƉ

Ăƚ ƚŚĞ E ŽĨ ĐŽŽŬŝŶŐ ƚŝŵĞ

ƐĞƚ͘

D/Ehd

D/EZ

KK</E'

d/D

EK&

KK</E'

(1

dΣ

ƌĂŶŐĞ

&ƵŶĐƚŝŽŶ

ŝĂů

&ƵŶĐƚŝŽŶ;ĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶŵŽĚĞůͿ

ΎdĞƐƚĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞE>EϲϬϯϱϬͲϭƵƐĞĚĨŽƌĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨĞŶĞƌŐǇĐůĂƐƐ͘

&RRNLQJ0RGHV

>DW͗dƵƌŶƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶůŝŐŚƚ͘

'Z/>>͗ƵƐĞƚŚĞŐƌŝůůǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ͘

dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐ ƵƐĞĚĂůŽŶĞĂŶĚ ǇŽƵĐĂŶĂĚũƵƐƚƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘&ŝǀĞŵŝŶƵƚĞƐ

ƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽŐĞƚƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐƌĞĚͲŚŽƚ͘^ƵĐĐĞƐƐŝƐŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚĨŽƌŐƌŝůůƐ͕ŬĞďĂďƐĂŶĚ

ŐƌĂƚŝŶĚŝƐŚĞƐ͘tŚŝƚĞŵĞĂƚƐƐŚŽƵůĚďĞƉƵƚĂƚĂĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞŐƌŝůů͖ƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞŝƐůŽŶŐĞƌ͕

ďƵƚƚŚĞŵĞĂƚǁŝůůďĞƚĂƐƚŝĞƌ͘zŽƵĐĂŶƉƵƚƌĞĚŵĞĂƚƐĂŶĚĨŝƐŚĨŝůůĞƚƐŽŶƚŚĞƐŚĞůĨǁŝƚŚƚŚĞĚƌŝƉƚƌĂǇ

ƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚ͘dŚĞŽǀĞŶŚĂƐƚǁŽŐƌŝůůƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͗'ƌŝůů͗ϮϭϰϬt

&EKK</E'͗tĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚǇŽƵƵƐĞƚŚŝƐŵĞƚŚŽĚĨŽƌƉŽƵůƚƌǇ͕ƉĂƐƚƌŝĞƐ͕ĨŝƐŚĂŶĚǀĞŐĞƚĂďůĞƐ͘

,ĞĂƚƉĞŶĞƚƌĂƚĞƐŝŶƚŽƚŚĞĨŽŽĚďĞƚƚĞƌĂŶĚďŽƚŚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐĂŶĚƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐƚŝŵĞƐĂƌĞƌĞĚƵĐĞĚ͘

zŽƵĐĂŶĐŽŽŬĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞƐĂŵĞƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŝŶŽŶĞŽƌ

ŵŽƌĞƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͘dŚŝƐĐŽŽŬŝŶŐŵĞƚŚŽĚŐŝǀĞƐĞǀĞŶŚĞĂƚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞƐŵĞůůƐĂƌĞŶŽƚŵŝǆĞĚ͘

ůůŽǁĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐĞǆƚƌĂǁŚĞŶĐŽŽŬŝŶŐĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞ͘

KEsEd/KE>KK</E'͗ŽƚŚƚŽƉĂŶĚďŽƚƚŽŵŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐĂƌĞƵƐĞĚ͘WƌĞŚĞĂƚƚŚĞŽǀĞŶ

ĨŽƌĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐ͘dŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌĂůůƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůƌŽĂƐƚŝŶŐĂŶĚďĂŬŝŶŐ͘&ŽƌƐĞŝǌŝŶŐƌĞĚ

ŵĞĂƚƐ͕ƌŽĂƐƚďĞĞĨ͕ůĞŐŽĨůĂŵď͕ŐĂŵĞ͕ďƌĞĂĚ͕ĨŽŝůǁƌĂƉƉĞĚĨŽŽĚ;ƉĂƉŝůůŽƚĞƐͿ͕ĨůĂŬǇƉĂƐƚƌǇ͘WůĂĐĞ

ƚŚĞĨŽŽĚĂŶĚŝƚƐĚŝƐŚŽŶĂƐŚĞůĨŝŶŵŝĚƉŽƐŝƚŝŽŶ͘

&ZK^d͗tŚĞŶƚŚĞĚŝĂůŝƐƐĞƚƚŽƚŚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶ͘dŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚĞƐĂŝƌĂƚƌŽŽŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ

ĂƌŽƵŶĚƚŚĞĨƌŽǌĞŶĨŽŽĚƐŽƚŚĂƚŝƚĚĞĨƌŽƐƚƐŝŶĂĨĞǁŵŝŶƵƚĞƐǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞƉƌŽƚĞŝŶĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞ

ĨŽŽĚďĞŝŶŐĐŚĂŶŐĞĚŽƌĂůƚĞƌĞĚ͘

&Eн>KtZ>DEd͗dŚĞďŽƚƚŽŵŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĂŝƌ

ŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶ͘dŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌũƵŝĐǇĨƌƵŝƚĨůĂŶƐ͕ƚĂƌƚƐ͕ƋƵŝĐŚĞƐĂŶĚƉąƚĠ͘

/ƚƉƌĞǀĞŶƚƐĨŽŽĚĨƌŽŵĚƌǇŝŶŐĂŶĚĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐƌŝƐŝŶŐŝŶĐĂŬĞƐ͕ďƌĞĂĚĚŽƵŐŚĂŶĚŽƚŚĞƌďŽƚƚŽŵͲ

ĐŽŽŬĞĚĨŽŽĚ͘WůĂĐĞƚŚĞƐŚĞůĨŝŶƚŚĞďŽƚƚŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͘

ϱϬрϮϴϬ

ϱϬрϮϯϬ

ϱϬрϮϰϬ

>ϭр>ϱ

dŚĞΗKK<>/',dΗĨƵŶĐƚŝŽŶĂůůŽǁƐǇŽƵƚŽĐŽŽŬŝŶĂŚĞĂůƚŚŝĞƌǁĂǇ͕ďǇƌĞĚƵĐŝŶŐƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨ

ĨĂƚŽƌŽŝůƌĞƋƵŝƌĞĚ͘dŚĂŶŬƐƚŽƚŚĞƵƐĞŽĨƚŚĞŐƌŝůůĂŶĚĨĂŶĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚĂƉƵůƐĂƚŝŶŐĐǇĐůĞŽĨĂŝƌ͕ŝƚ

ǁŝůůƌĞƚĂŝŶƚŚĞŵŽŝƐƚƵƌĞĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞĨŽŽĚ͕ŐƌŝůůŝŶŐƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚƵƐŝŶŐĂƐŚŽƌƚĞƌĐŽŽŬŝŶŐ

ƚŝŵĞ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐŝŶŐ ŽŶ ƚĂƐƚĞ͘/ƚ ŝƐ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůǇ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ĐŽŽŬŝŶŐ ŵĞĂƚ͕ ƌŽĂƐƚĞĚ

ǀĞŐĞƚĂďůĞƐĂŶĚŽŵĞůĞƚƚĞƐ͘dŚĞĐǇĐůĞŽĨƉƵůƐĞĚĂŝƌŬĞĞƉƐƚŚĞŚƵŵŝĚŝƚǇŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚƚŚĞ

ŵŽŝƐƚƵƌĞĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞĨŽŽĚ͕ƉƌĞƐĞƌǀŝŶŐƚŚĞŶƵƚƌŝƚŝŽŶĂůǀĂůƵĞƐĂŶĚĞŶƐƵƌŝŶŐĂƌĂƉŝĚƵŶŝĨŽƌŵ

ĐŽŽŬŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͘

dƌǇĂůůǇŽƵƌƌĞĐŝƉĞƐĂŶĚƌĞĚƵĐĞƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨĚƌĞƐƐŝŶŐǇŽƵƵƐƵĂůůǇƵƐĞĂŶĚĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƚŚĞ

ůŝŐŚƚŶĞƐƐŽĨƚŚŝƐŶĞǁĨƵŶĐƚŝŽŶ͊

ϱϬрŵĂǆ

W/͗tŝƚŚƚŚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶŚŽƚĂŝƌĐŝƌĐƵůĂƚĞĚŝŶƚŚĞŽǀĞŶƚŽĞŶƐƵƌĞƉĞƌĨĞĐƚƌĞƐƵůƚĨŽƌĚŝƐŚĞƐƐƵĐŚ

ĂƐƉŝǌǌĂŽƌĐĂŬĞ͘

ϱϬрϮϴϬ

(1

EĂƚƵƌĂůĐŽŶǀĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚƌŽƚŝƐƐĞƌŝĞ

dŚĞŚĞĂƌƚŚĂŶĚƚŽƉƌĞƐŝƐƚŽƌƐŽĨƚŚĞŽǀĞŶĂƌĞŝŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘/ƚΖƐĐŽŽŬŝŶŐƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůĂĚĂƉƚĞĚƚŽ

ƌŽĂƐƚƐĂŶĚƉŽƵůƚƌǇ͕ĂŶĚŶŽƚƌĞƋƵŝƌŝŶŐƚŚĞĂĚĚŝƚŝŽŶŽĨĨĂƚ͘

ϱϬрDy

ZKd/^^Z/͗ƵƐĞƚŚĞƚƵƌŶƐƉŝƚǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ͘

dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞƚƵƌŶƐƉŝƚƌŽƚĂƚŝŶŐƚŚĞĨŽŽĚƚŽďĞĐŽŽŬĞĚ͘dŚĞŚĞĂƚŝŶŐ

ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐĂŶďĞĂĚũƵƐƚĞĚĂƐƌĞƋƵŝƌĞĚ͘dŚĞƚƵƌŶƐƉŝƚŝƐďĞƐƚƵƐĞĚĨŽƌŵĞĚŝƵŵͲƐŝǌĞĚŝƚĞŵƐ͘

/ĚĞĂůĨŽƌƌĞĚŝƐĐŽǀĞƌŝŶŐƚŚĞƚĂƐƚĞŽĨƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůƌŽĂƐƚ͘EŽƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƚƵƌŶƐƉŝƚ

ĐŽŽŬŝŶŐ͘

ϱϬрDy

2YHQFOHDQLQJDQGPDLQWHQDQFH

*HQHUDOQRWHVRQFOHDQLQJ

dŚĞůŝĨĞĐǇĐůĞŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞĞǆƚĞŶĚĞĚƚŚƌŽƵŐŚƌĞŐƵůĂƌĐůĞĂŶŝŶŐ͘tĂŝƚĨŽƌƚŚĞŽǀĞŶƚŽĐŽŽůďĞĨŽƌĞ

ĐĂƌƌǇŝŶŐŽƵƚŵĂŶƵĂůĐůĞĂŶŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘EĞǀĞƌƵƐĞĂďƌĂƐŝǀĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͕ƐƚĞĞůǁŽŽůŽƌƐŚĂƌƉŽďũĞĐƚƐĨŽƌ

ĐůĞĂŶŝŶŐ͕ƐŽĂƐƚŽŶŽƚŝƌƌĞƉĂƌĂďůǇĚĂŵĂŐĞƚŚĞĞŶĂŵĞůůĞĚƉĂƌƚƐ͘hƐĞŽŶůǇǁĂƚĞƌ͕ƐŽĂƉŽƌďůĞĂĐŚͲďĂƐĞĚ

ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ;ĂŵŵŽŶŝĂͿ͘

'>^^WZd^

/ƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽĐůĞĂŶƚŚĞŐůĂƐƐǁŝŶĚŽǁǁŝƚŚĂďƐŽƌďĞŶƚŬŝƚĐŚĞŶƚŽǁĞůĂĨƚĞƌĞǀĞƌǇƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶ͘dŽ

ƌĞŵŽǀĞŵŽƌĞŽďƐƚŝŶĂƚĞƐƚĂŝŶƐ͕ǇŽƵĐĂŶƵƐĞĂĚĞƚĞƌŐĞŶƚͲƐŽĂŬĞĚƐƉŽŶŐĞ͕ǁĞůůǁƌƵŶŐŽƵƚ͕ĂŶĚƚŚĞŶƌŝŶƐĞ

ǁŝƚŚǁĂƚĞƌ͘

KsEt/EKt^>

/ĨĚŝƌƚǇ͕ƚŚĞƐĞĂůĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚǁŝƚŚĂƐůŝŐŚƚůǇĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞ͘

^^KZ/^

ůĞĂŶ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ǁŝƚŚ Ă ǁĞƚ͕ ƐŽĂƉǇ ƐƉŽŶŐĞďĞĨŽƌĞƌŝŶƐŝŶŐ ĂŶĚ ĚƌǇŝŶŐ ƚŚĞŵ͗ ĂǀŽŝĚƵƐŝŶŐ ĂďƌĂƐŝǀĞ

ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͘

Z/WWE

ĨƚĞƌƵƐŝŶŐƚŚĞŐƌŝůů͕ƌĞŵŽǀĞƚŚĞƉĂŶĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶ͘WŽƵƌƚŚĞŚŽƚĨĂƚŝŶƚŽĂĐŽŶƚĂŝŶĞƌĂŶĚǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶŝŶ

ŚŽƚǁĂƚĞƌ͕ƵƐŝŶŐĂƐƉŽŶŐĞĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐͲƵƉůŝƋƵŝĚ͘

/ĨŐƌĞĂƐǇƌĞƐŝĚƵĞƐƌĞŵĂŝŶ͕ŝŵŵĞƌƐĞƚŚĞƉĂŶŝŶǁĂƚĞƌĂŶĚĚĞƚĞƌŐĞŶƚ͘ůƚĞƌŶĂƚŝǀĞůǇ͕ǇŽƵĐĂŶǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶ

ŝŶƚŚĞĚŝƐŚǁĂƐŚĞƌŽƌƵƐĞĂĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŽǀĞŶĚĞƚĞƌŐĞŶƚ͘EĞǀĞƌƉƵƚĂĚŝƌƚǇƉĂŶďĂĐŬŝŶƚŽƚŚĞŽǀĞŶ͘

ZDKs>K&d,KsEt/EKt

ϭ͘KƉĞŶƚŚĞĨƌŽŶƚǁŝŶĚŽǁ͘

Ϯ͘KƉĞŶƚŚĞĐůĂŵƉƐŽĨƚŚĞŚŝŶŐĞŚŽƵƐŝŶŐŽŶƚŚĞƌŝŐŚƚĂŶĚůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĨƌŽŶƚǁŝŶĚŽǁďǇƉƵƐŚŝŶŐƚŚĞŵ

ĚŽǁŶǁĂƌĚƐ͘

ϯ͘ZĞƉůĂĐĞƚŚĞǁŝŶĚŽǁďǇĐĂƌƌǇŝŶŐŽƵƚƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝŶƌĞǀĞƌƐĞ͘

0DLQWHQDQFH

(1

/2:(





















ZDKs>E>E/E'K&d,'>^^KKZ

ϭ͘KƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ͘

Ϯ͘ϯ͘ϰ͘>ŽĐŬƚŚĞŚŝŶŐĞƐ͕ƌĞŵŽǀĞƚŚĞƐĐƌĞǁƐĂŶĚƌĞŵŽǀĞƚŚĞƵƉƉĞƌŵĞƚĂůĐŽǀĞƌďǇƉƵůůŝŶŐŝƚƵƉǁĂƌĚƐ͘

ϱ͘ϲ͘ZĞŵŽǀĞƚŚĞŐůĂƐƐ͕ĐĂƌĞĨƵůůǇĞǆƚƌĂĐƚŝŶŐŝƚĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ;E͗ŝŶƉǇƌŽůǇƚŝĐŽǀĞŶƐ͕ĂůƐŽƌĞŵŽǀĞ

ƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂŶĚƚŚŝƌĚŐůĂƐƐ;ŝĨƉƌĞƐĞŶƚͿͿ͘

ϳ͘ƚƚŚĞĞŶĚŽĨĐůĞĂŶŝŶŐŽƌƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ƌĞĂƐƐĞŵďůĞƚŚĞƉĂƌƚƐŝŶƌĞǀĞƌƐĞŽƌĚĞƌ͘

KŶĂůůŐůĂƐƐ͕ƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶΗWǇƌŽΗŵƵƐƚďĞůĞŐŝďůĞĂŶĚƉŽƐŝƚŝŽŶĞĚŽŶƚŚĞůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͕ĐůŽƐĞƚŽƚŚĞ

ůĞĨƚͲŚĂŶĚůĂƚĞƌĂůŚŝŶŐĞ͘/ŶƚŚŝƐǁĂǇ͕ƚŚĞƉƌŝŶƚĞĚůĂďĞůŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚŐůĂƐƐǁŝůůďĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞĚŽŽƌ͘

(1

,E'/E'd,h>

ϭ͘ŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶƐƐƵƉƉůǇ͘

Ϯ͘hŶĚŽƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌ͕ƵŶƐĐƌĞǁƚŚĞďƵůďĂŶĚƌĞƉůĂĐĞŝƚǁŝƚŚĂŶĞǁďƵůďŽĨƚŚĞƐĂŵĞƚǇƉĞ͘

ϯ͘KŶĐĞƚŚĞĚĞĨĞĐƚŝǀĞďƵůďŝƐƌĞƉůĂĐĞĚ͕ƌĞƉůĂĐĞƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌ͘

7URXEOHVKRRWLQJ

)$4

WZK>D WK^^/>h^ ^K>hd/KE

dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ

dŚĞĐůŽĐŬŝƐŶŽƚƐĞƚ ^ĞƚƚŚĞĐůŽĐŬ

dŚĞĐŚŝůĚůŽĐŬŝƐŽŶ

ĐŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚ

ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŚĂƐŶŽƚďĞĞŶƐĞƚ

ĞĂĐƚŝǀĂƚĞƚŚĞĐŚŝůĚůŽĐŬ

ŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌǇ

ƐĞƚƚŝŶŐƐĂƌĞĐŽƌƌĞĐƚ

dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ

(1

ͻWĞŶĚĂŶƚůĂĐƵŝƐƐŽŶĚĞů͛ŚƵŵŝĚŝƚĠƉĞƵƚƐĞĐƌĠĞƌĚĂŶƐůĂĐĂǀŝƚĠŽƵƐƵƌůĂ

ƐƵƌĨĂĐĞĚĞůĂƉŽƌƚĞ͘>ĞĐĂƐĚĠĐƌŝƚĞƐƚŶŽƌŵĂů͘^ŝŽŶǀĞƵƚƌĞĚƵŝƌĞĐĞƚĞĨĨĞƚ͕ŝů

ĨĂƵƚ ůĂŝƐƐĞƌ ƌĠĐŚĂƵĨĨĞƌ ůĞ ĨŽƵƌ ϭϬͲϭϱ ŵŝŶƵƚĞƐ ĂǀĂŶƚ Ě͛ŝŶƚƌŽĚƵŝƌĞ ůĞƐ

ĂůŝŵĞŶƚƐ͘>͛ŚƵŵŝĚŝƚĠǀĂĚŝƐƉĂƌĂŠƚƌĞŐƌąĐĞăůĂũƵƐƚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞĚĞĐƵŝƐƐŽŶ

ͻEŽƵƐǀŽƵƐĐŽŶƐĞŝůůŽŶƐĚĞĨĂŝƌĞůĂĐƵŝƐƐŽŶĚĞƐůĠŐƵŵĞƐĚĂŶƐƵŶƌĠĐŝƉŝĞŶƚ

ĂǀĞĐĐŽƵǀĞƌĐůĞƉĂƐƐƵƌƵŶƉůĂƚĞĂƵ

ͻhŶĞĨŽŝƐƋƵĞůĂĐƵŝƐƐŽŶĞƐƚƚĞƌŵŝŶĠĞ͕ŶŽƵƐǀŽƵƐĐŽŶƐĞŝůůŽŶƐĚĞŶĞƉĂƐ

ůĂŝƐƐĞƌůĞƐĂůŝŵĞŶƚƐăů͛ŝŶƚĠƌŝŽƌĚĞůĂĐĂǀŝƚĠƉŽƵƌƉůƵƐĚĞϭϱͬϮϬŵŝŶƵƚĞƐ

ͻ sZd/^^DEd͗ >ΖĂƉƉĂƌĞŝů Ğƚ ůĞƐ ƉĂƌƚŝĞƐ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐ ĚĞǀŝĞŶŶĞŶƚ

ĐŚĂƵĚƐ ƉĞŶĚĂŶƚ ůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘ ĞƐ ƉƌĠĐĂƵƚŝŽŶƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ƉƌŝƐĞƐ ƉŽƵƌ

ĠǀŝƚĞƌĚĞƚŽƵĐŚĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĐŚĂƵĨĨĂŶƚƐ͘

ͻ ddEd/KE ͗ ůĞƐ ƉĂƌƚŝĞƐ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ĚĞǀĞŶŝƌ ƚƌğƐ ĐŚĂƵĚĞƐ

ƋƵĂŶĚ ůĞ ĨŽƵƌ ĞƐƚ ĞŶ ŵĂƌĐŚĞ͘ >ĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ƚĞŶƵƐ ă ƵŶĞ

ĚŝƐƚĂŶĐĞĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͘

ͻĞƚĂƉƉĂƌĞŝůŶΖĞƐƚƉĂƐĚĞƐƚŝŶĠăġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠƉĂƌĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐ;ǇĐŽŵƉƌŝƐ

ůĞƐĞŶĨĂŶƚƐͿĚŽŶƚůĞƐĐĂƉĂĐŝƚĠƐƉŚǇƐŝƋƵĞƐ͕ƐĞŶƐŽƌŝĞůůĞƐŽƵŵĞŶƚĂůĞƐƐŽŶƚ

ƌĠĚƵŝƚĞƐ͕ŽƵĂǇĂŶƚƵŶŵĂŶƋƵĞĚΖĞǆƉĠƌŝĞŶĐĞĞƚĚĞĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞƐ͕ăŵŽŝŶƐ

ƋƵΖĞůůĞƐŶΖĂŝĞŶƚĠƚĠĨŽƌŵĠĞƐăůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůΖĂƉƉĂƌĞŝů͕ƉĂƌƵŶĞƉĞƌƐŽŶŶĞ

ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞůĞƵƌƐĠĐƵƌŝƚĠ͘

ͻ>ĞƐĞŶĨĂŶƚƐŶĞĚŽŝǀĞŶƚũŽƵĞƌĂǀĞĐůΖĂƉƉĂƌĞŝů͘

ͻ>ĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞĞƚůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶƉĂƌůΖƵƚŝůŝƐĂƚĞƵƌŶĞĚŽŝƚƉĂƐġƚƌĞĨĂŝƚƉĂƌĚĞƐ

ĞŶĨĂŶƚƐƐĂŶƐƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ͘

ͻŶĐŽƵƌƐĚΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶůΖĂƉƉĂƌĞŝůĚĞǀŝĞŶƚĐŚĂƵĚ͘ĞƐƉƌĠĐĂƵƚŝŽŶƐĚŽŝǀĞŶƚ

ġƚƌĞƉƌŝƐĞƐƉŽƵƌĠǀŝƚĞƌĚĞƚŽƵĐŚĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĐŚĂƵĚƐăůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚƵ

ĨŽƵƌ͘

sZd/^^DEd͗ >ĞƐ ƉĂƌƚŝĞƐ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ĚĞǀĞŶŝƌ ĐŚĂƵĚĞƐ

ƉĞŶĚĂŶƚůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘>ĞƐũĞƵŶĞƐĞŶĨĂŶƚƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƚĞŶƵƐăůΖĠĐĂƌƚ͘

ͻ EĞ ƉĂƐ ƵƚŝůŝƐĞƌ ĚĞ ŶĞƚƚŽǇĂŶƚƐ ĂďƌĂƐŝĨƐ ŽƵ ĚĞ ƌĂĐůŽŝƌƐ ŵĠƚĂůůŝƋƵĞƐ

ƚƌĂŶĐŚĂŶƚƐƉŽƵƌŶĞƚƚŽǇĞƌůĂǀŝƚƌĞĚĞůĂƉŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌĐĂƌŝůƐƉĞƵǀĞŶƚƌĂǇĞƌ

ůĂƐƵƌĨĂĐĞ͕ĞŶƚƌĂŝŶĂŶƚĚĞƐƌŝƐƋƵĞƐĚΖĞǆƉůŽƐŝŽŶ͘

ͻ>Ğ ĨŽƵƌ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĠƚĞŝŶƚ ĂǀĂŶƚ ĚΖĞŶůĞǀĞƌ ůĂ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ Ğƚ ĂƉƌğƐ ůĞ

ŶĞƚƚŽǇĂŐĞ͕ůĂƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚŽŝƚġƚƌĞƌĞƉůĂĐĠĞŶƌĞƐƉĞĐƚĂŶƚůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘

ͻhƚŝůŝƐĞƌƐĞƵůĞŵĞŶƚůĂƐŽŶĚĞĚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞƉŽƵƌĐĞĨŽƵƌ͘

ͻEĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌĚĞŶĞƚƚŽǇĂŶƚƐǀĂƉĞƵƌƉŽƵƌůĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞ͘

ͻƌĂŶĐŚĞƌůĞĐąďůĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƐƵƌƵŶĞƉƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚƋƵŝƐƵƉƉŽƌƚĞ

ůĞǀŽůƚĂŐĞ͖ůĞĐŽƵƌĂŶƚĞƚůĂĐŚĂƌŐĞƐŽŶƚŝŶĚŝƋƵĠƐƐƵƌů͛ĠƚŝƋƵĞƚƚĞ͖ǀĠƌŝĨŝĞƌůĂ

ƉƌĠƐĞŶĐĞĚ͛ƵŶĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞ͘>ĂƉƌŝƐĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚŽŝƚƐƵƉƉŽƌƚĞƌůĂ

ĐŚĂƌŐĞŝŶĚŝƋƵĠĞƐƵƌů͛ĠƚŝƋƵĞƚƚĞĞƚġƚƌĞĚŽƚĠĞĚ͛ƵŶĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞĞŶĠƚĂƚ

)5

&RQVHLOV'H6HFXULWH

)5

ĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͘>ĞĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌĚĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞĞƐƚũĂƵŶĞĞƚǀĞƌƚ͘

ĞƚƚĞ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶ  ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĞǆĠĐƵƚĠĞ ƉĂƌ ĚƵ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƋƵĂůŝĨŝĠ͘ Ŷ ĐĂƐ

Ě͛ŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚĠ ĞŶƚƌĞ ůĂ ƉƌŝƐĞ Ě͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ůĂ ĨŝĐŚĞ ĚƵ ĐąďůĞ ĚĞ

ů͛ĂƉƉĂƌĞŝů͕ĚĞŵĂŶĚĞƌăƵŶĠůĞĐƚƌŝĐŝĞŶƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶŶĞůĚĞƌĞŵƉůĂĐĞƌůĂƉƌŝƐĞ

Ě͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ƉĂƌ ƵŶ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨ ĐŽŵƉĂƚŝďůĞ͘ >Ă ĨŝĐŚĞ ĚƵ ĐąďůĞ

Ě͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ůĂ ƉƌŝƐĞ Ě͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ĂƵǆ

ŶŽƌŵĞƐĞŶǀŝŐƵĞƵƌĚĂŶƐůĞƉĂǇƐĚ͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘/ůĞƐƚƉŽƐƐŝďůĞĚĞďƌĂŶĐŚĞƌ

ů͛ĂƉƉĂƌĞŝůăůĂƉƌŝƐĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĞŶŝŶƐƚĂůůĂŶƚƵŶĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌŵƵůƚŝƉŽůĂŝƌĞ

ƋƵŝƐƵƉƉŽƌƚĞůĂĐŚĂƌŐĞĠůĞĐƚƌŝƋƵĞŵĂǆŝŵĂůĞ͕ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵǆůŽŝƐĞŶ

ǀŝŐƵĞƵƌ͕ĞŶƚƌĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĞƚůĂƉƌŝƐĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘>ĞĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌũĂƵŶĞĞƚ

ǀĞƌƚĚĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞŶĞĚŽŝƚƉĂƐġƚƌĞďůŽƋƵĠƉĂƌůĞĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌ͘>ĂƉƌŝƐĞ

Ě͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽƵůĞĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌŵƵůƚŝƉŽůĂŝƌĞƵƚŝůŝƐĠƉŽƵƌůĞďƌĂŶĐŚĞŵĞŶƚ

ĚŽŝƚƌĞƐƚĞƌăƚŽƵƚŵŽŵĞŶƚĂĐĐĞƐƐŝďůĞůŽƌƐĚĞů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝů͘

ͻ>ĞĚĠďƌĂŶĐŚĞŵĞŶƚĚŽŝƚƐĞĨĂŝƌĞĞŶĂĐĐĠĚĂŶƚăůĂƉƌŝƐĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽƵ

ĞŶƉƌĠǀŽǇĂŶƚƵŶŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌƐƵƌůĞĐŝƌĐƵŝƚĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĨŝǆĞ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞĂƵǆ

ŶŽƌŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ͘

ͻ^ŝůĞĐąďůĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĞƐƚĞŶĚŽŵŵĂŐĠ͕ŝůĚŽŝƚġƚƌĞƌĞŵƉůĂĐĠƉĂƌƵŶ

ĐąďůĞŽƵƵŶĨĂŝƐĐĞĂƵĚĞĐąďůĞƐƐƉĠĐŝĂůĚŝƐƉŽŶŝďůĞĂƵƉƌğƐĚƵĨĂďƌŝƋƵĂŶƚŽƵ

ĞŶĐŽŶƚĂĐƚĂŶƚůĞƐĞƌǀŝĐĞĂƉƌğƐͲǀĞŶƚĞ͘

ͻ>ĞĐąďůĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƐĞƐƚůĞ,ϬϱsϮsϮͲ&͘

ͻ>ĞŶŽŶͲƌĞƐƉĞĐƚĚĞƐĐŽŶƐŝŐŶĞƐĐŝͲĚĞƐƐƵƐƉĞƵƚĐŽŵƉƌŽŵĞƚƚƌĞůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ

ĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĞƚĂŶŶƵůĞƌůĂŐĂƌĂŶƚŝĞ͘

ͻdŽƵƚƉƌŽĚƵŝƚĚĠǀĞƌƐĠĞŶƋƵĂŶƚŝƚĠĚŽŝƚġƚƌĞĠůŝŵŝŶĠĂǀĂŶƚůĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞ͘

ͻWĞŶĚĂŶƚůĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞăƉǇƌŽůǇƐĞ͕ůĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐƉĞƵǀĞŶƚĚĞǀĞŶŝƌďĞĂƵĐŽƵƉ

ƉůƵƐĐŚĂƵĚĞƋƵĞĚ͛ŚĂďŝƚƵĚĞ͕ůĞƐĞŶĨĂŶƚƐĚŽŝǀĞŶƚĚŽŶĐġƚƌĞƚĞŶƵƐăƵŶĞ

ĚŝƐƚĂŶĐĞĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͘

ͻEĞƉĂƐŝŶƐƚĂůůĞƌů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĚĞƌƌŝğƌĞƵŶĞƉŽƌƚĞĚĠĐŽƌĂƚŝǀĞ͕ƉŽƵƌĠǀŝƚĞƌůĂ

ƐƵƌĐŚĂƵĨĨĞ͘

ͻŶŝŶƚƌŽĚƵŝƐĂŶƚůĞƉůĂƚĞĂƵĚĂŶƐůĞĨŽƵƌ͕Ɛ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐƚŽƉĞƐƚĚŝƌŝŐĠ

ǀĞƌƐůĞŚĂƵƚĞƚĂƵĨŽŶĚĚĞůĂĐĂǀŝƚĠ͘

>ĞƉůĂƚĞĂƵĚŽŝƚĐŽŵƉůğƚĞŵĞŶƚġƚƌĞŝŶƐĠƌĠĚĂŶƐůĂĐĂǀŝƚĠ

ͻsZd/^^DEd͗EĞƚĂƉŝƐƐĞǌƉĂƐůĞƐƉĂƌŽŝƐĚƵĨŽƵƌĂǀĞĐĚƵƉĂƉŝĞƌ

ĂůƵŵŝŶŝƵŵŽƵƵŶĂƵƚƌĞŵĂƚĠƌŝĂƵĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶũĞƚĂďůĞĞŶǀĞŶƚĞĚĂŶƐůĞ

ĐŽŵŵĞƌĐĞ͘dŽƵƚƉĂƉŝĞƌĂůƵŵŝŶŝƵŵŽƵĂƵƚƌĞŵĂƚĠƌŝĂƵĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƋƵŝ

ĞŶƚƌĞƌĂŝƚĂƵĐŽŶƚĂĐƚĚŝƌĞĐƚĚĞůΖĠŵĂŝůĐŚĂƵĚƌŝƐƋƵĞƌĂŝƚĚĞĨŽŶĚƌĞĞƚĚĞ

ĚĠƚĠƌŝŽƌĞƌůΖĠŵĂŝůŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚƵĨŽƵƌ͘

ͻsZd/^^DEd͗EĞƌĞƚŝƌĞǌũĂŵĂŝƐůĞũŽŝŶƚĚĞůĂƉŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌ͘

/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ'ĠŶĠƌĂůĞƐ



ϭ͘ϭ/ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ

ϭ͘Ϯ^ĠĐƵƌŝƚĠĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ

ϭ͘ϯZĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϰ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ϭ͘ϱ>ĂŐĞƐƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĞƚůĂ

ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ

ϭ͘ϲĠĐůĂƌĂƚŝŽŶĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ

Ϯ͘ϭsƵĞĚΖĞŶƐĞŵďůĞ

Ϯ͘ϮĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ

Ϯ͘ϯWƌĞŵŝğƌĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ

ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚƵƉƌŽĚƵŝƚ



ϯ͘ϭĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞůΖĂĨĨŝĐŚĂŐĞ

ϯ͘ϮZĞŐůĂŐĞĚĞůΖŚĞƵƌĞ

ϯ͘ϯDŽĚĞĚĞĐƵŝƐƐŽŶ

hƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚƵ&ŽƵƌ



ϰ͘ϭZĞŵĂƌƋƵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ

ůĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞ

ϰ͘ϮŶƚƌĞƚŝĞŶ

ͻZĞƚƌĂŝƚĚĞůĂƉŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌ

ͻZĞƚƌĂŝƚĞƚŶĞƚƚŽǇĂŐĞĚĞƐǀŝƚƌĞƐ

ͻZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞůΖĂŵƉŽƵůĞ

EĞƚƚŽǇĂŐĞĚƵĨŽƵƌĞƚ

ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ



ϱ͘ϭ&͘͘Y͘

ĠƉĂŶŶĂŐĞ



6200$,5(

)5

,QVWUXFWLRQVJÃQÃUDOHV

EŽƵƐǀŽƵƐƌĞŵĞƌĐŝŽŶƐĚΖĂǀŽŝƌĐŚŽŝƐŝƵŶĚĞŶŽƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͘WŽƵƌ

ŽďƚĞŶŝƌůĞƐŵĞŝůůĞƵƌƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĂǀĞĐǀŽƚƌĞĨŽƵƌ͕ǀŽƵƐĚĞǀĞǌůŝƌĞ

ĂƚƚĞŶƚŝǀĞŵĞŶƚ ĐĞ ŵĂŶƵĞů Ğƚ ůĞ ĐŽŶƐĞƌǀĞƌ ƉŽƵƌ ƚŽƵƚĞ

ĐŽŶƐƵůƚĂƚŝŽŶ ƵůƚĠƌŝĞƵƌĞ͘ ǀĂŶƚ ĚΖŝŶƐƚĂůůĞƌ ůĞ ĨŽƵƌ͕ ŶŽƚĞǌ ůĞ

ŶƵŵĠƌŽ ĚĞ ƐĠƌŝĞ͕ ŝů ǀŽƵƐ ƐĞƌĂ ĚĞŵĂŶĚĠ ƉĂƌ ůĞ ƐƵƉƉŽƌƚ

ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐŝ ĚĞƐƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶƐƐŽŶƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘ƉƌğƐĂǀŽŝƌ

ĞŶůĞǀĠůĞ ĨŽƵƌ ĚĞ ƐŽŶĞŵďĂůůĂŐĞ͕ ǀĠƌŝĨŝĞǌƋƵΖŝů ŶΖĂ ƉĂƐ ĠƚĠ

ĞŶĚŽŵŵĂŐĠƉĞŶĚĂŶƚůĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘^ŝǀŽƵƐĂǀĞǌĚĞƐĚŽƵƚĞƐ͕

ŶĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌůĞĨŽƵƌĞƚƐĞƌĠĨĠƌĞƌăƵŶƚĞĐŚŶŝĐŝĞŶƋƵĂůŝĨŝĠ

ƉŽƵƌ ŽďƚĞŶŝƌ ĚĞƐ ĐŽŶƐĞŝůƐ͘ ŽŶƐĞƌǀĞǌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵǆ

ĚΖĞŵďĂůůĂŐĞ;ƐĂĐƐĞŶƉůĂƐƚŝƋƵĞ͕ƉŽůǇƐƚǇƌğŶĞ͕ĐůŽƵƐͿŚŽƌƐĚĞůĂ

ƉŽƌƚĠĞĚĞƐĞŶĨĂŶƚƐ͘>ŽƌƐĚĞůĂƉƌĞŵŝğƌĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚƵĨŽƵƌ͕ŝůƉĞƵƚƐĞƉƌŽĚƵŝƌĞƵŶĚĠŐĂŐĞŵĞŶƚĚĞĨƵŵĠĞąĐƌĞ

ƉƌŽǀŽƋƵĠ ƉĂƌ ůĞ ƉƌĞŵŝĞƌ ĠĐŚĂƵĨĨĞŵĞŶƚ ĚĞ ůĂ ĐŽůůĞ ĚĞƐ ƉĂŶŶĞĂƵǆ Ě͛ŝƐŽůĂƚŝŽŶ ĞŶǀĞůŽƉƉĂŶƚ ůĞ ĨŽƵƌ͘ Ğ

ƉŚĠŶŽŵğŶĞĞƐƚŶŽƌŵĂů͘ƚƚĞŶĚĞǌƋƵĞůĂĨƵŵĠĞĐĞƐƐĞĂǀĂŶƚĚĞĐƵŝƌĞĚĞƐĂůŝŵĞŶƚƐ͘>ĞĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĠĐůŝŶĞƚŽƵƚĞ

ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĚĂŶƐůĞƐĐĂƐŽƶůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶƚĞŶƵĞƐĚĂŶƐůĞƉƌĠƐĞŶƚĚŽĐƵŵĞŶƚŶĞƐŽŶƚƉĂƐƌĞƐƉĞĐƚĠĞƐ͘

ZDZYh͗ůĞƐĨŽŶĐƚŝŽŶƐĚƵĨŽƵƌ͕ůĞƐƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐĞƚůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐĐŝƚĠƐĚĂŶƐĐĞŵĂŶƵĞůƉĞƵǀĞŶƚǀĂƌŝĞƌƐĞůŽŶ

ůĞƐŵŽĚğůĞƐ͘

,QGLFDWLRQVGHVÃFXULWÃ

hƚŝůŝƐĞǌƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚůĞĨŽƵƌăƐĂĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶ͕ƋƵŝĞƐƚƐĞƵůĞŵĞŶƚƉŽƵƌůĂĐƵŝƐƐŽŶĚĞƐĂůŝŵĞŶƚƐ͖ƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞ

ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͕ƉĂƌĞǆĞŵƉůĞĐŽŵŵĞƵŶĞƐŽƵƌĐĞĚĞĐŚĂůĞƵƌ͕ĞƐƚĐŽŶƐŝĚĠƌĠĞĐŽŵŵĞŝŵƉƌŽƉƌĞĞƚĚŽŶĐ ͘ĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞ

>Ğ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ŶĞ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ƚĞŶƵ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ƚŽƵƚ ĚŽŵŵĂŐĞ ůŝĠ ă ƵŶĞ ŵĂƵǀĂŝƐĞ ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ ŽƵ Ă ĚĞƐ

ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵƉƌŽĚƵŝƚ͘

>ΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƚŽƵƚĂƉƉĂƌĞŝůĠůĞĐƚƌŝƋƵĞŝŵƉůŝƋƵĞůĞƌĞƐƉĞĐƚĚĞĐĞƌƚĂŝŶĞƐƌğŐůĞƐĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐ͗

ͲEĞƉĂƐƚŝƌĞƌƐƵƌůĞĨŝůĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƉŽƵƌĚĠďƌĂŶĐŚĞƌůĂƉƌŝƐĞ͘

ͲEĞƉĂƐƚŽƵĐŚĞƌůΖĂƉƉĂƌĞŝůĂǀĞĐůĞƐŵĂŝŶƐŽƵůĞƐƉŝĞĚƐŵŽƵŝůůĠƐŽƵŚƵŵŝĚĞƐ͖

ͲŶŐĠŶĠƌĂůůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚΖĂĚĂƉƚĂƚĞƵƌƐ͕ĚĞƉƌŝƐĞƐŵƵůƚŝƉůĞƐĞƚĚĞƌĂůůŽŶŐĞƐĞƐƚĚĠĐŽŶƐĞŝůůĠ͖

ͲŶĐĂƐĚĞĚǇƐĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĞƚͬŽƵĚĞŵĂƵǀĂŝƐĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ĠƚĞŝŶĚƌĞůΖĂƉƉĂƌĞŝůĞƚŶĞƉĂƐǇƚŽƵĐŚĞƌ͘

6ÃFXULWÃÃOHFWULTXH

>ZE,DEd>dZ/YhK/ddZZ>/^WZhE/E^d>>dhZ'ZKhhEd,E//E

Yh>/&/d/KE^/D/>/Z͘

>ΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞăůĂƋƵĞůůĞůĞĨŽƵƌĞƐƚĐŽŶŶĞĐƚĠĚŽŝƚġƚƌĞĐŽŶĨŽƌŵĞĂƵǆůŽŝƐĞŶǀŝŐƵĞƵƌĚĂŶƐůĞƉĂǇƐ

ĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘>ĞĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĠĐůŝŶĞƚŽƵƚĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƉŽƵƌƚŽƵƚĚŽŵŵĂŐĞĐĂƵƐĠƉĂƌůĞŶŽŶƌĞƐƉĞĐƚĚĞĐĞƐ

ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘>ĞĨŽƵƌĚŽŝƚġƚƌĞƌĂĐĐŽƌĚĠăůΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĂǀĞĐƵŶĞƉƌŝƐĞŵƵƌĂůĞƌĞůŝĠĞăůĂƚĞƌƌĞŽƵƉĂƌ

ůΖŝŶƚĞƌŵĠĚŝĂŝƌĞĚΖƵŶĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨăĐŽƵƉƵƌĞŽŵŶŝƉŽůĂŝƌĞ͕ƐĞůŽŶůĞƐůŽŝƐĞŶǀŝŐƵĞƵƌĚĂŶƐůĞƉĂǇƐĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘

>ΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĚŽŝƚġƚƌĞƉƌŽƚĠŐĠĞƉĂƌĚĞƐĨƵƐŝďůĞƐĂƉƉƌŽƉƌŝĠƐĞƚůĞƐĐąďůĞƐƵƚŝůŝƐĠƐĚŽŝǀĞŶƚĂǀŽŝƌƵŶĞ

ƐĞĐƚŝŽŶƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůĞƋƵŝƉĞƵƚĂƐƐƵƌĞƌƵŶĞĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶŶŽƌŵĂůĞĚƵĨŽƵƌ͘

KEEy/KE

>ĞĨŽƵƌĞƐƚůŝǀƌĠĂǀĞĐƵŶĐąďůĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚůĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐŽƵƐƵŶĞƚĞŶƐŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĚĞϮϯϬ

sĞŶƚƌĞůĞƐƉŚĂƐĞƐŽƵĞŶƚƌĞƉŚĂƐĞĞƚŶĞƵƚƌĞ͘>ĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚĚĞǀƌĂġƚƌĞĞĨĨĞĐƚƵĠĂƉƌğƐĂǀŽŝƌǀĠƌŝĨŝĠ͗

Ͳ>ĂƚĞŶƐŝŽŶĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶĚŝƋƵĠĞƐƵƌůĞĐŽŵƉƚĞƵƌ͖

Ͳ>ĞƌĠŐůĂŐĞĚƵĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌ͘

>ĞĨŝůĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚƵĐŽƌĚŽŶ;ǀĞƌƚͬũĂƵŶĞͿƌĞůŝĠăůĂŽƌŶĞdĞƌƌĞĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĚŽŝƚġƚƌĞƌĞůŝĠăůĂŽƌŶĞdĞƌƌĞĚĞ

ů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘

ddEd/KE

&ĂŝƌĞǀĠƌŝĨŝĞƌůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠĚĞůĂƚĞƌƌĞĚĞů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌĂƵƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ͘>ĞĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĠĐůŝŶĞ

ƚŽƵƚĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĞŶĐĂƐĚΖĂĐĐŝĚĞŶƚƐŽƵĚΖĂƵƚƌĞƐƉƌŽďůğŵĞƐƋƵŝƉŽƵƌƌĂŝĞŶƚƐƵƌǀĞŶŝƌăůΖƵƐĂŐĞĚΖƵŶĂƉƉĂƌĞŝů

ŶŽŶƌĞůŝĠăůĂƚĞƌƌĞ͕ŽƵƌĞůŝĠăƵŶĞƚĞƌƌĞĚŽŶƚůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠƐĞƌĂŝƚĚĠĨĞĐƚƵĞƵƐĞ͘

ZDZYh͗>ĞĨŽƵƌƉĞƵƚŶĠĐĞƐƐŝƚĞƌƵŶĞŽƉĠƌĂƚŝŽŶĚĞ^͘͘s͘ƵƐƐŝ͕ƉůĂĐĞǌůĂƉƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚĞĨĂĕŽŶă

ƉŽƵǀŽŝƌ ďƌĂŶĐŚĞƌ ůĞ ĨŽƵƌ ƵŶĞ ĨŽŝƐ ƐŽƌƚŝ ĚĞ ƐĂ ŶŝĐŚĞ͘ ąďůĞ ĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͗ Ɛŝ ůĞ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚ ĚƵ ĐąďůĞ

ĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƐΖĂǀğƌĞŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ͕ŶŽƵƐǀŽƵƐĚĞŵĂŶĚŽŶƐĚĞĨĂŝƌĞƌĠĂůŝƐĞƌĐĞƚƚĞŽƉĠƌĂƚŝŽŶƉĂƌůĞƐĞƌǀŝĐĞĂƉƌğƐͲ

ǀĞŶƚĞŽƵƵŶĞƉĞƌƐŽŶŶĞĚĞƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŝŵŝůĂŝƌĞ͘

)5

5HFRPPDQGDWLRQV

ƉƌğƐĐŚĂƋƵĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚƵĨŽƵƌ͕ƌĠĂůŝƐĞƌƵŶƉĞƚŝƚĞŶƚƌĞƚŝĞŶƋƵŝĨĂǀŽƌŝƐĞƌĂůĞŶĞƚƚŽǇĂŐĞƉĂƌĨĂŝƚĚƵĨŽƵƌ͘EĞƉĂƐ

ƚĂƉŝƐƐĞƌůĞƐƉĂƌŽŝƐĚƵĨŽƵƌĂǀĞĐĚĞƐĨĞƵŝůůĞƐĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵŽƵĚĞƐƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƐũĞƚĂďůĞƐĚƵĐŽŵŵĞƌĐĞ͘>ĂĨĞƵŝůůĞ

ĚΖĂůƵŵŝŶŝƵŵŽƵƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕ĞŶĐŽŶƚĂĐƚĚŝƌĞĐƚĂǀĞĐůΖĠŵĂŝůĐŚĂƵĨĨĠ͕ƌŝƐƋƵĞĚĞĨŽŶĚƌĞĞƚĚĞĚĠƚĠƌŝŽƌĞƌ

ůΖĠŵĂŝůĚƵŵŽƵĨůĞ͘ǀĂŶƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞůΖĂƉƉĂƌĞŝů͕ŝůĨĂƵƚƌĞůĞǀĞƌůĞŶƵŵĠƌŽĚĞƐĠƌŝĞĞƚůĞŶŽƚĞƌĐŝͲĚĞƐƐŽƵƐĞŶĐĂƐ

ĚΖĠǀĞŶƚƵĞůůĞĚĞŵĂŶĚĞĚΖŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘

ĨŝŶĚΖĠǀŝƚĞƌůĞƐƐĂůŝƐƐƵƌĞƐĞǆĐĞƐƐŝǀĞƐĚĞǀŽƚƌĞĨŽƵƌĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐĨŽƌƚĞƐŽĚĞƵƌƐĚĞĨƵŵĠĞƉŽƵǀĂŶƚĞŶƌĠƐƵůƚĞƌ͕ŶŽƵƐ

ƌĞĐŽŵŵĂŶĚŽŶƐĚĞŶĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌůĞĨŽƵƌăƚƌŽƉĨŽƌƚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ͘/ůĞƐƚƉƌĠĨĠƌĂďůĞĚĞ

ƌĂůůŽŶŐĞƌůĞƚĞŵƉƐĚĞĐƵŝƐƐŽŶĞƚĚĞďĂŝƐƐĞƌůĂƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ͘EŽƵƐǀŽƵƐĐŽŶƐĞŝůůŽŶƐĚĞŶΖƵƚŝůŝƐĞƌƋƵĞĚĞƐƉůĂƚƐ͕ĚĞƐ

ŵŽƵůĞƐăƉąƚŝƐƐĞƌŝĞƌĠƐŝƐƚĂŶƚƐăĚĞƚƌğƐŚĂƵƚĞƐƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐ͘

,QVWDOODWLRQ

>ĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĞƐƚăůĂĐŚĂƌŐĞĚĞů͛ĂĐŚĞƚĞƵƌ͕ůĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞƵƌĞƐƚĚĠŐĂŐĠĚĞĐĞƐĞƌǀŝĐĞ͘>ĞƐƉĂŶŶĞƐ

ůŝĠĞƐăƵŶĞŵĂƵǀĂŝƐĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŶĞƐĞƌŽŶƚƉĂƐĐŽƵǀĞƌƚĞƐƉĂƌůĂŐĂƌĂŶƚŝĞ͘hŶĞŵĂƵǀĂŝƐĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƉĞƵƚƉƌŽǀŽƋƵĞƌ

ĚĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐĂƵǆƉĞƌƐŽŶŶĞƐ͕ĂƵǆĂŶŝŵĂƵǆĚŽŵĞƐƚŝƋƵĞƐ͖ĚĂŶƐĐĞĐĂƐůĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĚƵĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞƵƌŶĞƉĞƵƚ

ġƚƌĞĞŶŐĂŐĠĞ͘>ΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚƵĨŽƵƌĚŽŝƚġƚƌĞƌĠĂůŝƐĠĞƉĂƌƵŶŝŶƐƚĂůůĂƚĞƵƌĂŐƌĠĠŽƵƵŶƚĞĐŚŶŝĐŝĞŶĚĞƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶ

ƐŝŵŝůĂŝƌĞ͘>ĞĨŽƵƌƉĞƵƚġƚƌĞƉůĂĐĠĞŶŚĂƵƚĞƵƌĚĂŶƐƵŶĞĐŽůŽŶŶĞŽƵĞŶĐŚąƐƐĠƐŽƵƐƵŶƉůĂŶĚĞƚƌĂǀĂŝů͘ǀĂŶƚƐĂ

ĨŝǆĂƚŝŽŶ͗ŝůĞƐƚŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞĚΖĂƐƐƵƌĞƌƵŶĞďŽŶŶĞĂĠƌĂƚŝŽŶĚĂŶƐůĂŶŝĐŚĞĚΖĞŶĐĂƐƚƌĞŵĞŶƚĂĨŝŶĚĞƉĞƌŵĞƚƚƌĞůĂ

ďŽŶŶĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶĚĞůΖĂŝƌĨƌĂŝƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞĂƵƌĞĨƌŽŝĚŝƐƐĞŵĞŶƚĞƚăůĂƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞƐŽƌŐĂŶĞƐŝŶƚĠƌŝĞƵƌƐ͘WŽƵƌĐĞůĂ͕

ƌĠĂůŝƐĞƌůĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐƐƉĠĐŝĨŝĠĞƐƐĞůŽŶůĞƚǇƉĞĚΖĞŶĐĂƐƚƌĞŵĞŶƚ;ĚĞƌŶŝğƌĞƉĂŐĞͿ͘

/DJHVWLRQGHVGÃFKHWVHWODSURWHFWLRQGHOHQYLURQQHPHQW

>Ğ ƉƌĠƐĞŶƚ ĂƉƉĂƌĞŝů ĞƐƚ ŵĂƌƋƵĠ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞ ϮϬϭϮͬϭϵͬh ƌĞůĂƚŝǀĞ ĂƵǆ ĚĠĐŚĞƚƐ

ĚΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐĞƚĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞƐ

;Ϳ͘ >ĞƐ  ĐŽŶƚŝĞŶŶĞŶƚ ă ůĂ ĨŽŝƐ ĚĞƐ ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ ƉŽůůƵĂŶƚĞƐ;ƋƵŝƉĞƵǀĞŶƚĂǀŽŝƌĚĞƐ

ĐŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞƐ ŶĠŐĂƚŝǀĞƐ ƐƵƌ ůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚͿ Ğƚ ĚĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ĚĞ ďĂƐĞ ;ƌĠƵƚŝůŝƐĂďůĞƐͿ͘ /ů ĞƐƚ

ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĚĞƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐăĚĞƐƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐ͕ĞŶǀƵĞĚΖĞǆƚƌĂŝƌĞĞƚĚΖĠůŝŵŝŶĞƌĚĞ

ĨĂĕŽŶĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƚŽƵƚĞƐůĞƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐƉŽůůƵĂŶƚĞƐ͕ƉƵŝƐĚĞƌĠĐƵƉĠƌĞƌĞƚƌĞĐǇĐůĞƌƚŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵǆ͘

ŚĂĐƵŶƉĞƵƚũŽƵĞƌƵŶƌƀůĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƋƵĂŶƚăůĂƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĐŽŶƚƌĞůĞƐ͘WŽƵƌ

ĂƚƚĞŝŶĚƌĞĐĞƚŽďũĞĐƚŝĨ͕ŝůĞƐƚŝŵƉĠƌĂƚŝĨĚĞƐƵŝǀƌĞƋƵĞůƋƵĞƐƌğŐůĞƐĠůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐ͗

ͻ>ĞƐŶĞĚŽŝǀĞŶƚƉĂƐġƚƌĞƚƌĂŝƚĠƐĐŽŵŵĞĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐŵĠŶĂŐĞƌƐ͘

ͻ /ůƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ƌĞŵŝƐ ĂƵǆ ƉŽŝŶƚƐ ĚĞ ĐŽůůĞĐƚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĠƐ ŐĠƌĠƐ ƉĂƌ ůĂ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚĠ ŽƵ ƉĂƌ ĚĞƐ ƐŽĐŝĠƚĠƐ

ŝŵŵĂƚƌŝĐƵůĠĞƐ͘ĂŶƐƉůƵƐŝĞƵƌƐƉĂǇƐ͕ŝůĞƐƚƉŽƐƐŝďůĞĚĞĐŽůůĞĐƚĞƌăĚŽŵŝĐŝůĞůĞƐǀŽůƵŵŝŶĞƵǆ͘

ͻ >ŽƌƐƋƵĞ ǀŽƵƐ ĂĐŚĞƚĞǌ ƵŶ ŶŽƵǀĞů ĂƉƉĂƌĞŝů͕ ǀŽƵƐ ĚĞǀĞǌ ƌĞƚŽƵƌŶĞƌ ůΖĂŶĐŝĞŶ ĂƵ ǀĞŶĚĞƵƌ ƋƵŝ ůĞ ƌĠĐƵƉğƌĞ

ŐƌĂƚƵŝƚĞŵĞŶƚ͕ĂƵĐĂƐƉĂƌĐĂƐ͕ăĐŽŶĚŝƚŝŽŶƋƵĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐŽŝƚĚĞƚǇƉĞĠƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƚƉŽƐƐğĚĞůĞƐŵġŵĞƐĨŽŶĐƚŝŽŶƐ

ƋƵĞĐĞůƵŝĨŽƵƌŶŝ͘

KEKD/dZ ^Wd>ΖEs/ZKEEDEd

>ŽƌƐƋƵĞĐĞůĂĞƐƚƉŽƐƐŝďůĞ͕ĠǀŝƚĞƌůĞƉƌĠĐŚĂƵĨĨĂŐĞĚƵĨŽƵƌĞƚĠǀŝƚĞƌĚĞůĞĨĂŝƌĞƚŽƵƌŶĞƌăǀŝĚĞ͘EΖŽƵǀƌĞǌůĂƉŽƌƚĞĚƵ

ĨŽƵƌƋƵĞůŽƌƐƋƵĞĐĞůĂĞƐƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ͕ĐĂƌŝůǇĂĚĞƐĚĠƉĞƌĚŝƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂůĞƵƌăĐŚĂƋƵĞĨŽŝƐƋƵΖŝůĞƐƚŽƵǀĞƌƚ͘WŽƵƌƵŶĞ

ĠĐŽŶŽŵŝĞĚΖĠŶĞƌŐŝĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĞ͕ĠƚĞŝŶĚƌĞůĞĨŽƵƌĞŶƚƌĞϱĞƚϭϬŵŝŶƵƚĞƐĂǀĂŶƚůĂĨŝŶĚĞĐƵŝƐƐŽŶƉƌĠǀƵĞ͕ĞƚƵƚŝůŝƐĞƌůĂ

ĐŚĂůĞƵƌƋƵĞůĞĨŽƵƌĐŽŶƚŝŶƵĞĚĞŐĠŶĠƌĞƌ͘'ĂƌĚĞǌůĞƐũŽŝŶƚƐƉƌŽƉƌĞƐĞƚĞŶďŽŶĠƚĂƚ͕ƉŽƵƌĠǀŝƚĞƌƚŽƵƚĞĚĠƉĞƌĚŝƚŝŽŶ

ĚΖĠŶĞƌŐŝĞ͘^ŝǀŽƵƐĂǀĞǌƵŶĐŽŶƚƌĂƚĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĂǀĞĐƵŶƚĂƌŝĨŚĞƵƌĞĐƌĞƵƐĞ͕ůĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞΗĐƵŝƐƐŽŶĚŝĨĨĠƌĠĞΗƉĞƵƚǀŽƵƐ

ĨĂŝƌĞƌĠĂůŝƐĞƌĚĞƐĠĐŽŶŽŵŝĞƐĚΖĠŶĞƌŐŝĞĞŶĚĠƉůĂĕĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚƵƉƌŽŐƌĂŵŵĞăƵŶŝŶƚĞƌǀĂůůĞĚĞƚĞŵƉƐăƚĂƌŝĨƌĠĚƵŝƚ͘

)5

'HFODUDWLRQ'H&RQIRUPLWÃ

>ĞƐƉĂƌƚŝĞƐĚĞĐĞƚĂƉƉĂƌĞŝůƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞĞŶĐŽŶƚĂĐƚĂǀĞĐĚĞƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐĂůŝŵĞŶƚĂŝƌĞƐƐŽŶƚĐŽŶĨŽƌŵĞƐă

ůĂƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞůĂŝƌ͘ϴϵͬϭϬϵ͘

ŶƵƚŝůŝƐĂŶƚůĞƐǇŵďŽůƐƵƌĐĞƉƌŽĚƵŝƚ͕ŶŽƵƐĚĠĐůĂƌŽŶƐƐƵƌŶŽƚƌĞƉƌŽƉƌĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƋƵĞĐĞƉƌŽĚƵŝƚ

ĞƐƚĐŽŶĨŽƌŵĞăƚŽƵƚĞƐůĞƐŶŽƌŵĞƐƵƌŽƉĠĞŶŶĞƐƌĞůĂƚŝǀĞƐăůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ͕ůĂƐĂŶƚĠĞƚăů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘

'HVFULSWLRQGXSURGXLW

9XHGHQVHPEOH

ϭ͘WĂŶŶĞĂƵĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞ

Ϯ͘WŽƐŝƚŝŽŶƐĚĞƐŐƌĂĚŝŶƐ

;ŐƌĂĚŝŶƐĨŝůƐƐŝŝŶĐůƵƐͿ

ϯ͘'ƌŝůůĞŵĠƚĂůŝƋƵĞ

ϰ͘>ĠĐŚĞĨƌŝƚĞ

ϱ͘WŽƌƚĞĚƵĨŽƵƌ

)5

$FFHVVRULHV

/ÃFKHIULWH



ZĞĐƵĞŝůůĞůĞũƵƐĚĞƐŐƌŝůůĂĚĞƐ͘>ĞůğĐŚĞĨƌŝƚĞŶĞĚŽŝƚ

ƉĂƐġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠƉŽƵƌůĞƐĐƵŝƐƐŽŶƐĂƵƚƌĞƐƋƵĞ'ƌŝůůĞƚ

ŐƌŝůůƉƵůƐĠ;/ůǀĂƉƌŽǀŽƋƵĞƌƵŶĠĐƌĂŶĚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ

ĞŶƚƌĞůĞďĂƐĞƚůĞŚĂƵƚĚĞůĂĐĂǀŝƚĠͿ͘ZŝĞŶŶĞĚŽŝƚġƚƌĞ

ƉŽƐĠƐƵƌůĂƐŽůĞĚƵĨŽƵƌ;ƌŝƐƋƵĞĚĞĚĠĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞ

ů͛ĠŵĂŝůͿ͘ŶĐĂƐĚĞŶŽŶƌĞƐƉĞĐƚĚĞĐĞƐĐŽŶƐĞŝůƐ͕ŶŽƵƐ

ŶĞƉŽƵƌƌŽŶƐġƚƌĞƚĞŶƵƉŽƵƌƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͘

*ULOOHPÃWDOLTXH



>ĂŐƌŝůůĞŵĠƚĂůŝƋƵĞƐĞƌƚĚĞƐƵƉƉŽƌƚĂƵǆƉůĂƚƐ͘

VHOHFW













*ULOOHVGHILOODWÃUDO



'ƌŝůůĞĨŝůůĂƚĠƌĂůƐŝŝŶĐůƵƐ͘



>Ğ ƉƌĠĐŚĂƵĨĨĂŐĞ ŶΖĞƐƚ ƉĂƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ

ĐƵŝƐƐŽŶƐ ĂƵ ƚŽƵƌŶĞďƌŽĐŚĞ͘ >ĞƐ ĐƵŝƐƐŽŶƐ ĂƵ

ƚŽƵƌŶĞďƌŽĐŚĞ ƐĞ ĨŽŶƚ ƉŽƌƚĞ ĨĞƌŵĠĞ͘ >Ğ ŐĂŝŶ

Ě͛ĠŶĠƌŐŝĞĞƐƚĚĞϵϬͲϵϱйƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚĂƵƐǇƐƚğŵĞ

ƚƌĂĚŝŽŶŶĞů͘

ͻĠǀŝƐƐĞƌůĞƐĐƌŽĐŚĞƚƐ

ͻ/ŶƐĠƌĞƌůĂďƌŽĐŚĞĚĂŶƐůĂǀŝĂŶĚĞăĐƵŝƌĞ

ͻ&ŝǆĞƌůĂǀŝĂŶĚĞŐƌąĐĞĂƵǆĐƌŽĐŚĞƚƐ

ͻ^ĞƌƌĞƌůĞƐǀŝƐ

ͻ/ŶƐĠƌĞƌůĂďƌŽĐŚĞĚĂŶƐůĞƚƌŽƵŽƶƐĞƚƌŽƵǀĞůĞ

ŵŽƚĞƵƌ

ͻŶůĞǀĞƌůĞƉŽŝŐŶĠĞ

7RXUQHEURFKH

)5

8WLOLVDWLRQGX)RXU

'HVFULSWLRQGHODIILFKDJH

VHOHFW



ϭͲDŝŶƵƚĞƵƌ

ϮͲZĞŐůĂŐĞĚĞůΖŚĞƵƌĞ

ϯͲƵƌğĞĚĞĐƵŝƐƐŽŶ

ϰͲ&ŝŶĚĞĐƵŝƐƐŽŶ

ϱͲŝƐƉůĂǇƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞŽƵŚŽƌůŽŐĞ

ϲͲŽƵƚŽŶƐĚĞƌĠŐůĂŐĞ

ϳͲDĂŶĞƚƚĞĚĞƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ

ϴͲDĂŶĞƚƚĞĚĞƐĨŽŶĐƚŝŽŶƐ

ddEd/KE͊

>Ă ƉƌĞŵŝğƌĞ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶ ă ĞĨĨĞĐƚƵĞƌ ĂƉƌğƐ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ ŽƵ

ĂƉƌğƐƵŶĞĐŽƵƉƵƌĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚ͕ĞƐƚůĞƌĠŐůĂŐĞĚĞůΖŚĞƵƌĞ;ĚĞ

ƚĞůůĞƐƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐƐĞƌĞĐŽŶŶĂŝƐƐĞŶƚƉĂƌĐĞƋƵĞůΖĂĨĨŝĐŚĞƵƌĞƐƚ

ƐƵƌϭϮ͗ϬϬĞƚĐůŝŐŶŽƚĞͿ͘

ϮϬϬΣͲх>Ğ>ΗͼΗĐůŝŐŶŽƚĞũƵƐƋƵΖăĐĞƋƵĞůĂƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ

ĂĨĨŝĐŚĠĞ ĂƚƚĞŝŶƚĞ͘ƐŽŝƚ

,Kd Ͳх YƵĂŶĚ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ƐĞ ƚĞƌŵŝŶĞ͕ Ɛŝ ůĞ ĨŽƵƌ ĞƐƚ

ĞŶĐŽƌĞĐŚĂƵĚ͕ůΖĠĐƌĂŶĂĨĨŝĐŚĞΗ,KdΗ͕ĞŶĂůƚĞƌŶĂŶĐĞĂǀĞĐůĞ

ƚĞŵƉƐ͕ŵġŵĞƐŝůĞƐďŽƵƚŽŶƐƐŽŶƚƉŽƐŝƚŝŽŶŶĠƐƐƵƌK&&͘

E Ͳх >ĞƐ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐ ƉƌĠƐĠůĞĐƚŝŽŶŶĠĞƐ ƐŽŶƚ ĚĞƐ

ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐƉƌĠĐŽŶŝƐĠĞƐ͕ĐĞůůĞƐͲĐŝƉĞƵǀĞŶƚĞƚĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞ

ĂĚĂƉƚĠĞƐĞŶĨŽŶĐƚŝŽŶĚƵƉůĂƚĐƵŝƐŝŶĠ͕ůĂƉƌŝƐĞĞŶŵĂŝŶĚĞ

ĐŚĂĐƵŶƉĞƌŵĞƚĚ͛ŽďƚĞŶŝƌƵŶďŽŶƌĠƐƵůƚĂƚ͘

Ŷ ĐĂƐ ĚĞ ĚĠŐĂŐĞŵĞŶƚ ĚĞ ĨƵŵĠĞ͕ ĐĞůĂ ŝŶĚŝƋƵĞ ƋƵĞ ůĞƐ

ĐƵŝƐƐŽŶƐƐŽŶƚƚƌŽƉĐŚĂƵĚĞƐ͕ŝůĐŽŶǀŝĞŶƚăĐĞŵŽŵĞŶƚͲůăĚĞ

ďĂŝƐƐĞƌůĞƐƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐĚĞĐƵŝƐƐŽŶ͘

VHOHFW



3UHPLqUH8WLOLVDWLRQ

hEWZD/ZEddKz'ĚŽŝƚġƚƌĞƌĠĂůŝƐĠĂǀĂŶƚůĂƉƌĞŵŝğƌĞƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶƉĂƐƐĞƌƵŶĐŚŝĨĨŽŶĚŽƵǆĞƚŚƵŵŝĚĞ

ƐƵƌůĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĞǆƚĠƌŝĞƵƌĞƐĚĞůΖĂƉƉĂƌĞŝů͘EĞƚƚŽǇĞƌĂǀĞĐƵŶĞĠƉŽŶŐĞĂĚĚŝƚŝŽŶŶĠĞĚĞƉƌŽĚƵŝƚůĞƐƐŝǀŝĞů͕ůĞƐ

ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐĞƚůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌ ĚƵĨŽƵƌ͘ ZŝŶĐĞƌĞƚ ƐĠĐŚĞƌ͘&ĂŝƌĞĐŚĂƵĨĨĞƌ ůĞĨŽƵƌă ǀŝĚĞƵŶĞďŽŶŶĞ ŚĞƵƌĞă ůĂ

ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞŵĂǆŝŵĂůĞƉŽƵƌĨĂŝƌĞĚŝƐƉĂƌĂŠƚƌĞůΖŽĚĞƵƌĚƵŶĞƵĨ͘WĞŶĚĂŶƚĐĞƚƚĞŽƉĠƌĂƚŝŽŶ͕ďŝĞŶĂĠƌĞƌůĂƉŝğĐĞ͘

Candy FCP616X User manual

Related papers

Other documents