Hoover HON201X/E User manual

86(5,16758&7,216

29(16

Ez,KKsZ'ZKhW^͘Z͘>͘ͻsŝĂWƌŝǀĂƚĂĚĞŶ&ƵŵĂŐĂůůŝͻϮϬϬϰϳƌƵŐŚĞƌŝŽDŝůĂŶŽ/ƚĂůǇ

.8//$1,0.,/$98=8

),5,1/$5





q+21

q+21

q+21

6DIHW\,QGLFDWLRQV

ͻtZE/E'͗ƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌƚƐďĞĐŽŵĞŚŽƚĚƵƌŝŶŐƵƐĞ͘

ĞĐĂƌĞĨƵůŶŽƚƚŽƚŽƵĐŚĂŶǇŚŽƚƉĂƌƚƐ͘

ͻtZE/E'͗ƚŚĞĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌƚƐĐĂŶďĞĐŽŵĞŚŽƚǁŚĞŶƚŚĞŽǀĞŶŝƐŝŶ

ƵƐĞ͘ŚŝůĚƌĞŶŵƵƐƚďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞ͘

ͻtZE/E'͗ĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐƐǁŝƚĐŚĞĚŽĨĨďĞĨŽƌĞƌĞƉůĂĐŝŶŐ

ƚŚĞďƵůď͕ƚŽĂǀŽŝĚƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚǇŽĨĞůĞĐƚƌŝĐƐŚŽĐŬƐ͘

ͻtZE/E'͗ďĞĨŽƌĞŝŶŝƚŝĂƚŝŶŐƚŚĞĂƵƚŽŵĂƚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐĐǇĐůĞ͗

ͲůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ͖

ͲZĞŵŽǀĞůĂƌŐĞŽƌĐŽĂƌƐĞĨŽŽĚƌĞƐŝĚƵĞƐĨƌŽŵƚŚĞŝŶƐŝĚĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶƵƐŝŶŐ

ĂĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞ͘ŽŶŽƚƵƐĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͖

ͲZĞŵŽǀĞĂůůĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚƚŚĞƐůŝĚŝŶŐƌĂĐŬŬŝƚ;ǁŚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚͿ͖

ͲŽŶŽƚƉůĂĐĞƚĞĂƚŽǁĞůƐ

ͻ/ŶŽǀĞŶƐǁŝƚŚŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌǇ͕ďĞĨŽƌĞŵĂŬŝŶŐƚŚĞĐůĞĂŶŝŶŐ

ĐǇĐůĞ͕ĐůŽƐĞƚŚĞŚŽůĞǁŝƚŚƚŚĞŶƵƚƉƌŽǀŝĚĞĚ͘ůǁĂǇƐĐůŽƐĞƚŚĞŚŽůĞǁŝƚŚ

ƚŚĞŶƵƚǁŚĞŶƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞŝƐŶŽƚƵƐĞĚ͘

ͻŚŝůĚƌĞŶƵŶĚĞƌϴŵƵƐƚďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝĨ

ŶŽƚĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůǇƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͘

ͻŚŝůĚƌĞŶŵƵƐƚŶŽƚƉůĂǇǁŝƚŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞ͘dŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞƵƐĞĚ

ďǇƚŚŽƐĞĂŐĞĚϴŽƌŽǀĞƌĂŶĚďǇƚŚŽƐĞǁŝƚŚůŝŵŝƚĞĚƉŚǇƐŝĐĂů͕ƐĞŶƐŽƌŝĂůŽƌ

ŵĞŶƚĂůĐĂƉĂĐŝƚŝĞƐ͕ǁŝƚŚŽƵƚĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞŽƌŬŶŽǁůĞĚŐĞŽĨƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚ͕

ŽŶůǇŝĨƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚŽƌƉƌŽǀŝĚĞĚǁŝƚŚŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂƐƚŽƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞ͕ŝŶĂƐĂĨĞǁĂǇǁŝƚŚĂǁĂƌĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞƉŽƐƐŝďůĞƌŝƐŬƐ͘

ͻůĞĂŶŝŶŐĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďǇƵŶƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ

ĐŚŝůĚƌĞŶ͘

ͻŽŶŽƚ ƵƐĞƌŽƵŐŚŽƌĂďƌĂƐŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůƐŽƌƐŚĂƌƉŵĞƚĂůƐĐƌĂƉĞƌƐƚŽ

ĐůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌŐůĂƐƐĞƐ͕ĂƐƚŚĞǇĐĂŶƐĐƌĂƚĐŚƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚĐĂƵƐĞ

ƚŚĞŐůĂƐƐƚŽƐŚĂƚƚĞƌ͘

ͻdŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞƐǁŝƚĐŚĞĚŽĨĨďĞĨŽƌĞƌĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞƌĞŵŽǀĂďůĞƉĂƌƚƐ

ĂŶĚ͕ĂĨƚĞƌĐůĞĂŶŝŶŐ͕ƌĞĂƐƐĞŵďůĞƚŚĞŵĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘

ͻKŶůǇƵƐĞƚŚĞŵĞĂƚƉƌŽďĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƚŚŝƐŽǀĞŶ͘

ͻŽŶŽƚƵƐĞĂƐƚĞĂŵĐůĞĂŶĞƌĨŽƌĐůĞĂŶŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘

ͻŽŶŶĞĐƚĂƉůƵŐƚŽƚŚĞƐƵƉƉůǇĐĂďůĞƚŚĂƚŝƐĂďůĞƚŽďĞĂƌƚŚĞǀŽůƚĂŐĞ͕

ĐƵƌƌĞŶƚĂŶĚůŽĂĚŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƚĂŐĂŶĚŚĂǀŝŶŐƚŚĞĞĂƌƚŚĐŽŶƚĂĐƚ͘dŚĞ

ƐŽĐŬĞƚŵƵƐƚďĞƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌƚŚĞůŽĂĚŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞƚĂŐĂŶĚŵƵƐƚďĞ

(1

ŚĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ĞĂƌƚŚ ĐŽŶƚĂĐƚ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ŝŶ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ ĞĂƌƚŚ

ĐŽŶĚƵĐƚŽƌŝƐǇĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶŝŶĐŽůŽƵƌ͘dŚŝƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞĐĂƌƌŝĞĚ

ŽƵƚ ďǇ Ă ƐƵŝƚĂďůǇ ƋƵĂůŝĨŝĞĚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͘ /Ŷ ĐĂƐĞ ŽĨ ŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚǇ

ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƐŽĐŬĞƚĂŶĚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞƉůƵŐ͕ĂƐŬĂƋƵĂůŝĨŝĞĚĞůĞĐƚƌŝĐŝĂŶƚŽ

ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞ ƚŚĞ ƐŽĐŬĞƚ ǁŝƚŚ ĂŶŽƚŚĞƌ ƐƵŝƚĂďůĞ ƚǇƉĞ͘ dŚĞ ƉůƵŐ ĂŶĚ ƚŚĞ

ƐŽĐŬĞƚ ŵƵƐƚ ďĞ ĐŽŶĨŽƌŵĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ŶŽƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ĐŽƵŶƚƌǇ͘ŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŽƚŚĞƉŽǁĞƌƐŽƵƌĐĞĐĂŶĂůƐŽďĞŵĂĚĞďǇƉůĂĐŝŶŐ

ĂŶŽŵŶŝƉŽůĂƌďƌĞĂŬĞƌďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚƚŚĞƉŽǁĞƌƐŽƵƌĐĞ

ƚŚĂƚĐĂŶďĞĂƌƚŚĞ ŵĂǆŝŵƵŵĐŽŶŶĞĐƚĞĚůŽĂĚĂŶĚ ƚŚĂƚŝƐ ŝŶůŝŶĞǁŝƚŚ

ĐƵƌƌĞŶƚ ůĞŐŝƐůĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ ǇĞůůŽǁͲŐƌĞĞŶ ĞĂƌƚŚ ĐĂďůĞ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ

ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚďǇƚŚĞďƌĞĂŬĞƌ͘dŚĞƐŽĐŬĞƚŽƌŽŵŶŝƉŽůĂƌďƌĞĂŬĞƌƵƐĞĚĨŽƌ

ƚŚĞ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĞĂƐŝůǇ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĂŶĐĞ ŝƐ

ŝŶƐƚĂůůĞĚ͘

ͻdŚĞĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶŵĂǇďĞĂĐŚŝĞǀĞĚďǇŚĂǀŝŶŐƚŚĞƉůƵŐĂĐĐĞƐƐŝďůĞŽƌďǇ

ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚŝŶŐĂƐǁŝƚĐŚŝŶƚŚĞĨŝǆĞĚǁŝƌŝŶŐŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞǁŝƌŝŶŐ

ƌƵůĞƐ͘

ͻ/ĨƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞŝƐĚĂŵĂŐĞĚ͕ŝƚŵƵƐƚďĞƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚǁŝƚŚĂĐĂďůĞŽƌ

ƐƉĞĐŝĂůďƵŶĚůĞĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŽƌďǇĐŽŶƚĂĐƚŝŶŐƚŚĞ

ĐƵƐƚŽŵĞƌƐĞƌǀŝĐĞĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘

ͻdŚĞƚǇƉĞŽĨƉŽǁĞƌĐĂďůĞŵƵƐƚďĞ,ϬϱsϮsϮͲ&͘

ͻ&ĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŵƉůǇǁŝƚŚƚŚĞĂďŽǀĞĐĂŶĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞƚŚĞƐĂĨĞƚǇŽĨƚŚĞ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚŝŶǀĂůŝĚĂƚĞƚŚĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͘

ͻŶǇĞǆĐĞƐƐŽĨƐƉŝůůĞĚŵĂƚĞƌŝĂůƐŚŽƵůĚďĞƌĞŵŽǀĞĚďĞĨŽƌĞĐůĞĂŶŝŶŐ͘

ͻƵƌŝŶŐƚŚĞƉǇƌŽůǇƚŝĐĐůĞĂŶŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͕ƐƵƌĨĂĐĞƐĐĂŶŚĞĂƚƵƉŵŽƌĞƚŚĂŶ

ƵƐƵĂů͕ĐŚŝůĚƌĞŶŵƵƐƚƚŚĞƌĞĨŽƌĞďĞŬĞƉƚĂƚĂƐĂĨĞĚŝƐƚĂŶĐĞ͘

ͻdŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŵƵƐƚŶŽƚďĞŝŶƐƚĂůůĞĚďĞŚŝŶĚĂĚĞĐŽƌĂƚŝǀĞĚŽŽƌŝŶŽƌĚĞƌ

ƚŽĂǀŽŝĚŽǀĞƌŚĞĂƚŝŶŐ͘

ͻtŚĞŶǇŽƵƉůĂĐĞƚŚĞƐŚĞůĨŝŶƐŝĚĞ͕ŵĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞƐƚŽƉŝƐĚŝƌĞĐƚĞĚ

ƵƉǁĂƌĚƐĂŶĚŝŶƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚǇ͘

dŚĞƐŚĞůĨŵƵƐƚďĞŝŶƐĞƌƚĞĚĐŽŵƉůĞƚĞůǇŝŶƚŽƚŚĞĐĂǀŝƚǇ

ͻtZE/E'͗ŽŶŽƚůŝŶĞƚŚĞŽǀĞŶǁĂůůƐǁŝƚŚĂůƵŵŝŶƵŵĨŽŝůŽƌƐŝŶŐůĞͲƵƐĞ

ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƚŽƌĞƐ͘ůƵŵŝŶƵŵĨŽŝůŽƌĂŶǇŽƚŚĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕

ŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞŚŽƚĞŶĂŵĞů͕ƌŝƐŬŵĞůƚŝŶŐĂŶĚĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŶŐƚŚĞ

ĞŶĂŵĞůŽĨƚŚĞŝŶƐŝĚĞƐ͘

ͻtZE/E'͗EĞǀĞƌƌĞŵŽǀĞƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌƐĞĂů͘

(1

6XPPDU\

KǀĞŶůĞĂŶŝŶŐĂŶĚDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ

(1

'ĞŶĞƌĂů/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ



ϭ͘ϭ^ĂĨĞƚǇŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϮůĞĐƚƌŝĐĂůƐĂĨĞƚǇ

ϭ͘ϯZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ

ϭ͘ϰ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ϭ͘ϱtĂƐƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ

ϭ͘ϲŽŶĨŽƌŵŝƚǇĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ

Ϯ͘ϭKǀĞƌǀŝĞǁ

Ϯ͘ϮĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ

Ϯ͘ϯ&ŝƌƐƚƵƐĞ

WƌŽĚƵĐƚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ



ϯ͘ϭŝƐƉůĂǇĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ

ϯ͘ϮŽŽŬŝŶŐŵŽĚĞƐ

hƐĞŽĨƚŚĞKǀĞŶ



ϰ͘ϭ'ĞŶĞƌĂůŶŽƚĞƐŽŶĐůĞĂŶŝŶŐ

ϰ͘ϮDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ

ͻZĞŵŽǀĂůŽĨƚŚĞŽǀĞŶǁŝŶĚŽǁ

ͻZĞŵŽǀĂůĂŶĚĐůĞĂŶŝŶŐŽĨƚŚĞŐůĂƐƐ

ĚŽŽƌ

ͻŚĂŶŐŝŶŐƚŚĞďƵůď



ϱ͘ϭ&͘͘Y͘

dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ



*HQHUDO,QVWUXFWLRQV

tĞƚŚĂŶŬǇŽƵĨŽƌĐŚŽŽƐŝŶŐŽŶĞŽĨŽƵƌƉƌŽĚƵĐƚƐ͘&ŽƌƚŚĞ

ďĞƐƚ ƌĞƐƵůƚƐ ǁŝƚŚ ǇŽƵƌ ŽǀĞŶ͕ ǇŽƵ ƐŚŽƵůĚ ƌĞĂĚ ƚŚŝƐ

ŵĂŶƵĂů ĐĂƌĞĨƵůůǇ ĂŶĚ ƌĞƚĂŝŶ ŝƚ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ͘

ĞĨŽƌĞ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞŶ͕ ƚĂŬĞ ŶŽƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞƌŝĂů

ŶƵŵďĞƌƐŽƚŚĂƚǇŽƵĐĂŶŐŝǀĞŝƚƚŽĐƵƐƚŽŵĞƌƐĞƌǀŝĐĞƐƚĂĨĨ

ŝĨĂŶǇƌĞƉĂŝƌƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ ,ĂǀŝŶŐƌĞŵŽǀĞĚƚŚĞŽǀĞŶ

ĨƌŽŵŝƚƐƉĂĐŬĂŐŝŶŐ͕ĐŚĞĐŬƚŚĂƚŝƚŚĂƐŶŽƚďĞĞŶĚĂŵĂŐĞĚ

ĚƵƌŝŶŐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ͘/ĨǇŽƵŚĂǀĞĚŽƵďƚƐ͕ĚŽŶŽƚƵƐĞ

ƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚƌĞĨĞƌƚŽĂƋƵĂůŝĨŝĞĚƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶĨŽƌĂĚǀŝĐĞ͘

<ĞĞƉ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ƉĂĐŬĂŐŝŶŐ ŵĂƚĞƌŝĂů ;ƉůĂƐƚŝĐ ďĂŐƐ͕

ƉŽůǇƐƚǇƌĞŶĞ͕ŶĂŝůƐͿŽƵƚŽĨƚŚĞƌĞĂĐŚŽĨĐŚŝůĚƌĞŶ͘tŚĞŶ

ƚŚĞ ŽǀĞŶ ŝƐ ƐǁŝƚĐŚĞĚ ŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŝŵĞ͕ ƐƚƌŽŶŐ

ƐŵĞůůŝŶŐƐŵŽŬĞĐĂŶĚĞǀĞůŽƉ͕ǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚďǇƚŚĞŐůƵĞŽŶƚŚĞŝŶƐƵůĂƚŝŽŶƉĂŶĞůƐƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶ

ŚĞĂƚŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ͘dŚŝƐŝƐĂďƐŽůƵƚĞůǇŶŽƌŵĂůĂŶĚ͕ŝĨŝƚŽĐĐƵƌƐ͕ǇŽƵƐŚŽƵůĚǁĂŝƚĨŽƌƚŚĞƐŵŽŬĞƚŽ

ĚŝƐƐŝƉĂƚĞďĞĨŽƌĞƉƵƚƚŝŶŐĨŽŽĚŝŶƚŚĞŽǀĞŶ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇŝŶĐĂƐĞƐǁŚĞƌĞ

ƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌĞŶŽƚŽďƐĞƌǀĞĚ͘

EKd͗ƚŚĞŽǀĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͕ƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐĂŶĚĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĐŝƚĞĚŝŶƚŚŝƐŵĂŶƵĂůǁŝůůǀĂƌǇ͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞ

ŵŽĚĞůǇŽƵŚĂǀĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚ͘

6DIHW\,QGLFDWLRQV

KŶůǇƵƐĞƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌŝƚƐŝŶƚĞŶĚĞĚƉƵƌƉŽƐĞ͕ƚŚĂƚŝƐŽŶůǇĨŽƌƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐŽĨĨŽŽĚƐ͖ĂŶǇŽƚŚĞƌƵƐĞ͕ĨŽƌ

ĞǆĂŵƉůĞĂƐĂŚĞĂƚƐŽƵƌĐĞ͕ŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŝŵƉƌŽƉĞƌĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞĚĂŶŐĞƌŽƵƐ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĐĂŶŶŽƚ

ďĞŚĞůĚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂŶǇĚĂŵĂŐĞƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵŝŵƉƌŽƉĞƌ͕ŝŶĐŽƌƌĞĐƚŽƌƵŶƌĞĂƐŽŶĂďůĞƵƐĂŐĞ͘

dŚĞƵƐĞŽĨĂŶǇĞůĞĐƚƌŝĐĂůĂƉƉůŝĂŶĐĞŝŵƉůŝĞƐƚŚĞŽďƐĞƌǀĂŶĐĞŽĨƐŽŵĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƌƵůĞƐ͗

ͲĚŽŶŽƚƉƵůůŽŶƚŚĞƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŽĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞƉůƵŐĨƌŽŵƚŚĞƐŽĐŬĞƚ͖

ͲĚŽŶŽƚƚŽƵĐŚƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚǁĞƚŽƌĚĂŵƉŚĂŶĚƐŽƌĨĞĞƚ͖

ͲŝŶŐĞŶĞƌĂůƚŚĞƵƐĞŽĨĂĚĂƉƚŽƌƐ͕ŵƵůƚŝƉůĞƐŽĐŬĞƚƐĂŶĚĞǆƚĞŶƐŝŽŶĐĂďůĞƐŝƐŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͖

ͲŝŶĐĂƐĞŽĨŵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚͬŽƌƉŽŽƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͕ƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĂŶĚĚŽŶŽƚƚĂŵƉĞƌǁŝƚŚŝƚ͘

(OHFWULFDO6DIHW\

E^hZd,dE>dZ//EKZYh>/&/d,E//ED<^d,>dZ/>KEEd/KE^͘

dŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇƚŽǁŚŝĐŚƚŚĞŽǀĞŶŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚŵƵƐƚĐŽŶĨŽƌŵǁŝƚŚƚŚĞůĂǁƐŝŶĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌǇŽĨ

ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇĨŽƌĂŶǇĚĂŵĂŐĞĐĂƵƐĞĚďǇƚŚĞĨĂŝůƵƌĞƚŽŽďƐĞƌǀĞ

ƚŚĞƐĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘dŚĞŽǀĞŶŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇǁŝƚŚĂŶĞĂƌƚŚĞĚǁĂůůŽƵƚůĞƚŽƌĂ

ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƉŽůĞƐ͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞůĂǁƐŝŶĨŽƌĐĞŝŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌǇŽĨŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘dŚĞ

ĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇƐŚŽƵůĚďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚǁŝƚŚƐƵŝƚĂďůĞĨƵƐĞƐĂŶĚƚŚĞĐĂďůĞƐƵƐĞĚŵƵƐƚŚĂǀĞĂƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞ

ƐĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚĐĂŶĞŶƐƵƌĞĐŽƌƌĞĐƚƐƵƉƉůǇƚŽƚŚĞŽǀĞŶ͘

KEEd/KE

dŚĞŽǀĞŶŝƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚĂƉŽǁĞƌĐĂďůĞƚŚĂƚƐŚŽƵůĚŽŶůǇďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇǁŝƚŚϮϮϬͲ

ϮϰϬ sĂĐ ϱϬ ,ǌ ƉŽǁĞƌ ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ ƉŚĂƐĞƐ Žƌ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉŚĂƐĞ ĂŶĚ ŶĞƵƚƌĂů͘ĞĨŽƌĞƚŚĞ ŽǀĞŶ ŝƐ

ĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƵƉƉůǇ͕ŝƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽĐŚĞĐŬ͗

ͲƉŽǁĞƌǀŽůƚĂŐĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞŐĂƵŐĞ͖

ͲƚŚĞƐĞƚƚŝŶŐŽĨƚŚĞĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŽƌ͘

dŚĞŐƌŽƵŶĚŝŶŐǁŝƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞŽǀĞŶΖƐĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŵƵƐƚďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽĨ

ƚŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇ͘

tZE/E'

ĞĨŽƌĞĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇ͕ĂƐŬĂƋƵĂůŝĨŝĞĚĞůĞĐƚƌŝĐŝĂŶƚŽĐŚĞĐŬƚŚĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚǇŽĨƚŚĞ

ƉŽǁĞƌƐƵƉƉůǇΖƐĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂů͘dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌĂĐĐĞƉƚƐŶŽƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇĨŽƌĂŶǇĂĐĐŝĚĞŶƚƐŽƌŽƚŚĞƌ

ƉƌŽďůĞŵƐĐĂƵƐĞĚďǇĨĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƚĞƌŵŝŶĂůŽƌďǇĂŶĞĂƌƚŚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚŚĂƐ

ĚĞĨĞĐƚŝǀĞĐŽŶƚŝŶƵŝƚǇ͘

(1

5HFRPPHQGDWLRQV

ĨƚĞƌĞĂĐŚƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶ͕ĂŵŝŶŝŵƵŵŽĨĐůĞĂŶŝŶŐǁŝůůŚĞůƉŬĞĞƉƚŚĞŽǀĞŶƉĞƌĨĞĐƚůǇĐůĞĂŶ͘

ŽŶŽƚůŝŶĞƚŚĞŽǀĞŶǁĂůůƐǁŝƚŚĂůƵŵŝŶŝƵŵĨŽŝůŽƌƐŝŶŐůĞͲƵƐĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂǀĂŝůĂďůĞĨƌŽŵƐƚŽƌĞƐ͘ůƵŵŝŶŝƵŵ

ĨŽŝůŽƌĂŶǇŽƚŚĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͕ŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞŚŽƚĞŶĂŵĞů͕ƌŝƐŬƐŵĞůƚŝŶŐĂŶĚĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŶŐƚŚĞ

ĞŶĂŵĞůŽĨƚŚĞŝŶƐŝĚĞƐ͘/ŶŽƌĚĞƌƚŽƉƌĞǀĞŶƚĞǆĐĞƐƐŝǀĞĚŝƌƚǇŝŶŐŽĨǇŽƵƌŽǀĞŶĂŶĚƚŚĞƌĞƐƵůƚŝŶŐƐƚƌŽŶŐ

ƐŵŽŬĞǇƐŵĞůůƐ͕ǁĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚŶŽƚƵƐŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂƚǀĞƌǇŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘/ƚŝƐďĞƚƚĞƌƚŽĞǆƚĞŶĚƚŚĞ

ĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞĂŶĚůŽǁĞƌƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂůŝƚƚůĞ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐƐƵƉƉůŝĞĚǁŝƚŚƚŚĞŽǀĞŶ͕

ǁĞĂĚǀŝƐĞǇŽƵŽŶůǇƵƐĞĚŝƐŚĞƐĂŶĚďĂŬŝŶŐŵŽƵůĚƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽǀĞƌǇŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ͘

,QVWDOODWLRQ

dŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐŚĂǀĞŶŽŽďůŝŐĂƚŝŽŶƚŽĐĂƌƌǇƚŚŝƐŽƵƚ͘/ĨƚŚĞĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ

ƚŽƌĞĐƚŝĨǇĨĂƵůƚƐĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵŝŶĐŽƌƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ƚŚŝƐĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐŶŽƚĐŽǀĞƌĞĚďǇƚŚĞŐƵĂƌĂŶƚĞĞ͘dŚĞ

ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĨŽƌƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůůǇƋƵĂůŝĨŝĞĚƉĞƌƐŽŶŶĞůŵƵƐƚďĞĨŽůůŽǁĞĚ͘/ŶĐŽƌƌĞĐƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ

ŵĂǇ ĐĂƵƐĞ ŚĂƌŵ Žƌ ŝŶũƵƌǇ ƚŽ ƉĞŽƉůĞ͕ ĂŶŝŵĂůƐ Žƌ ďĞůŽŶŐŝŶŐƐ͘ dŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŚĞůĚ

ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐƵĐŚŚĂƌŵŽƌŝŶũƵƌǇ͘

dŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞůŽĐĂƚĞĚŚŝŐŚŝŶĂĐŽůƵŵŶŽƌƵŶĚĞƌĂǁŽƌŬƚŽƉ͘ĞĨŽƌĞĨŝǆŝŶŐ͕ǇŽƵŵƵƐƚĞŶƐƵƌĞŐŽŽĚ

ǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝŶ ƚŚĞ ŽǀĞŶƐƉĂĐĞ ƚŽ ĂůůŽǁ ƉƌŽƉĞƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŽĨ ƚŚĞ ĨƌĞƐŚ Ăŝƌ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌĐŽŽůŝŶŐĂŶĚ

ƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůƉĂƌƚƐ͘DĂŬĞƚŚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƐƉĞĐŝĨŝĞĚŽŶůĂƐƚƉĂŐĞĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƚǇƉĞŽĨĨŝƚƚŝŶŐ͘

EKd͗ĂƐƚŚĞŽǀĞŶĐŽƵůĚƌĞƋƵŝƌĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞǁŽƌŬ͕ŝƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽŬĞĞƉĂŶŽƚŚĞƌǁĂůůƐŽĐŬĞƚĂǀĂŝůĂďůĞ

ƐŽƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐĂŶďĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƚŚŝƐŝĨŝƚŝƐƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐƉĂĐĞŝŶǁŚŝĐŚŝƚŝƐŝŶƐƚĂůůĞĚ͘dŚĞ

ƉŽǁĞƌĐĂďůĞ ŵƵƐƚ ŽŶůǇ ďĞ ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚ ďǇ ƚĞĐŚŶŝĐĂůƐĞƌǀŝĐĞ ƐƚĂĨĨ Žƌ ďǇ ƚĞĐŚŶŝĐŝĂŶƐ ǁŝƚŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ

ƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘

:DVWHPDQDJHPHQWDQGHQYLURQPHQWDOSURWHFWLRQ

dŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐůĂďĞůůĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƵƌŽƉĞĂŶŝƌĞĐƚŝǀĞϮϬϭϮͬϭϵͬhƌĞŐĂƌĚŝŶŐ

ĞůĞĐƚƌŝĐĂŶĚĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂƉƉůŝĂŶĐĞƐ;tͿ͘dŚĞtĐŽŶƚĂŝŶďŽƚŚƉŽůůƵƚŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ

;ƚŚĂƚĐĂŶ ŚĂǀĞ Ă ŶĞŐĂƚŝǀĞ ĞĨĨĞĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿ ĂŶĚ ďĂƐĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ;ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ

ƌĞƵƐĞĚͿ͘/ƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŚĂƚƚŚĞtƵŶĚĞƌŐŽƐƉĞĐŝĨŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐƚŽĐŽƌƌĞĐƚůǇƌĞŵŽǀĞĂŶĚ

ĚŝƐƉŽƐĞŽĨƚŚĞƉŽůůƵƚĂŶƚƐĂŶĚƌĞĐŽǀĞƌĂůůƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘/ŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĐĂŶƉůĂǇĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚ

ƌŽůĞŝŶĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞtĚŽŶŽƚďĞĐŽŵĞĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƉƌŽďůĞŵ͖ŝƚŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůƚŽ

ĨŽůůŽǁĂĨĞǁďĂƐŝĐƌƵůĞƐ͗

ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƚƌĞĂƚĞĚĂƐĚŽŵĞƐƚŝĐǁĂƐƚĞ͖

ͲƚŚĞtƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶƚŽĚĞĚŝĐĂƚĞĚĐŽůůĞĐƚŝŽŶĂƌĞĂƐŵĂŶĂŐĞĚďǇƚŚĞƚŽǁŶĐŽƵŶĐŝůŽƌĂƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ

ĐŽŵƉĂŶǇ͘

/Ŷ ŵĂŶǇ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ĐŽůůĞĐƚŝŽŶƐ ŵĂǇ ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ůĂƌŐĞ tƐ͘ tŚĞŶ ǇŽƵ ďƵǇ Ă ŶĞǁ

ĂƉƉůŝĂŶĐĞ͕ƚŚĞŽůĚŽŶĞĐĂŶďĞƌĞƚƵƌŶĞĚƚŽƚŚĞǀĞŶĚŽƌǁŚŽŵƵƐƚĂĐĐĞƉƚŝƚĨƌĞĞŽĨĐŚĂƌŐĞĂƐĂŽŶĞͲŽĨĨ͕ĂƐ

ůŽŶŐĂƐƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞŝƐŽĨĂŶĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƚǇƉĞĂŶĚŚĂƐƚŚĞƐĂŵĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂƐƚŚĞƉƵƌĐŚĂƐĞĚĂƉƉůŝĂŶĐĞ͘

^s/E'EZ^Wd/E'd,Es/ZKEDEd

tŚĞƌĞƉŽƐƐŝďůĞ͕ĂǀŽŝĚƉƌĞͲŚĞĂƚŝŶŐƚŚĞŽǀĞŶĂŶĚĂůǁĂǇƐƚƌǇƚŽĨŝůůŝƚ͘KƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌĂƐŝŶĨƌĞƋƵĞŶƚůǇ

ĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͕ďĞĐĂƵƐĞŚĞĂƚĨƌŽŵƚŚĞĐĂǀŝƚǇĚŝƐƉĞƌƐĞƐĞǀĞƌǇƚŝŵĞŝƚŝƐŽƉĞŶĞĚ͘&ŽƌĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĞŶĞƌŐǇ

ƐĂǀŝŶŐ͕ƐǁŝƚĐŚŽĨĨƚŚĞŽǀĞŶďĞƚǁĞĞŶϱĂŶĚϭϬŵŝŶƵƚĞƐďĞĨŽƌĞƚŚĞƉůĂŶŶĞĚĞŶĚŽĨƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞ͕ĂŶĚ

ƵƐĞƚŚĞƌĞƐŝĚƵĂůŚĞĂƚƚŚĂƚƚŚĞŽǀĞŶĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽŐĞŶĞƌĂƚĞ͘<ĞĞƉƚŚĞƐĞĂůƐĐůĞĂŶĂŶĚŝŶŽƌĚĞƌ͕ƚŽĂǀŽŝĚĂŶǇ

ŚĞĂƚĚŝƐƉĞƌƐĂůŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚǇ͘/ĨǇŽƵŚĂǀĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚǁŝƚŚĂŶŚŽƵƌůǇƚĂƌŝĨĨ͕ƚŚĞΗĚĞůĂǇĞĚ

ĐŽŽŬŝŶŐΗƉƌŽŐƌĂŵŵĞŵĂŬĞƐĞŶĞƌŐǇƐĂǀŝŶŐŵŽƌĞƐŝŵƉůĞ͕ŵŽǀŝŶŐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐƚŽƐƚĂƌƚĂƚƚŚĞ

ƌĞĚƵĐĞĚƚĂƌŝĨĨƚŝŵĞƐůŽƚ͘

'HFODUDWLRQRIFRPSOLDQFH

dŚĞƉĂƌƚƐŽĨƚŚŝƐĂƉƉůŝĂŶĐĞƚŚĂƚŵĂǇĐŽŵĞŝŶƚŽĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĨŽŽĚƐƚƵĨĨƐĐŽŵƉůǇǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨ

ŝƌĞĐƚŝǀĞϴϵͬϭϬϵ͘

ǇƉůĂĐŝŶŐƚŚĞŵĂƌŬŽŶƚŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚ͕ǁĞĂƌĞĐŽŶĨŝƌŵŝŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞƚŽĂůůƌĞůĞǀĂŶƚƵƌŽƉĞĂŶƐĂĨĞƚǇ͕

ŚĞĂůƚŚĂŶĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐǁŚŝĐŚĂƌĞĂƉƉůŝĐĂďůĞŝŶůĞŐŝƐůĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚŝƐƉƌŽĚƵĐƚ͘

(1

3URGXFW'HVFULSWLRQ

2YHUYLHZ

ϭ͘ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞů

Ϯ͘^ŚĞůĨƉŽƐŝƚŝŽŶƐ

;ůĂƚĞƌĂůǁŝƌĞŐƌŝĚŝĨŝŶĐůƵĚĞĚͿ

ϯ͘DĞƚĂůŐƌŝůů

ϰ͘ƌŝƉƉĂŶ

ϱ͘&ĂŶ;ďĞŚŝŶĚƚŚĞƐƚĞĞůƉůĂƚĞͿ

ϲ͘KǀĞŶĚŽŽƌ

$FFHVVRULHV

'ULSSDQ



ŽůůĞĐƚƐƚŚĞƌĞƐŝĚƵĞƐƚŚĂƚĚƌŝƉĚƵƌŝŶŐƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐ

ŽĨĨŽŽĚƐŽŶƚŚĞŐƌŝůůƐ͘

0HWDOJULOO



,ŽůĚƐďĂŬŝŶŐƚƌĂǇƐĂŶĚƉůĂƚĞƐ͘

)LUVW8VH

WZ>/D/EZz>E/E'

ůĞĂŶƚŚĞŽǀĞŶďĞĨŽƌĞƵƐŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝƌƐƚƚŝŵĞ͘tŝƉĞŽǀĞƌĞǆƚĞƌŶĂůƐƵƌĨĂĐĞƐǁŝƚŚĂĚĂŵƉƐŽĨƚĐůŽƚŚ͘tĂƐŚ

ĂůůĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂŶĚǁŝƉĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶǁŝƚŚĂƐŽůƵƚŝŽŶŽĨŚŽƚǁĂƚĞƌĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐƵƉůŝƋƵŝĚ͘^ĞƚƚŚĞ

ĞŵƉƚǇŽǀĞŶƚŽƚŚĞŵĂǆŝŵƵŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚůĞĂǀĞŽŶĨŽƌĂďŽƵƚϭŚŽƵƌ͕ƚŚŝƐǁŝůůƌĞŵŽǀĞĂŶǇůŝŶŐĞƌŝŶŐ

ƐŵĞůůƐŽĨŶĞǁŶĞƐƐ͘

(1













8VHRIWKH2YHQ

'LVSOD\GHVFULSWLRQ

dΣ

ƌĂŶŐĞ

>ϭр>ϱ

&ƵŶĐƚŝŽŶ

ŝĂů

&ƵŶĐƚŝŽŶ;ĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶŵŽĚĞůͿ

>DW͗dƵƌŶƐŽŶƚŚĞŽǀĞŶůŝŐŚƚ͘

'Z/>>͗ƵƐĞƚŚĞŐƌŝůůǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ͘

dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚĂůŽŶĞĂŶĚǇŽƵĐĂŶĂĚũƵƐƚƚŚĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘&ŝǀĞ

ŵŝŶƵƚĞƐƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽŐĞƚƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐƌĞĚͲŚŽƚ͘^ƵĐĐĞƐƐŝƐŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ

ĨŽƌŐƌŝůůƐ͕ŬĞďĂďƐĂŶĚŐƌĂƚŝŶĚŝƐŚĞƐ͘tŚŝƚĞŵĞĂƚƐƐŚŽƵůĚďĞƉƵƚĂƚĂĚŝƐƚĂŶĐĞĨƌŽŵƚŚĞ

Őƌŝůů͖ƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐƚŝŵĞŝƐůŽŶŐĞƌ͕ďƵƚƚŚĞŵĞĂƚǁŝůůďĞƚĂƐƚŝĞƌ͘zŽƵĐĂŶƉƵƚƌĞĚŵĞĂƚƐ

ĂŶĚĨŝƐŚĨŝůůĞƚƐŽŶƚŚĞƐŚĞůĨǁŝƚŚƚŚĞĚƌŝƉƚƌĂǇƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚ͘dŚĞŽǀĞŶŚĂƐƚǁŽŐƌŝůů

ƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͗

'ƌŝůů͗ϮϭϰϬtĂƌďĞĐƵĞ͗ϯϯϰϬt

'ƌŝůůĨƵŶĐƚŝŽŶDh^dďĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚĂƚϮϬϬΣŵĂǆŝŵƵŵ

ΎdĞƐƚĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞE>EϲϬϯϱϬͲϭƵƐĞĚĨŽƌĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨĞŶĞƌŐǇĐůĂƐƐ͘

&RRNLQJ0RGHV

ϱϬрϮϴϬ

KEsEd/KE> KK</E'͗ ŽƚŚ ƚŽƉ ĂŶĚ ďŽƚƚŽŵ ŚĞĂƚŝŶŐ ĞůĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ͘

WƌĞŚĞĂƚƚŚĞŽǀĞŶĨŽƌĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐ͘dŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌĂůůƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂů

ƌŽĂƐƚŝŶŐĂŶĚďĂŬŝŶŐ͘&ŽƌƐĞŝǌŝŶŐƌĞĚŵĞĂƚƐ͕ƌŽĂƐƚďĞĞĨ͕ůĞŐŽĨůĂŵď͕ŐĂŵĞ͕ďƌĞĂĚ͕ĨŽŝů

ǁƌĂƉƉĞĚĨŽŽĚ;ƉĂƉŝůůŽƚĞƐͿ͕ĨůĂŬǇƉĂƐƚƌǇ͘WůĂĐĞƚŚĞĨŽŽĚĂŶĚŝƚƐĚŝƐŚŽŶĂƐŚĞůĨŝŶŵŝĚ

ƉŽƐŝƚŝŽŶ͘

KddKD͗hƐŝŶŐƚŚĞůŽǁĞƌĞůĞŵĞŶƚ͘/ĚĞĂůĨŽƌĐŽŽŬŝŶŐĂůůƉĂƐƚƌǇďĂƐĞĚĚŝƐŚĞƐ͘hƐĞ

ƚŚŝƐĨŽƌĨůĂŶƐ͕ƋƵŝĐŚĞƐ͕ƚĂƌƚƐ͕ƉĂƚĞĂŶĚĂŶǇĐŽŽŬŝŶŐƚŚĂƚŶĞĞĚƐŵŽƌĞŚĞĂƚĨƌŽŵďĞůŽǁ͘

ϱϬрϮϯϬ



(1

&E^^/^d'Z/>>͗ƵƐĞƚŚĞƚƵƌďŽͲŐƌŝůůǁŝƚŚƚŚĞĚŽŽƌĐůŽƐĞĚ͘

dŚĞƚŽƉŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĂŝƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶ͘WƌĞŚĞĂƚŝŶŐŝƐ

ŶĞĐĞƐƐĂƌǇĨŽƌƌĞĚŵĞĂƚƐďƵƚŶŽƚĨŽƌǁŚŝƚĞŵĞĂƚƐ͘/ĚĞĂůĨŽƌĐŽŽŬŝŶŐƚŚŝĐŬĨŽŽĚŝƚĞŵƐ͕ǁŚŽůĞ

ƉŝĞĐĞƐƐƵĐŚĂƐƌŽĂƐƚƉŽƌŬ͕ƉŽƵůƚƌǇ͕ĞƚĐ͘WůĂĐĞƚŚĞĨŽŽĚƚŽďĞŐƌŝůůĞĚĚŝƌĞĐƚůǇŽŶƚŚĞƐŚĞůĨĐĞŶƚƌĂůůǇ͕

ĂƚƚŚĞŵŝĚĚůĞůĞǀĞů͘^ůŝĚĞƚŚĞĚƌŝƉƚƌĂǇƵŶĚĞƌƚŚĞƐŚĞůĨƚŽĐŽůůĞĐƚƚŚĞũƵŝĐĞƐ͘DĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞ

ĨŽŽĚŝƐŶŽƚƚŽŽĐůŽƐĞƚŽƚŚĞŐƌŝůů͘dƵƌŶƚŚĞĨŽŽĚŽǀĞƌŚĂůĨǁĂǇƚŚƌŽƵŐŚĐŽŽŬŝŶŐ͘

&Eн>KtZ>DEd͗dŚĞďŽƚƚŽŵŚĞĂƚŝŶŐĞůĞŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂŶĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞ

ĂŝƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞŽǀĞŶ͘dŚŝƐŵĞƚŚŽĚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌũƵŝĐǇĨƌƵŝƚĨůĂŶƐ͕ƚĂƌƚƐ͕ƋƵŝĐŚĞƐĂŶĚƉąƚĠ͘

/ƚƉƌĞǀĞŶƚƐĨŽŽĚĨƌŽŵĚƌǇŝŶŐĂŶĚĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐƌŝƐŝŶŐŝŶĐĂŬĞƐ͕ďƌĞĂĚĚŽƵŐŚĂŶĚŽƚŚĞƌ

ďŽƚƚŽŵͲĐŽŽŬĞĚĨŽŽĚ͘

WůĂĐĞƚŚĞƐŚĞůĨŝŶƚŚĞďŽƚƚŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͘

&E KK</E'͗ tĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚ ǇŽƵ ƵƐĞ ƚŚŝƐ ŵĞƚŚŽĚ ĨŽƌ ƉŽƵůƚƌǇ͕ ƉĂƐƚƌŝĞƐ͕ ĨŝƐŚ ĂŶĚ

ǀĞŐĞƚĂďůĞƐ͘,ĞĂƚƉĞŶĞƚƌĂƚĞƐŝŶƚŽƚŚĞĨŽŽĚďĞƚƚĞƌĂŶĚďŽƚŚƚŚĞĐŽŽŬŝŶŐĂŶĚƉƌĞŚĞĂƚŝŶŐ

ƚŝŵĞƐĂƌĞƌĞĚƵĐĞĚ͘zŽƵĐĂŶĐŽŽŬĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞ

ƐĂŵĞ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŝŶ ŽŶĞ Žƌ ŵŽƌĞ ƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͘ dŚŝƐ ĐŽŽŬŝŶŐ ŵĞƚŚŽĚ ŐŝǀĞƐ ĞǀĞŶ ŚĞĂƚ

ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞƐŵĞůůƐĂƌĞŶŽƚŵŝǆĞĚ͘

ůůŽǁĂďŽƵƚƚĞŶŵŝŶƵƚĞƐĞǆƚƌĂǁŚĞŶĐŽŽŬŝŶŐĨŽŽĚƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞ͘

ϱϬрDy

2YHQFOHDQLQJDQGPDLQWHQDQFH

*HQHUDOQRWHVRQFOHDQLQJ

dŚĞůŝĨĞĐǇĐůĞŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĂŶĐĞĐĂŶďĞĞǆƚĞŶĚĞĚƚŚƌŽƵŐŚƌĞŐƵůĂƌĐůĞĂŶŝŶŐ͘tĂŝƚĨŽƌƚŚĞŽǀĞŶƚŽĐŽŽůďĞĨŽƌĞ

ĐĂƌƌǇŝŶŐŽƵƚŵĂŶƵĂůĐůĞĂŶŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘EĞǀĞƌƵƐĞĂďƌĂƐŝǀĞĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͕ƐƚĞĞůǁŽŽůŽƌƐŚĂƌƉŽďũĞĐƚƐĨŽƌ

ĐůĞĂŶŝŶŐ͕ƐŽĂƐƚŽŶŽƚŝƌƌĞƉĂƌĂďůǇĚĂŵĂŐĞƚŚĞĞŶĂŵĞůůĞĚƉĂƌƚƐ͘hƐĞŽŶůǇǁĂƚĞƌ͕ƐŽĂƉŽƌďůĞĂĐŚͲďĂƐĞĚ

ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ;ĂŵŵŽŶŝĂͿ͘

'>^^WZd^

/ƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽĐůĞĂŶƚŚĞŐůĂƐƐǁŝŶĚŽǁǁŝƚŚĂďƐŽƌďĞŶƚŬŝƚĐŚĞŶƚŽǁĞůĂĨƚĞƌĞǀĞƌǇƵƐĞŽĨƚŚĞŽǀĞŶ͘dŽ

ƌĞŵŽǀĞŵŽƌĞŽďƐƚŝŶĂƚĞƐƚĂŝŶƐ͕ǇŽƵĐĂŶƵƐĞĂĚĞƚĞƌŐĞŶƚͲƐŽĂŬĞĚƐƉŽŶŐĞ͕ǁĞůůǁƌƵŶŐŽƵƚ͕ĂŶĚƚŚĞŶƌŝŶƐĞ

ǁŝƚŚǁĂƚĞƌ͘

KsEt/EKt^>

/ĨĚŝƌƚǇ͕ƚŚĞƐĞĂůĐĂŶďĞĐůĞĂŶĞĚǁŝƚŚĂƐůŝŐŚƚůǇĚĂŵƉƐƉŽŶŐĞ͘

^^KZ/^

ůĞĂŶ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ǁŝƚŚ Ă ǁĞƚ͕ ƐŽĂƉǇ ƐƉŽŶŐĞ ďĞĨŽƌĞ ƌŝŶƐŝŶŐ ĂŶĚ ĚƌǇŝŶŐ ƚŚĞŵ͗ ĂǀŽŝĚƵƐŝŶŐ ĂďƌĂƐŝǀĞ

ĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͘

Z/WWE

ĨƚĞƌƵƐŝŶŐƚŚĞŐƌŝůů͕ƌĞŵŽǀĞƚŚĞƉĂŶĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶ͘WŽƵƌƚŚĞŚŽƚĨĂƚŝŶƚŽĂĐŽŶƚĂŝŶĞƌĂŶĚǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶŝŶ

ŚŽƚǁĂƚĞƌ͕ƵƐŝŶŐĂƐƉŽŶŐĞĂŶĚǁĂƐŚŝŶŐͲƵƉůŝƋƵŝĚ͘

/ĨŐƌĞĂƐǇƌĞƐŝĚƵĞƐƌĞŵĂŝŶ͕ŝŵŵĞƌƐĞƚŚĞƉĂŶŝŶǁĂƚĞƌĂŶĚĚĞƚĞƌŐĞŶƚ͘ůƚĞƌŶĂƚŝǀĞůǇ͕ǇŽƵĐĂŶǁĂƐŚƚŚĞƉĂŶ

ŝŶƚŚĞĚŝƐŚǁĂƐŚĞƌŽƌƵƐĞĂĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŽǀĞŶĚĞƚĞƌŐĞŶƚ͘EĞǀĞƌƉƵƚĂĚŝƌƚǇƉĂŶďĂĐŬŝŶƚŽƚŚĞŽǀĞŶ͘

ZDKs>K&d,KsEt/EKt

ϭ͘KƉĞŶƚŚĞĨƌŽŶƚǁŝŶĚŽǁ͘

Ϯ͘KƉĞŶƚŚĞĐůĂŵƉƐŽĨƚŚĞŚŝŶŐĞŚŽƵƐŝŶŐŽŶƚŚĞƌŝŐŚƚĂŶĚůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĨƌŽŶƚǁŝŶĚŽǁďǇƉƵƐŚŝŶŐƚŚĞŵ

ĚŽǁŶǁĂƌĚƐ͘

ϯ͘ZĞƉůĂĐĞƚŚĞǁŝŶĚŽǁďǇĐĂƌƌǇŝŶŐŽƵƚƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝŶƌĞǀĞƌƐĞ͘

0DLQWHQDQFH

(1

/2:(





















ZDKs>E>E/E'K&d,'>^^KKZ

ϭ͘KƉĞŶƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ͘

Ϯ͘ϯ͘ϰ͘>ŽĐŬƚŚĞŚŝŶŐĞƐ͕ƌĞŵŽǀĞƚŚĞƐĐƌĞǁƐĂŶĚƌĞŵŽǀĞƚŚĞƵƉƉĞƌŵĞƚĂůĐŽǀĞƌďǇƉƵůůŝŶŐŝƚƵƉǁĂƌĚƐ͘

ϱ͘ϲ͘ZĞŵŽǀĞƚŚĞŐůĂƐƐ͕ĐĂƌĞĨƵůůǇĞǆƚƌĂĐƚŝŶŐŝƚĨƌŽŵƚŚĞŽǀĞŶĚŽŽƌ;E͗ŝŶƉǇƌŽůǇƚŝĐŽǀĞŶƐ͕ĂůƐŽƌĞŵŽǀĞ

ƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂŶĚƚŚŝƌĚŐůĂƐƐ;ŝĨƉƌĞƐĞŶƚͿͿ͘

ϳ͘ƚƚŚĞĞŶĚŽĨĐůĞĂŶŝŶŐŽƌƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ƌĞĂƐƐĞŵďůĞƚŚĞƉĂƌƚƐŝŶƌĞǀĞƌƐĞŽƌĚĞƌ͘

KŶĂůůŐůĂƐƐ͕ƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶΗWǇƌŽΗŵƵƐƚďĞůĞŐŝďůĞĂŶĚƉŽƐŝƚŝŽŶĞĚŽŶƚŚĞůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĚŽŽƌ͕ĐůŽƐĞƚŽƚŚĞ

ůĞĨƚͲŚĂŶĚůĂƚĞƌĂůŚŝŶŐĞ͘/ŶƚŚŝƐǁĂǇ͕ƚŚĞƉƌŝŶƚĞĚůĂďĞůŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚŐůĂƐƐǁŝůůďĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞĚŽŽƌ͘

(1

,E'/E'd,h>

ϭ͘ŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞŽǀĞŶĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶƐƐƵƉƉůǇ͘

Ϯ͘hŶĚŽƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌ͕ƵŶƐĐƌĞǁƚŚĞďƵůďĂŶĚƌĞƉůĂĐĞŝƚǁŝƚŚĂŶĞǁďƵůďŽĨƚŚĞƐĂŵĞƚǇƉĞ͘

ϯ͘KŶĐĞƚŚĞĚĞĨĞĐƚŝǀĞďƵůďŝƐƌĞƉůĂĐĞĚ͕ƌĞƉůĂĐĞƚŚĞŐůĂƐƐĐŽǀĞƌ͘

7URXEOHVKRRWLQJ

)$4

WZK>D WK^^/>h^ ^K>hd/KE

ĐŽŽŬŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚ

ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŚĂƐŶŽƚďĞĞŶƐĞƚ

ŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌǇ

ƐĞƚƚŝŶŐƐĂƌĞĐŽƌƌĞĐƚ

dŚĞŽǀĞŶĚŽĞƐŶŽƚŚĞĂƚƵƉ

(1

*YHQOLNX\DU×ODU×

ͻhzZ/͗ŝŚĂǌǀĞĂƉĂƌĂƚůĂƌŦŬƵůůĂŶŦŵƐŦƌĂƐŦŶĚĂŦƐŦŶŦƌ͘/ƐŦŶŵŦƔƉĂƌĕĂůĂƌĂ

ĚŽŬƵŶŵĂŬƚĂŶŬĂĕŦŶŦŶŦǌ͘

ͻhzZ/͗ &ŦƌŦŶ ŬƵůůĂŶŦŵĚĂǇŬĞŶ ĞƌŝƔŝůĞďŝůŝƌ ƉĂƌĕĂůĂƌ ĕŽŬ ƐŦĐĂŬ ŽůĂďŝůŝƌ͘

ŽĐƵŬůĂƌŐƺǀĞŶůŝďŝƌŵĞƐĂĨĞĚĞƚƵƚƵůŵĂůŦĚŦƌ͘

ͻ Ƶ ĐŝŚĂǌ͕ ϴ ǇĂƔ ǀĞ ƺǌĞƌŝ ĕŽĐƵŬůĂƌ ǀĞ ĨŝǌŝŬƐĞů͕ ĚƵǇƵƐĂů ǀĞǇĂ ǌŝŚŝŶƐĞů

ǇĞƚĞŶĞŬůĞƌŝǀĞǇĂďŝůŐŝǀĞƚĞĐƌƺďĞĂĕŦƐŦŶĚĂŶǇĞƚĞƌƐŝǌŬŝƔŝůĞƌƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ

ĂŶĐĂŬǇĞƚŝƔŬŝŶďŝƌďŝƌĞǇŝŶĚĞŶĞƚŝŵŝŶĚĞǀĞĐŝŚĂǌŦŶŶĂƐŦůŬƵůůĂŶŦůĂĐĂŒŦŶĂ

ĚĂŝƌ ǀĞƌŝůĞŶ ƚĂůŝŵĂƚůĂƌŦŶ ƵǇŐƵůĂŶŵĂƐŦ ĚƵƌƵŵƵŶĚĂ ǀĞ ŽůƵƔĂďŝůĞĐĞŬ

ƚĞŚůŝŬůĞƌŝŬĂǀƌĂĚŦŬůĂƌŦƚĂŬĚŝƌĚĞŐƺǀĞŶůĞŬƵůůĂŶŦůĂďŝůŝƌ͘

ͻŽĐƵŬůĂƌĐŝŚĂǌůĂŽǇŶĂŵĂŵĂůŦĚŦƌůĂƌ͘

ͻŝŚĂǌŦŶƚĞŵŝǌůŝŬǀĞďĂŬŦŵŦŐƂǌĞƚŵĞŶŽůŵĂŬƐŦǌŦŶĕŽĐƵŬůĂƌƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ

ǇĂƉŦůŵĂŵĂůŦĚŦƌ͘

ͻ<ƵůůĂŶŦŵƐŦƌĂƐŦŶĚĂĐŝŚĂǌŦƐŦŶĂďŝůŝƌ͘&ŦƌŦŶŦŶŝĕŝŶĚĞŬŝŦƐŦƚŵĂĞůĞŵĂŶůĂƌŦŶŦŶ

ĚŽŬƵŶƵƌŬĞŶĚŝŬŬĂƚůŝŽůƵŶŵĂůŦĚŦƌ͘

hzZ/͗ƌŝƔŝůĞďŝůŝƌƉĂƌĕĂůĂƌŬƵůůĂŶŦŵƐŦƌĂƐŦŶĚĂŦƐŦŶĂďŝůŝƌ͘<ƺĕƺŬĕŽĐƵŬůĂƌ

ƵǌĂŬƚƵƚƵůŵĂůŦĚŦƌ͘

ͻ&ŦƌŦŶŬĂƉĂŬĐĂŵŦŶŦƚĞŵŝǌůĞƌŬĞŶŬƵǀǀĞƚůŝĂƔŦŶĚŦƌŦĐŦƚĞŵŝǌůĞǇŝĐŝůĞƌǀĞǇĂ

ŬĞƐŬŝŶŵĞƚĂůŬĂǌŦǇŦĐŦůĂƌŬƵůůĂŶŵĂǇŦŶĕƺŶŬƺďƵĐĂŵŦŶŬŦƌŦůŵĂƐŦŶĂǀĞǇĂ

ǇƺǌĞǇŝŶĕŝǌŝůŵĞƐŝŶĞŶĞĚĞŶŽůĂďŝůŝƌ͘

ͻ<ŽƌƵŵĂĕŦŬĂƌŦůŵĂĚĂŶƂŶĐĞĨŦƌŦŶŬĂƉĂƚŦůŵĂůŦĚŦƌǀĞƚĞŵŝǌůŝŬƚĞŶƐŽŶƌĂ

ŬŽƌƵŵĂƉĂƌĕĂƐŦƚĂůŝŵĂƚůĂƌĂƵǇŐƵŶŽůĂƌĂŬǇĞƌŝŶĞŬŽǇƵůŵĂůŦĚŦƌ͘

ͻ^ĂĚĞĐĞďƵĨŦƌŦŶŝĕŝŶƂŶĞƌŝůĞŶƐŦĐĂŬůŦŬƉƌŽďƵŬƵůůĂŶŦŶ͘

ͻ&ŦƌŦŶŦƚĞŵŝǌůĞƌŬĞŶďƵŚĂƌůŦƚĞŵŝǌůĞǇŝĐŝůĞƌŬƵůůĂŶŵĂǇŦŶŦǌ͘

ͻĞƐůĞŵĞ ŬĂďůŽƐƵŶĂ ĞƚŝŬĞƚƚĞ ďĞůŝƌƚŝůĞŶ ŐĞƌŝůŝŵŝ͕ ĂŬŦŵŦ ǀĞ ǇƺŬƺ

ŬĂůĚŦƌĂďŝůĞĐĞŬ͕ ƚŽƉƌĂŬ ďĂŒůĂŶƚŦƐŦ ŽůĂŶ ďŝƌ ĨŝƔ ƚĂŬŦŶ͘ WƌŝǌŝŶ ĞƚŝŬĞƚƚĞ

ďĞůŝƌƚŝůĞŶ ǇƺŬĞ ƵǇŐƵŶ͕ ƚŽƉƌĂŬ ďĂŒůĂŶƚŦƐŦ ǇĂƉŦůŵŦƔ ǀĞ ĕĂůŦƔŦƌ ĚƵƌƵŵĚĂ

ŽůŵĂƐŦŐĞƌĞŬŝƌ͘dŽƉƌĂŬůĂŵĂŝůĞƚŬĞŶŝƐĂƌŦͲǇĞƔŝůƌĞŶŬůŝĚŝƌ͘ƵŝƔůĞŵǇĂůŶŦǌĐĂ

ƵǇŐƵŶǇĞƚŬŝŶůŝŒĞƐĂŚŝƉƉĞƌƐŽŶĞůƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵĞůŝĚŝƌ͘WƌŝǌůĞ

ĐŝŚĂǌŦŶĨŝƔŝĂƌĂƐŦŶĚĂƵǇƵŵƐƵǌůƵŬŽůŵĂƐŦĚƵƌƵŵƵŶĚĂ͕ǇĞƚŬŝŶďŝƌĞůĞŬƚƌŝŬ

ƵƐƚĂƐŦŶĚĂŶƉƌŝǌŝƵǇŐƵŶƚŝƉƚĞďŝƌƉƌŝǌůĞĚĞŒŝƔƚŝƌŵĞƐŝŶŝŝƐƚĞǇŝŶ͘&ŝƔǀĞƉƌŝǌ

ŬƵƌƵůƵŵƵŶǇĂƉŦůĚŦŒŦƺůŬĞĚĞŐĞĕĞƌůŝŽůĂŶŶŽƌŵůĂƌĂƵǇŐƵŶŽůŵĂůŦĚŦƌ͘'ƺĕ

ŬĂǇŶĂŒŦďĂŒůĂŶƚŦƐŦ͕ĐŝŚĂǌůĂŐƺĕŬĂǇŶĂŒŦĂƌĂƐŦŶĂŵĂŬƐŝŵƵŵďĂŒůŦǇƺŬƺ

ŬĂůĚŦƌĂďŝůĞĐĞŬ ǀĞ ŐĞĕĞƌůŝ ŵĞǀǌƵĂƚĂ ƵǇŐƵŶ ŽůĂŶ ŽŵŶŝƉŽůĂƌ ďŝƌ ĚĞǀƌĞ

ŬĞƐŝĐŝǇĞƌůĞƔƚŝƌŝůĞƌĞŬĚĞǇĂƉŦůĂďŝůŝƌ͘^ĂƌŦͲǇĞƔŝůƚŽƉƌĂŬůĂŵĂŬĂďůŽƐƵĚĞǀƌĞ

ŬĞƐŝĐŝ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ŬĞƐŝŶƚŝǇĞ ƵŒƌĂƚŦůŵĂŵĂůŦĚŦƌ͘ Wƌŝǌ ǀĞǇĂ ďĂŒůĂŶƚŦ ŝĕŝŶ

ŬƵůůĂŶŦůĂŶŽŵŶŝƉŽůĂƌĚĞǀƌĞŬĞƐŝĐŝ͕ĐŝŚĂǌŦŶŬƵƌƵůƵŵƵǇĂƉŦůĚŦŒŦŶĚĂŬŽůĂǇĐĂ

75

ĞƌŝƔŝůĞďŝůŝƌĚƵƌƵŵĚĂŽůŵĂůŦĚŦƌ͘

ͻĂŒůĂŶƚŦ͕ ĨŝƔŝŶ ĞƌŝƔŝůĞďŝůŝƌ ĚƵƌƵŵĚĂ ƚƵƚƵůŵĂƐŦ ǀĞǇĂ ŬĂďůŽůĂŵĂ

ŬƵƌĂůůĂƌŦŶĂƵǇŐƵŶƔĞŬŝůĚĞƐĂďŝƚŬĂďůŽƚĞƐŝƐĂƚŦŶĂďŝƌĂŶĂŚƚĂƌŦŶĞŬůĞŶŵĞƐŝ

ǇŽůƵǇůĂŬĞƐŝůĞďŝůŝƌ͘

ͻ'ƺĕŬĂďůŽƐƵŚĂƐĂƌůŦǇƐĂƺƌĞƚŝĐŝĚĞŶƚĞŵŝŶĞĚŝůĞŶďŝƌŬĂďůŽǀĞǇĂƂǌĞůďŝƌ

ĚĞŵĞƚ ŝůĞ ǇĂ ĚĂ ŵƺƔƚĞƌŝ ŚŝǌŵĞƚůĞƌŝ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶŦǇůĂ ŝůĞƚŝƔŝŵ ŬƵƌƵůĂƌĂŬ

ĚĞŒŝƔƚŝƌŝůŵĞůŝĚŝƌ͘

ͻ'ƺĕŬĂďůŽƐƵ,ϬϱsϮsϮͲ&ƚŝƉŝŽůŵĂůŦĚŦƌ͘

ͻzƵŬĂƌŦĚĂŬŝ ǇƂŶĞƌŐĞůĞƌĞ ƵǇƵůŵĂŵĂƐŦ ĐŝŚĂǌŦŶ ŐƺǀĞŶůŝŒŝŶŝ ƚĞŚůŝŬĞǇĞ

ĂƚĂďŝůŝƌǀĞŐĂƌĂŶƚŝǇŝŐĞĕĞƌƐŝǌŬŦůĂďŝůŝƌ͘

ͻdĞŵŝǌůĞŵĞĚĞŶƂŶĐĞĚƂŬƺůĞŶŵĂůǌĞŵĞůĞƌƚĞŵŝǌůĞŶŵĞůŝĚŝƌ͘

ͻWŝƌŽůŝƚŝŬ ƚĞŵŝǌůĞŵĞ ŝƔůĞŵŝ ƐŦƌĂƐŦŶĚĂ ǇƺǌĞǇůĞƌ ŶŽƌŵĂůĚĞŶ ĚĂŚĂ ĨĂǌůĂ

ŦƐŦŶĂďŝůŝƌ͖ďƵŶĞĚĞŶůĞĕŽĐƵŬůĂƌŐƺǀĞŶůŝďŝƌŵĞƐĂĨĞĚĞƚƵƚƵůŵĂůŦĚŦƌ͘

ͻŝŚĂǌ͕ĂƔŦƌŦŦƐŦŶŵĂǇŦƂŶůĞŵĞŬŝĕŝŶĚĞŬŽƌĂƚŝĨďŝƌŬĂƉŦŶŦŶĂƌŬĂƐŦŶĂŵŽŶƚĞ

ĞĚŝůŵĞŵĞůŝĚŝƌ͘

ͻZĂĨŦ ĨŦƌŦŶŦŶ ŝĕŝŶĞ ǇĞƌůĞƔƚŝƌŝƌŬĞŶ ƐƚŽƉƵŶ ǇƵŬĂƌŦǇĂ ďĂŬƚŦŒŦŶĚĂŶ ǀĞ

ďƂůŵĞŶŝŶĂƌŬĂƚĂƌĂĨŦŶĚĂŽůĚƵŒƵŶĚĂŶĞŵŝŶŽůƵŶ͘

ZĂĨ͕ďƂůŵĞǇĞƚĂŵĂŵĞŶŐŝƌĞƌĞŬǇĞƌůĞƔƚŝƌŝůŵĞůŝĚŝƌ͘

ͻ hzZ/͗ &ŦƌŦŶ ĚƵǀĂƌůĂƌŦŶŦ ĂůƺŵŝŶǇƵŵ ĨŽůǇŽǇůĂ ŬĂƉůĂŵĂǇŦŶ ǀĞǇĂ

ŵĂŒĂǌĂůĂƌĚĂŶ ĂůŦŶĂŶ ƚĞŬ ŬƵůůĂŶŦŵůŦŬ ŬŽƌƵŵĂ ŵĂůǌĞŵĞůĞƌŝŶŝ

ŬƵůůĂŶŵĂǇŦŶ͘ ůƺŵŝŶǇƵŵ ĨŽůǇŽ ǀĞǇĂ ĚŝŒĞƌ ƚƺŵ ŬŽƌƵŵĂ ŵĂůǌĞŵĞůĞƌŝ͕

ƐŦĐĂŬ ĞŵĂǇĞǇůĞ ĚŽŒƌƵĚĂŶ ƚĞŵĂƐ ĞƚƚŝŒŝŶĚĞ ŝĕ ǇƺǌĞǇůĞƌĚĞŬŝ ĞŵĂǇĞŶŝŶ

ĞƌŝŵĞƐŝŶĞǀĞďŽǌƵůŵĂƐŦŶĂŶĞĚĞŶŽůŵĂƌŝƐŬŝƚĂƔŦŵĂŬƚĂĚŦƌ͘

ͻhzZ/͗&ŦƌŦŶŬĂƉĂŒŦĐŽŶƚĂƐŦŶŦŬĞƐŝŶůŝŬůĞĕŦŬĂƌŵĂǇŦŶ͘

75

'ĞŶĞůĕŦŬůĂŵĂůĂƌ



ϭ͘ϭ'ƺǀĞŶůŝŬŝƉƵĕůĂƌŦ

ϭ͘ϮůĞŬƚƌŝŬƐĞůŐƺǀĞŶůŝŬ

ϭ͘ϯdĂǀƐŝǇĞůĞƌ

ϭ͘ϰ<ƵƌƵůƵŵ

ϭ͘ϱƚŦŬǇƂŶĞƚŝŵŝ

ϭ͘ϲhǇŐƵŶůƵŬďĞǇĂŶŦ

Ϯ͘ϭ'ĞŶĞůďĂŬŦƔ

Ϯ͘ϮŬƐĞƐƵĂƌůĂƌ

Ϯ͘ϯ7ůŬŬƵůůĂŶŦŵ

mƌƺŶĕŦŬůĂŵĂƐŦ



ϯ͘ϭ'ƂƐƚĞƌŐĞĂĕŦŬůĂŵĂůĂƌŦ

ϯ͘ϮWŝƔŝƌŵĞŵŽĚůĂƌŦ

&ŦƌŦŶŦŶdĞŵŝǌůĞŶŵĞƐŝǀĞĂŬŦŵŦ



ϰ͘ϭdĞŵŝǌůĞŵĞŚĂŬŬŦŶĚĂŐĞŶĞůŶŽƚůĂƌ

ϰ͘ϮƵŚĂƌůĂdĞŵŝǌůĞŵĞ

ϰ͘ϯĂŬŦŵ

ͻ&ŦƌŦŶŬĂƉĂŒŦŶŦŶƐƂŬƺůŵĞƐŝ

ͻĂŵŦŶƐƂŬƺůŵĞƐŝǀĞƚĞŵŝǌůĞŶŵĞƐŝ

ͻŵƉƵůƺŶĚĞŒŝƔƚŝƌŝůŵĞƐŝ

&ŦƌŦŶŦŶdĞŵŝǌůĞŶŵĞƐŝǀĞĂŬŦŵŦ



ϱ͘ϭ^ŽƌƵŶŐŝĚĞƌŵĞ

^ŽƌƵŶ'ŝĚĞƌŵĞ



°]HW

75

*HQHO$ÁÜNODPDODU

mƌƺŶůĞƌŝŵŝǌĚĞŶ ďŝƌŝŶŝ ƚĞƌĐŝŚ ĞƚƚŝŒŝŶŝǌ ŝĕŝŶ ƚĞƔĞŬŬƺƌ

ĞĚĞƌŝǌ͘ &ŦƌŦŶŦŶŦǌĚĂŶ ĞŶ ŝǇŝ ƐŽŶƵĕůĂƌŦ ĂůŵĂŬ ŝĕŝŶ ďƵ

ŬŦůĂǀƵǌƵ

ĚŝŬŬĂƚůĞŽŬƵǇƵŶǀĞĚĂŚĂƐŽŶƌĂďĂƔǀƵƌŵĂŬŝĕŝŶƐĂŬůĂǇŦŶ͘

&ŦƌŦŶŦŶ ŵŽŶƚĂũŦŶĚĂŶ ƂŶĐĞ͕ ŚĞƌŚĂŶŐŝ ďŝƌ ŽŶĂƌŦŵ

ŐĞƌĞŬŵĞƐŝ ŚĂůŝŶĚĞ ŵƺƔƚĞƌŝ ŚŝǌŵĞƚůĞƌŝ ƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĞ

ǀĞƌŵĞŬ ƺǌĞƌĞ ƐĞƌŝ ŶƵŵĂƌĂƐŦŶŦ ŶŽƚ ĞĚŝŶ͘ &ŦƌŦŶŦ

ĂŵďĂůĂũŦŶĚĂŶĕŦŬĂƌĚŦŬƚĂŶƐŽŶƌĂŶĂŬůŝǇĞƐŦƌĂƐŦŶĚĂŚĂƐĂƌ

ĂůŵĂŵŦƔ ŽůĚƵŒƵŶƵ ŬŽŶƚƌŽů ĞĚŝŶ͘ ŒĞƌ ƚĞƌĞĚĚƺĚƺŶƺǌ

ǀĂƌƐĂĨŦƌŦŶŦŬƵůůĂŶŵĂǇŦŶǀĞƚĂǀƐŝǇĞĂůŵĂŬŝĕŝŶŬĂůŝĨŝǇĞďŝƌ

ƚĞŬŶŝƐǇĞŶĞďĂƔǀƵƌƵŶ͘

dƺŵĂŵďĂůĂũŵĂůǌĞŵĞůĞƌŝŶŝ;ƉůĂƐƚŝŬƚŽƌďĂůĂƌ͕ƉŽůŝƐƚŝƌĞŶ͕

ǀŝĚĂůĂƌͿĕŽĐƵŬůĂƌŦŶĞƌŝƔĞŵĞǇĞĐĞŒŝǇĞƌůĞƌĚĞƚƵƚƵŶ͘&ŦƌŦŶŝůŬŬĞǌĕĂůŦƔƚŦƌŦůĚŦŒŦŶĚĂŐƺĕůƺďŝƌĚƵŵĂŶŬŽŬƵƐƵ

ŽůƵƔĂďŝůŝƌ͕ďƵŶƵŶŶĞĚĞŶŝĨŦƌŦŶŝůŬŬĞǌŦƐŦŶĚŦŒŦŶĚĂǇĂůŦƚŦŵƉĂŶĞůůĞƌŝƺǌĞƌŝŶĚĞďƵůƵŶĂŶǇĂƉŦƔŬĂŶŵĂĚĚĞŶŝŶ

ǇĂŶŵĂƐŦĚŦƌ͘Ƶ ŬĞƐŝŶůŝŬůĞŶŽƌŵĂůďŝƌĚƵƌƵŵĚƵƌǀĞŽůƵƔƚƵŒƵ ǌĂŵĂŶĚƵŵĂŶŦŶǇĂǇŦůŵĂƐŦ ďĞŬůĞŶĚŝŬƚĞŶ

ƐŽŶƌĂǇŝǇĞĐĞŬůĞƌŝŶĨŦƌŦŶŦŶŝĕŝŶĞŬŽŶƵůŵĂƐŦŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘ƵĚŽŬƺŵĂŶĚĂǀĞƌŝůĞŶĂĕŦŬůĂŵĂůĂƌĂƵǇƵůŵĂŵĂƐŦ

ŚĂůŝŶĚĞŽƌƚĂǇĂĕŦŬĂďŝůĞĐĞŬĚƵƌƵŵůĂƌŝĕŝŶŝŵĂůĂƚĕŦŚĞƌŚĂŶŐŝďŝƌƐŽƌƵŵůƵůƵŬŬĂďƵůĞƚŵĞǌ͘

EKd͗ƵŬŦůĂǀƵǌĚĂďĞůŝƌƚŝůĞŶĨŦƌŦŶŝƔůĞǀůĞƌŝ͕ƂǌĞůůŝŬůĞƌŝǀĞĂŬƐĞƐƵĂƌůĂƌŦƐĂƚŦŶĂůŵŦƔŽůĚƵŒƵŶƵǌŵŽĚĞůĞďĂŒůŦ

ŽůĂƌĂŬĨĂƌŬůŦůŦŬŐƂƐƚĞƌĞĐĞŬƚŝƌ͘

*ÖYHQOLNñSXÁODUÜ

&ŦƌŦŶƐĂĚĞĐĞŬƵůůĂŶŦŵĂŵĂĐŦŶĂƵǇŐƵŶďŝĕŝŵĚĞŬƵůůĂŶŦůŵĂůŦĚŦƌ͕ŬƵůůĂŶŦŵĂŵĂĐŦǇŝǇĞĐĞŬůĞƌŝŶƉŝƔŝƌŝůŵĞƐŝĚŝƌ͖

ďĂƔŬĂďŝƌĂŵĂĕŝĕŝŶ͕ƂƌŶĞŒŝŶďŝƌŦƐŦŬĂǇŶĂŒŦŽůĂƌĂŬŬƵůůĂŶŦůŵĂƐŦƵǇŐƵŶƐƵǌǀĞďƵŶĞĚĞŶůĞƚĞŚůŝŬĞůŝŬƵůůĂŶŦŵ

ŽůĂƌĂŬĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŝůŝƌ͘hǇŐƵŶƐƵǌ͕ŚĂƚĂůŦǀĞǇĂŵĂŬƵůŽůŵĂǇĂŶŬƵůůĂŶŦŵƐŽŶƵĐƵŶĚĂŽƌƚĂǇĂĕŦŬĂďŝůĞĐĞŬŚĞƌ

ƚƺƌůƺǌĂƌĂƌĚĂŶŝŵĂůĂƚĕŦƐŽƌƵŵůƵƚƵƚƵůĂŵĂǌ͘

,ĞƌŚĂŶŐŝďŝƌĞůĞŬƚƌŝŬůŝĐŝŚĂǌŦŶŬƵůůĂŶŦŵŦƐŦƌĂƐŦŶĚĂďĂǌŦĂƐůŝŬƵƌĂůůĂƌĂƵǇƵůŵĂƐŦŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͗

ͲĞůĞŬƚƌŝŬĨŝƔŝŶŝƉƌŝǌĚĞŶĕŦŬĂƌŵĂŬŝĕŝŶĂƐůĂŬĂďůŽĚĂŶƚƵƚĂƌĂŬĕĞŬŵĞǇŝŶ͖

ͲĞůůĞƌŝŶŝǌǇĂĚĂĂǇĂŬůĂƌŦŶŦǌŦƐůĂŬǀĞǇĂŶĞŵůŝŝŬĞŶĐŝŚĂǌĂĚŽŬƵŶŵĂǇŦŶ͖

ͲŐĞŶĞůůŝŬůĞĂĚĂƉƚƂƌůĞƌŝŶ͕ĕŽŬůƵƉƌŝǌůĞƌŝŶǀĞƵǌĂƚŵĂŬĂďůŽůĂƌŦŶŦŶŬƵůůĂŶŦůŵĂƐŦƚĂǀƐŝǇĞĞĚŝůŵĞǌ͖

ͲĂƌŦǌĂůĂŶŵĂƐŦǀĞͬǀĞǇĂĚƺǌŐƺŶĕĂůŦƔŵĂŵĂƐŦĚƵƌƵŵƵŶĚĂĐŝŚĂǌŦŬĂƉĂƚŦŶǀĞŬƵƌĐĂůĂŵĂǇŦŶ͘

(OHNWULNVHO*ÖYHQOLN

><dZ7< )>Ed/>Z/E/ 7Z ><dZ7<7E7E z  <>7&7z 7Z d<E7^zE7E zWD^/E/

^)>z/E

&ŦƌŦŶŦŶďĂŒůĂŶŵŦƔŽůĚƵŒƵĞůĞŬƚƌŝŬďĞƐůĞŵĞƐŝŶŝŶŵŽŶƚĂũŦŶǇĂƉŦůĚŦŒŦƺůŬĞĚĞǇƺƌƺƌůƺŬƚĞďƵůƵŶĂŶǇĂƐĂůĂƌĂ

ƵǇŐƵŶ ŽůŵĂƐŦ ŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘ Ƶ ĂĕŦŬůĂŵĂůĂƌĂ ƵǇƵůŵĂŵĂƐŦ ĚƵƌƵŵƵŶĚĂ ŽƌƚĂǇĂ ĕŦŬĂďŝůĞĐĞŬ ǌĂƌĂƌůĂƌ ŝĕŝŶ

ŝŵĂůĂƚĕŦŚĞƌŚĂŶŐŝďŝƌƐŽƌƵŵůƵůƵŬŬĂďƵůĞƚŵĞŵĞŬƚĞĚŝƌ͘DŽŶƚĂũŦŶǇĂƉŦůĚŦŒŦƺůŬĞĚĞǇƺƌƺƌůƺŬƚĞďƵůƵŶĂŶ

ǇĂƐĂůĂƌĂďĂŒůŦŽůĂƌĂŬĨŦƌŦŶŦŶƚŽƉƌĂŬůŦďŝƌƉƌŝǌǇĂĚĂďƺƚƺŶŬƵƚƵƉůĂƌŦĂǇŦƌĂŶďŝƌĚĞǀƌĞŬĞƐŝĐŝŬƵůůĂŶŦůĂƌĂŬ

ĞůĞŬƚƌŝŬ ďĞƐůĞŵĞƐŝŶĞ ďĂŒůĂŶŵĂƐŦ ŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘ ůĞŬƚƌŝŬ ďĞƐůĞŵĞƐŝŶŝŶ ƵǇŐƵŶ ƐŝŐŽƌƚĂůĂƌůĂ ŬŽƌƵŶŵĂƐŦ ǀĞ

ŬƵůůĂŶŦůĂŶŬĂďůŽůĂƌŦŶĨŦƌŦŶŦŶĚŽŒƌƵďŝƌƔĞŬŝůĚĞďĞƐůĞŶĞďŝůŵĞƐŝŶĞǇĞƚĞƌůŝŬĂƉĂƐŝƚĞĚĞŽůŵĂƐŦŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘

)>Ed/

&ŦƌŦŶ͕ĨĂǌĂƌĂƐŦǀĞǇĂĨĂǌŶƂƚƌĂƌĂƐŦϮϮϬͲϮϰϬsϱϬ,ǌŽůĂŶďŝƌĞůĞŬƚƌŝŬďĞƐůĞŵĞƐŝŶĞďĂŒůĂŶŵĂƐŦŐĞƌĞŬĞŶ

ďŝƌĞůĞŬƚƌŝŬŬĂďůŽƐƵŝůĞƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘&ŦƌŦŶĞůĞŬƚƌŝŬďĞƐůĞŵĞƐŝŶĞďĂŒůĂŶŵĂĚĂŶƂŶĐĞĂƔĂŒŦĚĂŬŝůĞƌŝŶŬŽŶƚƌŽů

ĞĚŝůŵĞƐŝŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͗

ͲĞƚŝŬĞƚƚĞďĞůŝƌƚŝůĞŶŐĞƌŝůŝŵĚĞŒĞƌŝ͖

ͲĚĞǀƌĞŬĞƐŝĐŝŶŝŶĂǇĂƌŦ͘

&ŦƌŦŶŦŶ ƚŽƉƌĂŬůĂŵĂ ŬůĞŵĞŶƐŝŶĞ ďĂŒůĂŶŵŦƔ ŽůĂŶ ƚŽƉƌĂŬůĂŵĂ ŬĂďůŽƐƵŶƵŶ ĞůĞŬƚƌŝŬ ďĞƐůĞŵĞƐŝŶŝŶ

ƚŽƉƌĂŬůĂŵĂŬůĞŵĞŶƐŝŶĞďĂŒůĂŶŵĂƐŦŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘

hzZ/

&ŦƌŦŶŦ ĞůĞŬƚƌŝŬ ďĞƐůĞŵĞƐŝŶĞ ďĂŒůĂŵĂĚĂŶ ƂŶĐĞ͕ ĞůĞŬƚƌŝŬ ďĞƐůĞŵĞƐŝŶŝŶ ƚŽƉƌĂŬůĂŵĂ ŬůĞŵĞŶƐŝŶŝŶ

ƐƺƌĞŬůŝůŝŒŝŶŝ ŬŽŶƚƌŽů ĞƚŵĞƐŝ ŝĕŝŶ ŬĂůŝĨŝǇĞ ďŝƌ ĞůĞŬƚƌŝŬĕŝǇĞ ďĂƔǀƵƌƵŶ͘ &ŦƌŦŶŦŶ ƚŽƉƌĂŬůĂŵĂ ŬůĞŵĞŶƐŝŶĞ

ďĂŒůĂŶŵĂŵĂƐŦ ǀĞǇĂ ƚŽƉƌĂŬůĂŵĂ ďĂŒůĂŶƚŦƐŦŶŦŶ ƐƺƌĞŬůŝůŝŒŝŶĚĞ ďŝƌ ƐŽƌƵŶ ŽůŵĂƐŦ ƐŽŶƵĐƵŶĚĂ ŽƌƚĂǇĂ

75

7DYVL\HOHU

&ŦƌŦŶŦŚĞƌŬƵůůĂŶĚŦŬƚĂŶƐŽŶƌĂǇĂƉŦůĂĐĂŬŬŦƐĂƐƺƌĞůŝƚĞŵŝǌůŝŬŝƔůĞŵŝĨŦƌŦŶŦŶŚĞƌǌĂŵĂŶŵƺŬĞŵŵĞůƚĞŵŝǌůŝŬƚĞ

ŬĂůŵĂƐŦŶŦƐĂŒůĂǇĂĐĂŬƚŦƌ͘&ŦƌŦŶŦŶǇĂŶĚƵǀĂƌůĂƌŦŶŦĂůƺŵŝŶǇƵŵĨŽůǇŽǀĞǇĂŵĂŒĂǌĂůĂƌĚĂŶƐĂƚŦŶĂůŦŶĂďŝůĞĐĞŬ

ƚĞŬŬƵůůĂŶŦŵůŦŬŬŽƌƵŵĂŵĂůǌĞŵĞůĞƌŝŝůĞŬĂƉůĂŵĂǇŦŶ͘^ŦĐĂŬĞŵĂǇĞŝůĞƚĞŵĂƐĞĚĞŶĂůƺŵŝŶǇƵŵĨŽůǇŽǀĞǇĂ

ďĂƔŬĂŚĞƌŚĂŶŐŝďŝƌŬŽƌƵŵĂŵĂůǌĞŵĞƐŝĞƌŝŵĞƌŝƐŬŝŶĞƐĂŚŝƉƚŝƌǀĞĞŵĂǇĞŝĕǇƺǌĞǇůĞƌŝŶďŽǌƵůŵĂƐŦŶĂŶĞĚĞŶ

ŽůĂďŝůŝƌ͘ &ŦƌŦŶŦŶŦǌŦŶĂƔŦƌŦŬŝƌůĞŶŵĞƐŝŶŝǀĞďƵŶƵŶƐŽŶƵĐƵŶĚĂĚƵŵĂŶ ŬŽŬƵƐƵŽůƵƔŵĂŵĂƐŦ ŝĕŝŶ ĨŦƌŦŶŦ ĕŽŬ

ǇƺŬƐĞŬ ƐŦĐĂŬůŦŬůĂƌĚĂ ŬƵůůĂŶŵĂŵĂŶŦǌŦ ƚĂǀƐŝǇĞ ĞĚĞƌŝǌ͘ WŝƔŝƌŵĞ ƐƺƌĞƐŝŶŝ ƵǌƵŶ ƚƵƚŵĂŬ ǀĞ ƐŦĐĂŬůŦŒŦ ďŝƌĂǌ

ĚƺƔƺƌŵĞŬĚĂŚĂŝǇŝĚŝƌ͘&ŦƌŦŶŝůĞďŝƌůŝŬƚĞǀĞƌŝůĞŶĂŬƐĞƐƵĂƌůĂƌĂĞŬŽůĂƌĂŬ͕ƐĂĚĞĐĞĕŽŬǇƺŬƐĞŬƐŦĐĂŬůŦŬůĂƌĂ

ĚĂǇĂŶŦŬůŦƚĂďĂŬůĂƌǀĞƉŝƔŝƌŵĞŬĂƉůĂƌŦŬƵůůĂŶŵĂŶŦǌŦƚĂǀƐŝǇĞĞĚĞƌŝǌ͘

.XUXOXP

mƌƺŶƺŶŬƵƌƵůƵŵƵĨŝƌŵĂŶŦŶǇĞƚŬŝůĞŶĚŝƌŝůŵŝƔƐĞƌǀŝƐͬǇĞƚŬŝůĞŶĚŝƌŝůŵŝƔŬŝƔŝƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶǇĂƉŦůŵĂůŦĚŦƌ͘zĞƚŬŝƐŝǌ

ŬŝƔŝǀĞŬƵƌƵůƵƔůĂƌƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶǇĂƉŦůĂŶŬƵƌƵůƵŵůĂƌĚĂŶ ĚŽŒĂŶ ƚƺŵƺƌƺŶ͕ŬŝƔŝ͕ŵĂŚĂů ŚĂƐĂƌůĂƌŦ ĨŝƌŵĂŶŦŶ

ƐŽƌƵŵůƵůƵŒƵŶĚĂ ĚĞŒŝůĚŝƌ͘ <ƵƌƵůƵŵ ǇĂƉŦůĂĐĂŬ ŵĂŚĂůŝŶ ƺƌƺŶƺŶ ĕĂůŦƔŵĂ ǀĞ ƚĞŬŶŝŬ ŬŽƔƵůůĂƌĂ ŬƵůůĂŶŵĂ

ŬŦůĂǀƵǌƵŶĚĂďĞůŝƌůĞŶĞŶŬƵƌĂůůĂƌĂƵǇŐƵŶƔĞŬŝůĚĞŽůŵĂƐŦͬƐĂŒůĂŶŵĂƐŦƚƺŬĞƚŝĐŝŶŝŶƐŽƌƵŵůƵůƵŒƵŶĚĂĚŦƌ͘ŒĞƌ

ƚƺŬĞƚŝĐŝƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶǇĂƉŦůĂŶŬƵƌƵůƵŵŶĞĚĞŶŝǇůĞŽƌƚĂǇĂĕŦŬĂŶŚĂƚĂůĂƌŦŶĚƺǌĞůƚŝůŵĞƐŝŝĕŝŶŝŵĂůĂƚĕŦŶŦŶĚĞƐƚĞŒŝ

ŐĞƌĞŬŝƌƐĞ͕ďƵĚĞƐƚĞŬŐĂƌĂŶƚŝŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂƐĂŒůĂŶŵĂǌ͘<ƵƌƵůƵŵĂĕŦŬůĂŵĂůĂƌŦƉƌŽĨĞƐǇŽŶĞůŬĂůŝĨŝǇĞƉĞƌƐŽŶĞů

ŝĕŝŶĚŝƌ ǀĞ ŬƵƌƵůƵŵ ƐŦƌĂƐŦŶĚĂ ƵǇƵůŵĂƐŦ ŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘ ,ĂƚĂůŦ ŬƵƌƵůƵŵ ŝŶƐĂŶůĂƌŦŶ ǀĞ ĞǀĐŝů ŚĂǇǀĂŶůĂƌŦŶ

ǇĂƌĂůĂŶŵĂƐŦŶĂǀĞĞƔǇĂůĂƌŦŶǌĂƌĂƌŐƂƌŵĞƐŝŶĞŶĞĚĞŶŽůĂďŝůŝƌ͘ƂǇůĞƐŝďŝƌǇĂƌĂůĂŶŵĂǀĞǇĂǌĂƌĂƌŝĕŝŶŝŵĂůĂƚĕŦ

ƐŽƌƵŵůƵƚƵƚƵůĂŵĂǌ͘

&ŦƌŦŶǇƺŬƐĞŬďŝƌŵƵƚĨĂŬĚŽůĂďŦŶĂǇĂĚĂƚĞǌŐĂŚĂůƚŦŶĂǇĞƌůĞƔƚŝƌŝůĞďŝůŝƌ͘^ĂďŝƚůĞŵĞĚĞŶƂŶĐĞ͕ŝĕƉĂƌĕĂůĂƌŦŶ

ƐŽŒƵƚƵůŵĂƐŦǀĞŬŽƌƵŶŵĂƐŦŝĕŝŶŐĞƌĞŬůŝƚĞŵŝǌŚĂǀĂŶŦŶƵǇŐƵŶďŝĕŝŵĚĞĚŽůĂƔŦŵŦŶŦŶƐĂŒůĂŶŵĂƐŦĂŵĂĐŦǇůĂ

ĨŦƌŦŶŦŶĞƚƌĂĨŦŶĚĂŝǇŝďŝƌŚĂǀĂůĂŶĚŦƌŵĂƐĂŒůĂŶĚŦŒŦŶĚĂŶĞŵŝŶŽůƵŶ͘^ĂďŝƚůĞŵĞƔĞŬůŝŶĞŐƂƌĞƐŽŶƐĂǇĨĂĚĂ

ďĞůŝƌƚŝůĞŶŚĂǀĂĂůŵĂĂĕŦŬůŦŬůĂƌŦŶŦĂĕŦŶ͘ƵĐŝŚĂǌĞǀƐƚĂŶĚĂƌƚůĂƌŦŶĚĂŬƵůůĂŶŦŵŦŶĂƵǇŐƵŶŽůĂƌĂŬƚĂƐĂƌůĂŶŵŦƔ

ǀĞƺƌĞƚŝůŵŝƔŽůƵƉ

ƚŝĐĂƌŝǀĞƉƌŽĨĞƐǇŽŶĞůĂŵĂĕůĂŬƵůůĂŶŦŵůĂƌĂƵǇŐƵŶĚĞŒŝůĚŝƌ͘dŝĐĂƌŝŬƵůůĂŶŦŵůĂƌĚĂ;ĞǀŚĂƌŝĐŝͿƺƌƺŶƚĞƐůŝŵ

ƚĂƌŝŚŝŶĚĞŶŝƚŝďĂƌĞŶϭ;ďŝƌͿĂǇƐƵƌĞŝůĞƺƌĞƚŝŵŚĂƚĂůĂƌŦŶĂŬĂƌƔŦŐĂƌĂŶƚŝŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂĚŦƌ͘dŝĐĂƌŝŬƵůůĂŶŦŵůĂƌĚĂ

ĐŝŚĂǌŦŶ Ƃŵƌƺ ŬŦƐĂůĂďŝůŝƌ ǀĞ ŬƵůůĂŶŦŵ ďĞŬůĞŶƚŝůĞƌŝŶŝ ŬĂƌƔŦůĂŵĂǇĂďŝůŝƌ͘ ǀ ǀĞ ďĞŶǌĞƌŝ ŬƵůůĂŶŦŵ ĂŵĂĐŦǇůĂ

ƂƌƚƺƔŵĞǇĞŶ;ĞǀǀĞǇĂĞǀƚŝƉŝďŝƌŵĞŬĂŶĚĂďŝůĞŽůƐĂͿŬƵůůĂŶŦŵĚŽůĂǇŦƐŦǇůĂĐŝŚĂǌĚĂŵĞǇĚĂŶĂŐĞůĞďŝůĞĐĞŬ

ŚĞƌŚĂŶŐŝďŝƌĂƌŦǌĂǀĞͬǀĞǇĂŚĂƐĂƌƺƌĞƚŝĐŝͬƐĂƚŦĐŦƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶŬĂďƵůĞĚŝůŵĞǇĞĐĞŬƚŝƌ͘dŝĐĂƌŝĂŵĂĕŝůĞŬƵůůĂŶŦůĂŶ

ƺƌƺŶůĞƌĚĞ͕DĂůŦŶĂǇŦƉůŦŽůĚƵŒƵƚĞƐůŝŵƐŦƌĂƐŦŶĚĂĂĕŦŬĕĂďĞůůŝŝƐĞĂůŦĐŦϮ;ŝŬŝͿŐƺŶŝĕŝŶĚĞĚƵƌƵŵƵƐĂƚŦĐŦǇĂ

ŝŚďĂƌĞƚŵĞůŝĚŝƌ͘ĕŦŬĕĂďĞůůŝĚĞŒŝůƐĞĂůŦĐŦŵĂůŦƚĞƐůŝŵĂůĚŦŬƚĂŶƐŽŶƌĂϴ;ƐĞŬŝǌͿŐƺŶŝĕŝŶĚĞŝŶĐĞůĞŵĞŬǀĞǇĂ

ŝŶĐĞůĞƚƚŝƌŵĞŬůĞǀĞďƵŝŶĐĞůĞŵĞƐŽŶƵĐƵŶĚĂŵĂůŦŶĂǇŦƉůŦŽůĚƵŒƵŽƌƚĂǇĂĕŦŬĂƌƐĂ͕ŚĂŬůĂƌŦŶŦŬŽƌƵŵĂŬŝĕŝŶ

ĚƵƌƵŵƵďƵƐƺƌĞŝĕŝŶĚĞƐĂƚŦĐŦǇĂŝŚďĂƌůĂǇƺŬƺŵůƺĚƺƌ͘

ĕŦŬĂďŝůĞĐĞŬŚĞƌƚƺƌůƺŬĂǌĂǀĞǇĂǌĂƌĂƌĚĂŝŵĂůĂƚĕŦŚĞƌŚĂŶŐŝďŝƌƐŽƌƵŵůƵůƵŬŬĂďƵůĞƚŵĞŵĞŬƚĞĚŝƌ͘

EKd͗ĨŦƌŦŶĚĂďĂǌŦďĂŬŦŵŝƔůĞŵůĞƌŝǇĂƉŦůŵĂƐŦŐĞƌĞŬƚŝŒŝŶĚĞŶ͕ŵŽŶƚĂũŦŶǇĂƉŦůŵŦƔŽůĚƵŒƵĂůĂŶĚĂŶĕŦŬĂƌŦůŵĂƐŦ

ŚĂůŝŶĚĞĨŦƌŦŶŦŶďĂŒůĂŶĂďŝůĞĐĞŒŝďĂƔŬĂďŝƌƉƌŝǌŝŶǇĂŬŦŶůĂƌĚĂďƵůƵŶŵĂƐŦƚĂǀƐŝǇĞĞĚŝůŝƌ͘ůĞŬƚƌŝŬŬĂďůŽƐƵŶƵŶ

ƐĂĚĞĐĞƚĞŬŶŝŬƐĞƌǀŝƐƉĞƌƐŽŶĞůŝǇĂĚĂ ĞƔĚĞŒĞƌŶŝƚĞůŝŬůĞƌĞƐĂŚŝƉƚĞŬŶŝƐǇĞŶůĞƌƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶĚĞŒŝƔƚŝƌŝůŵĞƐŝ

ŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘

$WÜN\ÐQHWLPLYHÁHYUHQLQNRUXQPDVÜ

ƵĐŝŚĂǌ͕ϮϬϭϮͬϭϵͬhƚŦŬůĞŬƚƌŝŬůŝǀĞůĞŬƚƌŽŶŝŬŝŚĂǌůĂƌ;tͿŚĂŬŬŦŶĚĂǀƌƵƉĂ

zƂŶĞƌŐĞƐŝŶĞŐƂƌĞĞƚŝŬĞƚůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘tŚĞŵŬŝƌůĞƚŝĐŝŵĂĚĚĞůĞƌŝ;ĕĞǀƌĞǇĞŽůƵŵƐƵǌďŝƌĞƚŬŝƐŝ

ŽůĂďŝůĞĐĞŬͿ͕ŚĞŵĚĞďĂǌĞůĞŵĂŶůĂƌŦ;ǇĞŶŝĚĞŶŬƵůůĂŶŦůĂďŝůŝƌŽůĂŶͿŝĕĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘<ŝƌůĞƚŝĐŝ

ŵĂĚĚĞůĞƌŝŶďĞƌƚĂƌĂĨĞĚŝůŵĞƐŝǀĞƚƺŵŵĂůǌĞŵĞůĞƌŝŶŐĞƌŝĚƂŶƺƔƚƺƌƺůĞďŝůŵĞƐŝŝĕŝŶ

tΖůĞƌŝŶĚŽŒƌƵďŝƌƔĞŬŝůĚĞƚĂƐŶŝĨĞĚŝůŵĞƐŝƂŶĞŵůŝĚŝƌ͘tΖůĞƌŝŶĕĞǀƌĞĂĕŦƐŦŶĚĂŶďŝƌ

ƐŽƌƵŶŽůƵƔƚƵƌŵĂŵĂƐŦŝĕŝŶďŝƌĞǇůĞƌƂŶĞŵůŝďŝƌƌŽůŽǇŶĂǇĂďŝůŝƌ͖ďŝƌŬĂĕƚĞŵĞůŬƵƌĂůĂƵǇƵůŵĂƐŦ

ƐŽŶĚĞƌĞĐĞƂŶĞŵůŝĚŝƌ͗

ͲtĞǀƐĞůĂƚŦŬŽůĂƌĂŬŝƔůĞŵŐƂƌŵĞŵĞůŝĚŝƌ͖

ͲtďĞůĞĚŝǇĞůĞƌǀĞǇĂƚĞƐĐŝůůŝďŝƌĨŝƌŵĂƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶǇƂŶĞƚŝůĞŶďĞůŝƌůĞŶŵŝƔƚŽƉůĂŵĂĂůĂŶůĂƌŦŶĂ

ŐƂƚƺƌƺůŵĞůŝĚŝƌ͘

ƵĐŝŚĂǌĞǀƐƚĂŶĚĂƌƚůĂƌŦŶĚĂŬƵůůĂŶŦůŵĂŬƺǌĞƌĞƺƌĞƚŝůŵŝƔƚŝƌ͘WƌŽĨĞƐǇŽŶĞůŬƵůůĂŶŦŵǀĞǇĂ

ƚŝĐĂƌĞŬƵůůĂŶŦŵŝĕŝŶŬƵƌƵůŵƵƔŽůŵĂƐŦĚƵƌƵŵƵŶĚĂ͕ŝůŐŝůŝƚŝĐĂƌŝŚƵƐƵƐƚĂƵǇŐƵůĂŶĂŶ

ƐƚĂŶĚĂƌƚůĂƌĚŝŬŬĂƚĞĂůŦŶŵĂůŦĚŦƌ͘

75

ŝƌĕŽŬƺůŬĞĚĞ͕ďƺǇƺŬtΖůĞƌŝĕŝŶƔĞŚŝƌŝĕŝŶĚĞƚŽƉůĂŵĂŶŽŬƚĂůĂƌŦďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘zĞŶŝďŝƌĐŝŚĂǌƐĂƚŦŶ

ĂůĚŦŒŦŶŦǌĚĂ͕ĞƐŬŝĐŝŚĂǌŦŶƐĂƚŦŶĂůŦŶĂŶĐŝŚĂǌůĂĂǇŶŦƚŝƉƚĞŽůŵĂƐŦǀĞĂǇŶŦŝƔůĞǀůĞƌĞƐĂŚŝƉŽůŵĂƐŦ

ĚƵƌƵŵƵŶĚĂĞƐŬŝĐŝŚĂǌŦƺĐƌĞƚƐŝǌŽůĂƌĂŬďŝƌĞďŝƌŬĂďƵůĞƚŵĞƐŝŐĞƌĞŬĞŶƐĂƚŦĐŦǇĂŝĂĚĞĞĚĞďŝůŝƌƐŝŶŝǌ͘

EZ:7d^ZZh&hssZz^z'/

DƺŵŬƺŶŽůĚƵŒƵŶĚĂ͕ĨŦƌŦŶŦƂŶĐĞĚĞŶŦƐŦƚŵĂŬƚĂŶŬĂĕŦŶŦŶǀĞŚĞƌǌĂŵĂŶĚŽůĚƵƌŵĂǇĂĕĂůŦƔŦŶ͘&ŦƌŦŶ

ŬĂƉĂŒŦŶŦŽůĂďŝůĚŝŒŝŶĐĞĂǌĂĕŦŶĕƺŶŬƺŚĞƌĂĕŦůŦƔŦŶĚĂŦƐŦŬĂǇďŦŽůƵƔƵƌ͘PŶĞŵůŝŽƌĂŶĚĂĞŶĞƌũŝƚĂƐĂƌƌƵĨƵ

ŝĕŝŶ͕ĨŦƌŦŶŦƉůĂŶůĂŶĂŶƉŝƔŝƌŵĞƐƺƌĞƐŝŶĚĞŶϱŝůĞϭϬĚĂŬŝŬĂĚĂŚĂƂŶĐĞŬĂƉĂƚŦŶǀĞĨŦƌŦŶŦŶƺƌĞƚŵĞǇĞĚĞǀĂŵ

ĞĚĞĐĞŒŝĂƌƚĂŬĂůĂŶŦƐŦǇŦŬƵůůĂŶŦŶ͘/ƐŦŶŦŶŚĂǌŶĞĚŦƔŦŶĂŬĂĕŵĂŵĂƐŦŝĕŝŶĐŽŶƚĂůĂƌŦƚĞŵŝǌǀĞĚƺǌŐƺŶƚƵƚƵŶ͘

ŒĞƌƐĂĂƚůŝŬďŝƌƚĂƌŝĨĞŝůĞƺĐƌĞƚůĞŶĚŝƌŝůĞŶďŝƌĞůĞŬƚƌŝŬƐƂǌůĞƔŵĞŶŝǌǀĂƌƐĂ͕ƉŝƔŝƌŵĞǇĞďĂƔůĂŵĂƐĂĂƚŝŶŝ

ŝŶĚŝƌŝŵůŝĨŝǇĂƚƚĂƌŝĨĞƐŝŶŝŶƐĂĂƚŝŶĞƚĂƔŦǇĂŶΗŐĞĐŝŬŵĞůŝƉŝƔŝƌŵĞΗƉƌŽŐƌĂŵŦŝůĞĚĂŚĂďĂƐŝƚďŝƌƔĞŬŝůĚĞĞŶĞƌũŝ

ƚĂƐĂƌƌƵĨƵǇĂƉŦůĂďŝůŝƌ͘

8\JXQOXNEH\DQÜ

ƵĐŝŚĂǌŦŶŐŦĚĂůĂƌůĂƚĞŵĂƐĞĚĞďŝůĞĐĞŬƉĂƌĕĂůĂƌŦϴϵͬϭϬϵzƂŶĞƚŵĞůŝŒŝŚƺŬƺŵůĞƌŝŶĞƵǇŐƵŶĚƵƌ͘

ƵƺƌƺŶĞŝƔĂƌĞƚŝŶŝŶǇĞƌůĞƔƚŝƌŝůŵĞƐŝŝůĞĐŝŚĂǌŦŶďƵƺƌƺŶŝĕŝŶǇƺƌƺƌůƺŬƚĞŽůĂŶƚƺŵŝůŐŝůŝǀƌƵƉĂ

ŐƺǀĞŶůŝŬ͕ƐĂŒůŦŬǀĞĕĞǀƌĞƐƚĂŶĚĂƌƚůĂƌŦŶĂƵǇŐƵŶŽůĚƵŒƵŶƵĚŽŒƌƵůƵǇŽƌƵǌ͘

¶UÖQ$ÁÜNODPDVÜ

*HQHOEDNÜí

ϭ͘<ŽŶƚƌŽůƉĂŶĞůŝ

Ϯ͘ZĂĨŬŽŶƵŵůĂƌŦ

;ĞŒĞƌǀĂƌƐĂǇĂŶƚĞůƌĂĨůĂƌͿ

ϯ͘DĞƚĂůŦǌŐĂƌĂ

ϰ͘dĞƉƐŝ

ϱ͘&ĂŶ;ĕĞůŝŬƉůĂŬĂŶŦŶĂƌŬĂƐŦŶĚĂͿ

ϲ͘&ŦƌŦŶŬĂƉĂŒŦ

$NVHVXDUODU

0HWDOÜ]JDUD



zŝǇĞĐĞŬůĞƌŝŶŦǌŐĂƌĂƺǌĞƌŝŶĚĞƉŝƔŝƌŝůŵĞƐŝƐŦƌĂƐŦŶĚĂ

ĚĂŵůĂǇĂŶƐƵůĂƌŦŶŦƚŽƉůĂƌ͘

7HSVL



WŝƔŝƌŵĞƚĞƉƐŝůĞƌŝŶŝǀĞƚĂďĂŬůĂƌŦŶŦƚƵƚĂƌ͘

75















ñON.XOODQÜP

7><dD7>D

7ůŬŬĞǌŬƵůůĂŶŵĂĚĂŶƂŶĐĞĨŦƌŦŶŦƚĞŵŝǌůĞǇŝŶ͘ŦƔǇƺǌĞǇůĞƌŝǇƵŵƵƔĂŬďŝƌŦƐůĂŬďĞǌůĞƐŝůŝŶ͘dƺŵĂŬƐĞƐƵĂƌůĂƌŦǇŦŬĂǇŦŶ

ǀĞĨŦƌŦŶŦŶŝĕŝŶŝƐĂďƵŶůƵƐƵǀĞƐŦǀŦďƵůĂƔŦŬĚĞƚĞƌũĂŶŦŬĂƌŦƔŦŵŦŶĂďĂƚŦƌŦůŵŦƔďŝƌďĞǌůĞƐŝůŝŶ͘ŽƔĨŦƌŦŶŦŵĂŬƐŝŵƵŵ

ƐŦĐĂŬůŦŬĚĞŒĞƌŝŶĞĂǇĂƌůĂǇŦŶǀĞǇĂŬůĂƔŦŬϭƐĂĂƚĕĂůŦƔƚŦƌŦŶ͕ďƵƔĞŬŝůĚĞĨŦƌŦŶŦŶǇĞŶŝŽůŵĂƐŦŶĚĂŶŬĂǇŶĂŬůŦƚƺŵŬŽŬƵůĂƌ

ŐŝĚĞƌŝůĞĐĞŬƚŝƌ͘

)ÜUÜQÜQ.XOODQÜPÜ

*ÐVWHUJHDÁÜNODPDODUÜ

^ŦĐĂŬůŦŬ

ĂƌĂůŦŒŦΣ

>ϭр>ϱ

&ŽŶŬƐŝǇŽŶ

ŝŬŽŶƵ

&ŽŶŬƐŝǇŽŶ;&ŦƌŦŶŵŽĚĞůŝŶĞďĂŒůŦĚŦƌͿ

>D͗&ŦƌŦŶůĂŵďĂƐŦŶŦǇĂŬĂƌ͘

/'Z͗ĨŦƌŦŶŬĂƉĂŒŦŬĂƉĂůŦŝŬĞŶďƵĨŽŶŬƐŝǇŽŶƵŬƵůůĂŶŦŶ͘

mƐƚŦƐŦƚŦĐŦĞůĞŵĂŶƚĞŬďĂƔŦŶĂŬƵůůĂŶŦůŦƌǀĞƐŦĐĂŬůŦŬĂǇĂƌŦǇĂƉŦůĂďŝůŝƌ͘ůĞŵĂŶůĂƌŦŶŦƐŦŶŵĂƐŦ

ŝĕŝŶďĞƔĚĂŬŝŬĂůŦŬƂŶŦƐŦƚŵĂŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͘/ǌŐĂƌĂůĂƌ͕ŬĞďĂƉůĂƌǀĞƺƐƚƺƂƌƚƺůĞŶǇĞŵĞŬůĞƌŝŶ

ƉŝƔŝƌŝůŵĞƐŝŶĚĞ ďĂƔĂƌŦ ŐĂƌĂŶƚŝ ĞĚŝůŝƌ͘ ĞǇĂǌ ĞƚůĞƌŝŶ ŦǌŐĂƌĂĚĂŶ ďŝƌĂǌ ĂĕŦŬƚĂ ƚƵƚƵůŵĂƐŦ

ŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͖ƉŝƔŝƌŵĞƐƺƌĞƐŝĚĂŚĂƵǌƵŶĚƵƌ͕ĂŶĐĂŬĞƚĚĂŚĂůĞǌǌĞƚůŝŽůĂĐĂŬƚŦƌ͘<ŦƌŵŦǌŦĞƚůĞƌŝ

ǀĞďĂůŦŬĨŝůĞƚŽůĂƌŦŶŦĂůƚŦŶĚĂĚĂŵůĂŵĂƚĞƉƐŝƐŝŝůĞƌĂĨŦŶƺǌĞƌŝŶĞǇĞƌůĞƔƚŝƌŝŶ͘&ŦƌŦŶŝŬŝŦǌŐĂƌĂ

ŬŽŶƵŵƵŶĂƐĂŚŝƉƚŝƌ͗

/ǌŐĂƌĂ͗ϮϭϰϬtĂƌďĞŬƺ͗ϯϯϰϬt

/ǌŐĂƌĂŝƔůĞǀŝŵĂŬƐŝŵƵŵϮϬϬΣ͛ĚĞ'Z<>bd7Z7>D>77Z

ΎE>EϲϬϯϱϬͲϭƵǇƵŵůƵŽůĂƌĂŬƚĞƐƚĞĚŝůŵŝƔƚŝƌĞŶĞƌũŝƐŦŶŦĨŦŶŦŶƚĂŶŦŵůĂŶŵĂƐŦŝĕŝŶŬƵůůĂŶŦůŵŦƔƚŦƌ͘

3LíLUPH0RGODUÜ

ϱϬрϮϴϬ

^dd7<ͬ'>E<^> W7b7ZD͗ ,Ğŵ ƺƐƚ͕ ŚĞŵ ĚĞ Ăůƚ ŦƐŦƚŦĐŦ ĞůĞŵĂŶůĂƌ ŬƵůůĂŶŦůŦƌ͘

&ŦƌŦŶŦǇĂŬůĂƔŦŬŽŶĚĂŬŝŬĂƂŶĐĞĚĞŶŦƐŦƚŦŶ͘ƵǇƂŶƚĞŵŚĞƌƚƺƌůƺŐĞůĞŶĞŬƐĞůŬŦǌĂƌƚŵĂǀĞ

ĨŦƌŦŶĚĂƉŝƔŝƌŵĞŝĕŝŶŝĚĞĂůĚŝƌ͘<ŦƌŵŦǌŦĞƚůĞƌ͕ƌŽƐƚŽ͕ŬƵǌƵďƵƚƵ͕ĞŬŵĞŬ͕ĨŽůǇŽǇĂƐĂƌŦůŵŦƔ

ǇŝǇĞĐĞŬůĞƌ;ƉĂƉŝůůŽƚĞͿ͕ŬĂƚŵĞƌŝĕŝŶĚŝƌ͘'ŦĚĂǇŦďŝƌƚĂďĂŒŦŶŝĕŝŶĚĞŽƌƚĂƌĂĨŦŶƺǌĞƌŝŶĞ

ǇĞƌůĞƔƚŝƌŝŶ͘

>d͗ůƚŦƐŦƚŵĂĞůĞŵĂŶŦŶŦŬƵůůĂŶŦƌ͘dƺŵŚĂŵƵƌŝƔůĞƌŝŶŝŶƉŝƔŝƌŝůŵĞƐŝŝĐŝŶŝĚĞĂůĚŝƌ͘Ƶ

ŦƐŦƚŵĂǇƂŶƚĞŵŝŶŝ͕ĂůƚƚĂƌĂĨƚĂŶĚĂŚĂĨĂǌůĂŦƐŦǀĞŦƔŦŶŦŵŐĞƌĞŬƚŝƌĞŶƉĂƐƚĂ͕ƚĂƌƚ͕ĞǌŵĞǀĞ

ĚŝŒĞƌďƵƚƵƌůƵǇŝǇĞĐĞŬůĞƌŝĕŝŶŬƵůůĂŶŦŶ͘

ϱϬрϮϯϬ



75

ϱϬрDy

&E^d<>7/'Z͗ĨŦƌŦŶŬĂƉĂŒŦŬĂƉĂůŦŝŬĞŶďƵĨŽŶŬƐŝǇŽŶƵŬƵůůĂŶŦŶ͘mƐƚŦƐŦƚŦĐŦĞůĞŵĂŶ

ŬƵůůĂŶŦůŦƌ͕ĨĂŶĨŦƌŦŶŦŶŝĕŝŶĚĞŬŝŚĂǀĂŶŦŶƐŝƌŬƺůĂƐǇŽŶƵŶƵƐĂŒůĂƌ͘<ŦƌŵŦǌŦĞƚůĞƌŝĕŝŶƂŶŦƐŦƚŵĂ

ŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͕ĂŶĐĂŬďĞǇĂǌĞƚůĞƌŝĕŝŶŐĞƌĞŬŵĞǌ͘<ŦǌĂƌŵŦƔĚŽŵƵǌ͕ŬƺŵĞƐŚĂǇǀĂŶůĂƌŦ͕ǀďŐŝďŝ

ŬĂůŦŶƉĂƌĕĂůĂƌŝůĞďƺƚƺŶƉĂƌĕĂůĂƌŦŶƉŝƔŝƌŝůŵĞƐŝŝĕŝŶŝĚĞĂůĚŝƌ͘WŝƔŝƌŝůĞĐĞŬŐŦĚĂǇŦĚŽŒƌƵĚĂŶ

ŽƌƚĂ ŬŽŶƵŵĚĂ ďƵůƵŶĂŶ ƌĂĨŦŶ ŽƌƚĂƐŦŶĂ ǇĞƌůĞƔƚŝƌŝŶ͘ ^ƵůĂƌŦ ƚŽƉůĂŵĂŬ ŝĕŝŶ ƌĂĨŦŶ ĂůƚŦŶĂ

ĚĂŵůĂŵĂƚĞƉƐŝƐŝŶŝŬŽǇƵŶ͘'ŦĚĂŶŦŶŦǌŐĂƌĂǇĂĕŽŬǇĂŬŦŶŽůŵĂĚŦŒŦŶĚĂŶĞŵŝŶŽůƵŶ͘WŝƔŝƌŵĞ

ƐƺƌĞƐŝŶŝŶǇĂƌŦƐŦŶĚĂŐŦĚĂǇŦĕĞǀŝƌŝŶ͘

ϱϬрDy

&E>/W7b7ZD͗ƵǇƂŶƚĞŵŝŬƺŵĞƐŚĂǇǀĂŶůĂƌŦ͕ĕƂƌĞŬůĞƌ͕ďĂůŦŬǀĞƐĞďǌĞůĞƌŝĕŝŶŬƵůůĂŶŵĂŶŦǌŦ

ƚĂǀƐŝǇĞĞĚĞƌŝǌ͘/ƐŦŐŦĚĂŶŦŶŝĕŝŶĞĚĂŚĂŝǇŝŝƔůĞƌǀĞŚĞŵƉŝƔŝƌŵĞ͕ŚĞŵĚĞŦƐŦƚŵĂƐƺƌĞůĞƌŝĂǌĂůŦƌ͘

ĞŒŝƔŝŬŐŦĚĂůĂƌŦĂǇŶŦǀĞǇĂĨĂƌŬůŦƐŽƐůĂƌůĂďŝƌǀĞǇĂĚĂŚĂĨĂǌůĂŬŽŶƵŵĚĂƉŝƔŝƌĞďŝůŝƌƐŝŶŝǌ͘Ƶ

ƉŝƔŝƌŵĞǇƂŶƚĞŵŝŦƐŦǇĂǇŦůŦŵŦŶŦŶĞƔŝƚŽůŵĂƐŦŶŦƐĂŒůĂƌǀĞŬŽŬƵůĂƌďŝƌďŝƌŝŶĞŬĂƌŦƔŵĂǌ͘ǇŶŦĂŶĚĂ

ĨĂƌŬůŦŐŦĚĂůĂƌƉŝƔŝƌĚŝŒŝŶŝǌǌĂŵĂŶĨĂǌůĂĚĂŶǇĂŬůĂƔŦŬŽŶĚĂŬŝŬĂĚĂŚĂďĞŬůĞǇŝŶ͘

ϱϬрDy

&Eн>d/^/d//͗ůƚŦƐŦƚŦĐŦĞůĞŵĂŶŬƵůůĂŶŦůŦƌ͕ĨĂŶĨŦƌŦŶŦŶŝĕŝŶĚĞŬŝŚĂǀĂŶŦŶƐŝƌŬƺůĂƐǇŽŶƵŶƵ

ƐĂŒůĂƌ͘ƵǇƂŶƚĞŵƐƵůƵŵĞǇǀĞůĞƌ͕ŵĞǇǀĞůŝƉĂƐƚĂůĂƌ͕ƚƵƌƚĂůĂƌ͕ŬŝƔůĞƌǀĞĞƚůŝďƂƌĞŬůĞƌŝĕŝŶ

ŝĚĞĂůĚŝƌ͘

'ŦĚĂůĂƌŦŶŬƵƌƵŵĂƐŦŶŦƂŶůĞƌǀĞŬĞŬůĞƌŝŶ͕ĞŬŵĞŬůĞƌŝŶǀĞĂůƚƚĂŶƉŝƔŝƌŝůĞŶĚŝŒĞƌŐŦĚĂůĂƌŦŶ

ŬĂďĂƌŵĂƐŦŶŦĨĂǌůĂůĂƔƚŦƌŦƌ͘ZĂĨŦĂůƚŬŽŶƵŵĂǇĞƌůĞƔƚŝƌŝŶ͘

)ÜUÜQÜQ7HPL]OHQPHVLYH%DNÜPÜ

7HPL]OHPHKDNNÜQGDJHQHOQRWODU

ƺǌĞŶůŝƚĞŵŝǌůŝŬŝůĞĐŝŚĂǌŦŶŬƵůůĂŶŦŵƂŵƌƺƵǌĂƚŦůĂďŝůŝƌ͘ůůĞƚĞŵŝǌůŝŬŝƔůĞŵůĞƌŝŶŝǇĂƉŵĂĚĂŶƂŶĐĞĨŦƌŦŶŦŶ

ƐŽŒƵŵĂƐŦŶŦďĞŬůĞǇŝŶ͘dĞŵŝǌůŝŬŝĕŝŶĂƐůĂĂƔŦŶĚŦƌŦĐŦĚĞƚĞƌũĂŶůĂƌ͕ĕĞůŝŬƚĞůǀĞǇĂŬĞƐŬŝŶŶĞƐŶĞůĞƌŬƵůůĂŶŵĂǇŦŶ͕

ĂŬƐŝƚĂŬĚŝƌĚĞ ĞŵĂǇĞ ƉĂƌĕĂůĂƌĚĂ ŽŶĂƌŦůĂŵĂǌ ŚĂƐĂƌůĂƌ ŽůƵƔĂďŝůŝƌ͘ ^ĂĚĞĐĞ ƐƵ͕ ƐĂďƵŶ ǀĞǇĂ ĂŒĂƌƚŦĐŦ ďĂǌůŦ

ĚĞƚĞƌũĂŶůĂƌ;ĂŵŽŶǇĂŬͿŬƵůůĂŶŦŶ͘

DWZ>Z

&ŦƌŦŶŚĞƌŬƵůůĂŶŦůĚŦŬƚĂŶƐŽŶĚĂƉĞŶĐĞƌĞŶŝŶĐĂŵŦŶŦŶĞŵŝĐŝďŝƌŵƵƚĨĂŬďĞǌŝŝůĞƚĞŵŝǌůĞŶŵĞƐŝƚĂǀƐŝǇĞĞĚŝůŝƌ͘

7ŶĂƚĕŦůĞŬĞůĞƌŝƚĞŵŝǌůĞŵĞŬŝĕŝŶĚĞƚĞƌũĂŶĂďĂƚŦƌŦůŵŦƔǀĞŝǇŝĐĞƐŦŬŦůŵŦƔďŝƌƐƺŶŐĞƌŬƵůůĂŶŦŶǀĞƐŽŶƌĂƐƵŝůĞ

ĚƵƌƵůĂǇŦŶ͘

&/Z/E<W<KEd^/

<ŝƌůĞŶĚŝŒŝǌĂŵĂŶŚĂĨŝĨĕĞŦƐůĂƚŦůŵŦƔďŝƌƐƺŶŐĞƌůĞƚĞŵŝǌůĞŶĞďŝůŝƌ͘

<^^hZ>Z

ŬƐĞƐƵĂƌůĂƌŦƐĂďƵŶůƵƐƵŝůĞŦƐůĂƚŦůŵŦƔďŝƌƐƺŶŐĞƌůĞƚĞŵŝǌůĞǇŝŶ͕ĂƌĚŦŶĚĂŶĚƵƌƵůĂǇŦŶǀĞŬƵƌƵƚƵŶ͗ĂƔŦŶĚŦƌŦĐŦ

ĚĞƚĞƌũĂŶůĂƌŬƵůůĂŶŵĂŬƚĂŶŬĂĕŦŶŦŶ͘

D>DdW^7^7

/ǌŐĂƌĂǇŦŬƵůůĂŶĚŦŬƚĂŶƐŽŶƌĂƚĞƉƐŝǇŝĨŦƌŦŶĚĂŶĕŦŬĂƌŦŶ͘^ŦĐĂŬǇĂŒŦďŝƌŬĂďĂĚƂŬƺŶǀĞďŝƌƐƺŶŐĞƌǀĞƐŦǀŦďƵůĂƔŦŬ

ĚĞƚĞƌũĂŶŦŬƵůůĂŶĂƌĂŬƚĞƉƐŝǇŝƐŦĐĂŬƐƵŝůĞǇŦŬĂǇŦŶ͘

ŒĞƌǇĂƉĂƌƚŦŬůĂƌŦŬĂůŦƌƐĂ͕ƚĞƉƐŝǇŝĚĞƚĞƌũĂŶůŦƐƵǇĂďĂƚŦƌŦŶ͘ůƚĞƌŶĂƚŝĨŽůĂƌĂŬ͕ƚĞƉƐŝǇŝďƵůĂƔŦŬŵĂŬŝŶĞƐŝŶĚĞ

ǇŦŬĂǇĂďŝůŝƌ ǀĞǇĂ ƉŝǇĂƐĂĚĂ ďƵůƵŶĂŶ ĨŦƌŦŶ ĚĞƚĞƌũĂŶůĂƌŦŶŦ ŬƵůůĂŶĂďŝůŝƌƐŝŶŝǌ͘ <ŝƌůŝ ƚĞƉƐŝǇŝ ĂƐůĂ ĨŦƌŦŶĂ ŐĞƌŝ

ŬŽǇŵĂǇŦŶ͘

%DNÜP

&/Z/E<W)/E/E^P<m>D^7

ϭ͘<ĂƉĂŒŦĂĕŦŶ͘

Ϯ͘ƔĂŒŦĚŽŒƌƵŝƚĞƌĞŬĨŦƌŦŶŬĂƉĂŒŦŶŦŶƐĂŒǀĞƐŽůƚĂƌĂĨŦŶĚĂďƵůƵŶĂŶŵĞŶƚĞƔĞǇƵǀĂůĂƌŦŶŦŶŬŦƐŬĂĕůĂƌŦŶŦ

ĂĕŦŶ͘

ϯ͘ƵŝƔůĞŵŝŶƚĞƌƐŝŶŝƵǇŐƵůĂǇĂƌĂŬŬĂƉĂŒŦǇĞƌŝŶĞƚĂŬŦŶ͘

75

/2:(





















D/E^P<m>D^7sdD7>ED^7

ϭ͘&ŦƌŦŶŦŶŬĂƉĂŒŦŶŦĂĕŦŶ͘

Ϯ͘ϯ͘ϰ͘DĞŶƚĞƔĞůĞƌŝŬŝůŝƚůĞǇŝŶ͕ǀŝĚĂůĂƌŦĕŦŬĂƌŦŶǀĞǇƵŬĂƌŦĚŽŒƌƵĕĞŬĞƌĞŬƺƐƚŵĞƚĂůŬĂƉĂŒŦĕŦŬĂƌŦŶ͘

ϱ͘ϲ͘ĂŵŦĚŝŬŬĂƚůŝďŝƌƔĞŬŝůĚĞĨŦƌŦŶŬĂƉĂŒŦŶĚĂŶĕĞŬĞƌĞŬĕŦŬĂƌŦŶ;EŽƚ͗ƉŝƌŽůŝƚŝŬĨŦƌŦŶůĂƌĚĂŝŬŝŶĐŝǀĞƺĕƺŶĐƺ

ĐĂŵŦ;ĞŒĞƌǀĂƌƐĂͿĚĂĕŦŬĂƌŦŶͿ͘

ϳ͘dĞŵŝǌůĞŵĞǀĞǇĞĚĞŒŝƔŝŵŝƔůĞŵŝŶŝŶƐŽŶƵŶĚĂƉĂƌĕĂůĂƌŦƐƂŬŵĞŝƔůĞŵŝŶŝŶƚĞƌƐƐŦƌĂůĂŵĂƐŦŝůĞƚŽƉůĂǇŦŶ͘

dƺŵĐĂŵůĂƌŦŶƺǌĞƌŝŶĚĞΗWzZKΗŬĞůŝŵĞƐŝŶŝŶŽŬƵŶĂďŝůŵĞƐŝǀĞŬĂƉĂŒŦŶƐŽůƚĂƌĂĨŦŶĚĂďƵůƵŶŵĂƐŦ

ŐĞƌĞŬůŝĚŝƌ͕ƐŽůĚĂŬŝǇĂƚĂǇŵĞŶƚĞƔĞǇŝŬĂƉĂƚŦŶ͘ƵƔĞŬŝůĚĞďŝƌŝŶĐŝĐĂŵŦŶďĂƐŬŦůŦǇƺǌĞǇŝŬĂƉĂŒŦŶŝĕŝŶĚĞ

ŬĂůĂĐĂŬƚŦƌ͘

75

Hoover HON201X/E, HON201X, HON205B, HON205B/E User manual

Other documents